Tesla ақшалай ағымды күшейтті – есеп талдауы және TSLA акцияларының болжамы

Tesla тоқсанды рекордтық табыс және жеткізілімдермен жапты, консенсус табыс болжамдарын асырып, бірақ пайдалар бойынша сәл төмен қалды. Компания акциялары тарихи максимумына жақындап келеді.

Tesla, Inc. (NASDAQ: TSLA) 2025 жылғы 3-тоқсанда 28.1 млрд АҚШ долларын (+12% ж/ж) құраған рекордтық табыс және non-GAAP бір акцияға шаққандағы пайда (EPS) 0.50 АҚШ долларын хабарлады. Сатылымдар аналитиктердің күтулерінен (шамамен 26.4 млрд АҚШ долл.) асып түсті, алайда пайда болжамдардан (шамамен 0.55 АҚШ долл.) сәл төмен болды.

Операциялық маржа 5.8%-ға дейін төмендеді, бұл жоғарырақ операциялық шығындарды, көлік құралдарын өндіру құнының өсуін, нормативтік кредиттерден түскен кірістің азаюын және бір жыл бұрын тіркелген FSD-ге байланысты біржолғы пайда болмағанын көрсетеді.

2025 жылдың 3-тоқсанында Tesla рекордтық 497 000 көлік жеткізді және 12.5 ГВт·сағ энергия сақтау жүйелерін іске қосты, бұл да рекорд.

Ақшалай ағым айтарлықтай жақсарды: операциялық ақшалай ағым 6.2 млрд АҚШ долларына жетті, ал бос ақшалай ағым 4 млрд АҚШ долларына жақындады. Қолма-қол ақша және қысқа мерзімді инвестициялар 41.6 млрд АҚШ долларына дейін өсті, бұл жоғары өтімділікті қамтамасыз етеді.

Басшылық сауда, тарифтер және салық саясатына қатысты белгісіздікті алға тартып, сандық нұсқаулық бермеді. Tesla бағдарламалық жасақтама, сервистер және AI-ға қатысты жобалардың пайдаға қосқан үлесі барған сайын арта түседі деп күтеді.

Нарық бастапқыда рентабельділіктің төмендеуіне және шығындардың артуына теріс реакция танытып, сауда ашылғанда бағаға қысым көрсетті. Алайда көп ұзамай инвесторлардың назары Tesla-ның күшті ақшалай метрикаларына – қуатты операциялық және бос ақшалай ағымына – және мықты балансына ауысты. Қосымша позитивтер қатарында энергия бөлімшесіндегі рекордтық нәтижелер және капиталдық шығындарды тәртіпті бақылау болды. Нәтижесінде компанияның күшті ақшалай генерациясы мен бағдарламалық жасақтама, сервистер және AI салаларындағы өсу әлеуеті инвесторлардың алаңдаушылығын бәсеңдетіп, TSLA акцияларына қызығушылықты қалпына келтіруге көмектесті.

Бұл мақала Tesla-ның қызметін, табыс көздерін және болашақ кірісті айтарлықтай арттыра алатын перспективалы бизнес бағыттарын қарастырады және негізгі инвестициялық тәуекелдерді сипаттайды. Онда компанияның 2024 жылғы 3–4-тоқсандары мен 2025 жылғы 1–3-тоқсандары бойынша есептерінен алынған негізгі көрсеткіштер қорытындыланып, кезеңдер арасындағы салыстыруға мүмкіндік беріледі, сондай-ақ TSLA акцияларына техникалық талдау жасалып, 2025 жылға арналған Tesla акциялары болжамының негізі қаланады.

Tesla, Inc. туралы

Tesla 2003 жылы Мартин Эберхард пен Марк Тарпеннинг тарапынан құрылды. 2004 жылы Илон Маск теңқұрушыларға қосылып, ең ірі инвесторға айналды және Директорлар кеңесінің төрағасы қызметін өз мойнына алды. 2008 жылы Маск компанияның бас директоры (CEO) болды.

Бастапқыда Tesla тек электр көліктерін өндіруге шоғырланды, бірақ уақыт өте келе жаңа бизнес бағыттары пайда болды. Алғашқы электр көлігі Tesla Roadster 2008 жылы таныстырылып, электркөлік өндірісі дәуірінің басталуын белгіледі. 2014 жылы компания жүргізушіге көмек жүйесін енгізді, ол кейін толық автономды жүргізу жүйесіне – Full Self-Driving атауымен белгілі шешімге – айналды.

2016 жылы Tesla күн панельдерін орнатуға маманданған SolarCity компаниясын сатып алып, Tesla Energy бөлімшесін құрды – бұл бөлімше күн панельдері мен энергия сақтау құрылғыларын өндіруге бағытталған. Жақын болашақта компания автономды көліктерді пайдаланып жолаушы тасымалы үшін роботакси қызметін іске қосуды, жүк тасымалы нарығына электрлі Tesla Semi жүк көлігімен кіруді, Optimus адамтектес роботын әзірлеуді аяқтауды және Dojo суперкомпьютері үшін әлемдегі ең ауқымды Жасанды Интеллект (AI) кластерін құруды жоспарлап отыр.

Tesla, Inc.’s main revenue streams

Tesla, Inc. өнімдері мен қызметтерінің әртүрлілігін көрсететін бірнеше көздерден табыс табады. Негізгі табыс ағындарына мыналар жатады:

• Көлік сату: тұтынушыларға тікелей сату және лизингті қамтиды.
• Нормативтік кредиттер: экологиялық нормативтерге сәйкестікті қамтамасыз ету үшін қажет кредиттерді басқа автокөлік өндірушілеріне сату.
• Энергия өндіру және сақтау: күн энергиясы жүйелерін және энергия сақтау құрылғыларын – Powerwall (тұрмыстық), Powerpack (коммерциялық), және Megapack (ірі ауқымды қажеттіліктер үшін) – өндіру және сату.
• Қызметтер және өзге табыстар: техникалық қызмет көрсету және жөндеу орталықтары, Supercharger желісі, сондай-ақ Tesla көлік иелеріне арналған сақтандыру қызметтері.
• Бағдарламалық жасақтама және автономды жүргізу: озық жүргізушіге көмек жүйелері (Autopilot), Full Self-Driving (FSD) пакеті және бағдарламалық жаңартулар үшін алынатын алымдар.
• Батарея және күштік қондырғылар сату: басқа компанияларды электр батареяларымен, күштік агрегаттармен және жетек жүйелерімен қамтамасыз ету.
• Жаңартылатын энергия жобалары: Tesla-ның энергия сақтау шешімдерін енгізу бойынша коммуналдық кәсіпорындармен және ірі энергия тұтынушыларымен жасалатын келісімшарттар.

Tesla, Inc. Q3 2024 қаржылық нәтижелері

Tesla 23 қазанда 2024 жылғы 3-тоқсанның қаржылық есебін жариялап, келесі негізгі көрсеткіштерді атап өтті (https://ir.tesla.com/#quarterly-disclosure):

• Жалпы табыс: 25.18 млрд АҚШ долл. (+8%)
• Таза пайда: 2.17 млрд АҚШ долл. (+17%)
• Бір акцияға шаққандағы пайда (EPS): 0.62 АҚШ долл. (+17%)
• Операциялық маржа: 10.8% (+323 б.п.)
• Капиталдық шығындар: 3.51 млрд АҚШ долл. (+43%)

Сегменттер бойынша табыс құрылымы:

• Көлік сату: 20.02 млрд АҚШ долл. (+2%)
• Энергия өндіру және сақтау: 2.38 млрд АҚШ долл. (+52%)
• Қызметтер және өзге табыс: 2.79 млрд АҚШ долл. (+29%)

Есеп бойынша түсіндірмесінде Tesla басшылығы, табыс Уолл-стрит консенсусынан (25.18 млрд vs. 25.47 млрд АҚШ долл.) аздап төмен болғанына қарамастан, компания пайда болжамдарын еңсергенін, яғни күтілген 0.60 АҚШ долл. орнына 0.72 АҚШ долл. EPS хабарлағанын атап өтті. Бұл бірлікке шаққандағы өндіріс шығындарының қысқаруымен қолдау тапқан жоғары брутто маржалар есебінен мүмкін болды. Tesla 2024 жылғы 3-тоқсанда 462 890 электр көлігін жеткізіп, тоқсандық рекорд орнатты.

Tesla 2025 жылдың I жартыжылдығында неғұрлым қолжетімді көлік модельдерін ұсынуды жоспарлап, жыл қорытындысында сатылымның 20–30% өсімін күтеді. Cybercab-тың жаппай өндірісі 2026 жылға жоспарланған, нысаналы шығару көлемі – кемінде екі миллион бірлік. Сонымен қатар, Tesla 4680 типті аккумулятор ұяшықтарының технологиясы өзіндік құн бойынша бәсекеге қабілеттілікке жақындағанын хабарлады, бұл батарея өндірісінің экономикасын айтарлықтай өзгерте алады.

Басшылық компанияның стратегиялық бастамаларына және автокөлік те, энергия саласында да жетекші позициясына сенімді екенін білдірді.

Tesla, Inc. Q4 2024 қаржылық нәтижелері

29 қаңтарда Tesla 2024 жылғы 4-тоқсанның қаржылық есебін жариялап, таза пайданың 71% төмендегенін көрсетті. Есептің негізгі көрсеткіштері төмендегідей (https://ir.tesla.com/#quarterly-disclosure):

• Жалпы табыс: 25.70 млрд АҚШ долл. (+2%)
• Таза пайда: 2.12 млрд АҚШ долл. (–71%)
• Бір акцияға шаққандағы пайда (EPS): 0.60 АҚШ долл. (–71%)
• Операциялық маржа: 6.2% (–204 б.п.)
• Капиталдық шығындар: 2.78 млрд АҚШ долл. (+21%)

Сегменттер бойынша табыс:

• Көлік сату: 19.80 млрд АҚШ долл. (–8%)
• Энергия өндіру және сақтау: 3.06 млрд АҚШ долл. (+113%)
• Қызметтер және өзге табыс: 2.84 млрд АҚШ долл. (+31%)

Tesla 2024 жылдың 4-тоқсанында 495 570 бірлік сатылыммен электр көліктерін жеткізу бойынша жаңа рекорд орнатты. Tesla Model Y 2024 жылы жаһандық деңгейде ең көп сатылған автомобиль болды. Илон Маск Берлин және Техастағы Гигафабрикалардың өндірісті сәтті ұлғайтуы бұл көрсеткіштерге қол жеткізуде маңызды рөл атқарғанын атап өтті.

Tesla-ның энергия сақтау бизнесі де айтарлықтай өсім көрсетті, оған Megapack және Powerwall сияқты өнімдерге сұраныстың артуы түрткі болды. Маск бұл сегменттің Tesla-ның автокөлік бизнесі үшін де маңызды екенін ерекше атап өтті.

Full Self-Driving (FSD) технологиясы дамуын жалғастыруда, Beta бағдарламасы қазір көбірек пайдаланушыларға қолжетімді болып, құнды деректер жинауға көмектесуде. Маск жақын арада Tesla толық автономдылыққа қол жеткізетініне сенім білдірді. Алға қарата, компания модельдер қатарын кеңейте отырып және қолданыстағы зауыттардағы өндірістік қуатты арттыра отырып, жылдық жеткізілімдерді шамамен 50%-ға өсіруді мақсат етеді. Tesla сондай-ақ шығындарды азайтуға және операциялық тиімділікті жақсартуға назар аударады.

Илон Масктың назар аударарлық пікірі Optimus роботтарына қатысты болды. Ол 2025 жылдың соңына дейін бірнеше мың Optimus бірліктері практикалық тапсырмаларды орындай алатынын, бастапқыда олар Tesla зауыттарында сыналып, енгізілетінін айтты. Маск Optimus өндірісін жылдам ауқымдауды көздеп отырғанын мәлімдеп, тіпті жыл сайын 50% өсу қарқынының өзімен бірнеше жыл ішінде жылдық өндірісті 100 миллион бірлікке жеткізуге болатынын болжады. Ол робототехника мен AI-дың Tesla болашағы үшін маңызын атап өтіп, компанияны тек электр көліктерінде ғана емес, AI және робототехникада да көшбасшы ету стратегиясының бөлігі ретінде қарастыратынын айтты – бұл көзқарас Tesla-ны әлемдегі ең құнды компанияға айналдыруы мүмкін.

Tesla, Inc. Q1 2025 қаржылық нәтижелері

22 сәуірде Tesla күткеннен әлсіздеу 2025 жылғы 1-тоқсан есебін жариялады. Негізгі көрсеткіштері төмендегідей (https://ir.tesla.com/#quarterly-disclosure):

• Жалпы табыс: 19.34 млрд АҚШ долл. (–9%)
• Таза кіріс: 0.93 млрд АҚШ долл. (–39%)
• Бір акцияға шаққандағы пайда: 0.27 АҚШ долл. (–40%)
• Операциялық маржа: 2.1% (–343 б.п.)
• Операциялық шығындар: 2.75 млрд АҚШ долл. (+9%)
• Капиталдық шығындар: 1.49 млрд АҚШ долл. (–46%)

Сегменттер бойынша табыс:

• Көлік сату: 13.97 млрд АҚШ долл. (–20%)
• Энергия өндіру және сақтау: 2.73 млрд АҚШ долл. (+67%)
• Қызметтер және өзге табыс: 2.63 млрд АҚШ долл. (+15%)

Tesla-ның 2025 жылғы 1-тоқсан есебі компания үшін күрделі кезеңді көрсетті. Қаржылық нәтижелер күткеннен төмен болды: бір акцияға шаққандағы пайда (non-GAAP) 0.27 АҚШ долларын құрап, болжанған 0.42 АҚШ долларынан аз болды. Компанияның негізгі табыс көзі болып табылатын автокөлік сегменті 20%-ға қысқарды, бұл жеткізілімдердің 13%-ға төмендеуімен және орташа сату бағасының азаюымен байланысты. Бұл нәтижелер Model Y өндірісін уақытша тоқтату, агрессивті баға саясаты және нормативтік кредиттерден түскен табысқа (595 млн АҚШ долл.) тәуелділік әсерін көрсетеді; бұл табыссыз автокөлік бөлімі шығын көрсетер еді. Макроэкономикалық факторлар, сауда саясатына қатысты белгісіздік және Илон Масктың қоғамдық белсенділігіне байланысты беделдік тәуекелдер компанияның жағдайын қиындатты.

Дегенмен, Tesla-ның энергия бизнесі табысты дамып келеді – табыс 67%-ға өсіп, 2.73 млрд АҚШ долларына жетіп, рекордтық жалпы пайда көрсетті, бұл энергия сақтау сегментіндегі табыстың дәлелі. Бос ақшалай ағым оң аймаққа өтті – 664 млн АҚШ долл., былтырғы 2.53 млрд АҚШ долл. тапшылығымен салыстырғанда, бұл айтарлықтай жетістік. Бұл, ірі AI инвестицияларына қарамастан, капиталды тиімді басқаруды көрсетті.

Компанияның стратегиялық бағыты автономды технологияға шоғырланған күйінде қалды. Full Self-Driving (FSD) ақылы қызмет ретінде іске қосылуы маусым айына жоспарланған, ал 2025 жылдың соңына дейін миллиондаған автономды көліктер пайдалануға берілмек.

Optimus адамтектес роботы жобасы да Tesla-ның ауқымды мақсаттарын көрсетті – компания 2029 жылға қарай жылына 1 млн бірлік өндіруді көздейді, бұл автомобильдік сектордан тыс кеңеюге деген ұмтылысты дәлелдейді.

Нарық есепке оң реакция танытты: есеп жарияланғаннан кейін акция бағасы 7%-дан астамға өсті. Бұл инвесторлардың бастамаларға, әсіресе Масктың Tesla-ға қайтадан басымдық беретінін мәлімдеуіне деген сенімін көрсетті. Алайда қысқа мерзімді тәуекелдер әлі де елеулі. 2025 жылға арналған жеткізілім өсімі болжамының алынып тасталуы сұраныстың белгісіздігін білдірді, бұл әлеуетті тарифтер және BYD сияқты қытайлық бәсекелестермен бәсекелестікпен күшейе түсті. 9%-ға артқан операциялық шығындар мен қолжетімді модельдерді іске қосу уақытының анық еместігі де бұл белгісіздікті ұлғайтты.

Tesla басшылығы 2025 жылдың 2-тоқсаны бойынша нақты болжам бермеді. Олар 2025 жылға арналған болжамды тек Q2 нәтижелерінен кейін қайта қарайтынын айтты, өйткені авто және энергия нарықтарындағы белгісіздік сауда саясаты мен макроэкономикалық жағдайлардың өзгеруіне байланысты сақталып отыр. Аналитиктер 2025 жылдың 2-тоқсанына шамамен 24.45 млрд АҚШ долл. табыс болжайды, бірақ Tesla бұл көрсеткішті растаған жоқ.

Осы факторларды ескере отырып, Tesla жоғары тәуекелді инвестиция болып қала береді. Энергия сегменті, AI технологияларын дамыту және ұзақмерзімді стратегия айтарлықтай өсу әлеуетін ұсынады. Алайда бұл мақсаттарға қол жеткізу үшін Илон Масктың уәде еткендей компанияны белсенді басқаруға қайта оралуы қажет. Оның АҚШ саясатына араласуы Tesla беделіне кері әсер етті, енді компания тұтынушылар мен инвесторлардың сенімін қайта қалпына келтіру міндетімен бетпе-бет тұр.

Tesla, Inc. Q2 2025 қаржылық нәтижелері

Tesla 23 шілдеде 2025 жылғы 2-тоқсанның қаржылық есебін жариялады. Негізгі көрсеткіштер 2024 жылдың дәл осы кезеңімен салыстырғанда төмендегідей болды (https://ir.tesla.com/#quarterly-disclosure):

• Жалпы табыс: 22.49 млрд АҚШ долл. (–12%)
• Таза пайда: 1.39 млрд АҚШ долл. (–23%)
• Бір акцияға шаққандағы пайда (EPS): 0.40 АҚШ долл. (–23%)
• Операциялық маржа: 4.1% (–220 б.п.)
• Операциялық шығындар: 2.95 млрд АҚШ долл. (–1%)
• Капиталдық шығындар: 2.39 млрд АҚШ долл. (+5%)

Сегменттер бойынша табыс құрылымы:

• Автокөлік сатылымы: 16.66 млрд АҚШ долл. (–6%)
• Энергия өндіру және сақтау: 2.78 млрд АҚШ долл. (–7%)
• Қызметтер және өзге табыс: 3.04 млрд АҚШ долл. (+17%)

Tesla-ның 2025 жылғы 2-тоқсан нәтижелері көңіл көншітпеді: табыс жылдық есеппен 12%-ға азайып, 22.5 млрд АҚШ долларын құрады, ал таза пайда 1.39 млрд АҚШ долларына дейін төмендеп, соңғы он жылдағы ең әлсіз тоқсандық көрсеткішке айналды. Негізгі себеп – автокөлік сатылымынан түскен табыстың 17%-ға қысқаруы (жалпы 16.66 млрд АҚШ долл.). Операциялық пайда 42%-ға төмендеді, ал бос ақшалай ағым небәрі 146 млн АҚШ долларын құрады. Жалпы өтімділік те төмендеп, тоқсан соңында 36.8 млрд АҚШ долларына дейін түсті. Бұл кезеңде Tesla 384 122 көлік жеткізді, бұл өткен жылмен салыстырғанда 14%-ға аз.

Жалпы алғанда, Q2 Tesla үшін айтарлықтай қиындықтарды ашып көрсетті: жаһандық сұраныстың төмендеуі, әсіресе Қытай өндірушілерінен күшейген бәсекелестік, агрессивті баға саясаты және АҚШ-тағы субсидиялардың жойылуы маржалар мен рентабельділікке қысым түсірді. Тәуелсіз бағалауға сәйкес, компанияның тоқсандық пайдасының шамамен 37%-ы нормативтік кредиттерді сатудан (439 млн АҚШ долл.) түскен. Егер АҚШ-тағы жаңа саясат аясында бұл табыс көзі толығымен жойылса, Tesla-ның маржасы одан әрі қысымға ұшырайды. Қосымша теріс факторларға сауда кедергілері мен Илон Масктың саяси белсенділігі себеп болған Еуропадағы сұраныстың әлсіреуі кірді.

Соған қарамастан, Tesla-ның өсу мүмкіндіктері әлі де бар. Соның бірі – толық автономды роботакси қызметін іске қосу жоспары, ол жазылымдық үлгі мен масштабталатын флот құруға мүмкіндік береді. Екіншісі – шамамен 25 000 АҚШ доллар тұратын қолжетімді электр көлігі, ол тұтынушылар базасын айтарлықтай кеңейтуі мүмкін. Энергия сақтау және робототехника платформаларын дамыту да алдағы екі жылда өсу перспективасын ұсынады.

2025 жылдың 3-тоқсанына қатысты Tesla негізгі көрсеткіштер бойынша нақты болжам бермеді. Илон Маск алдағы тоқсандардың күрделі болатынын ескертті, оған макроэкономикалық факторлар, АҚШ ынталандыруларының мерзімінің аяқталуы, Қытайда жасалған компоненттерге жаңа тарифтер және автономды жүргізу саласындағы нормативтік белгісіздік себеп болуы мүмкін. Қаржы директоры соңғы, арзан модельдің өндірісі біртіндеп басталатынын айтты. Уолл-стрит аналитиктері Q3 табысын шамамен 22.2 млрд АҚШ долл. деңгейінде болжайды, ал EPS 0.39 АҚШ долларына дейін төмендеп, өткен жылмен салыстырғанда 25%-ға азаюы мүмкін.

Инвесторлардың тоқсандық есепке реакциясы теріс болды — есеп жарияланғаннан кейін Tesla акциялары 8%-дан астамға төмендеді. Аналитиктердің пікірлері екіге бөлінді: кейбір сарапшылар 500 АҚШ долл. мақсаттық бағамен «Сатып алу» ұсынымын сақтап қалса, басқалары сақтық танытып, шамамен 115 АҚШ долл. деңгейінде «Сату» ұсынымын берді. Ең пессимистік талдаушылар тіпті компанияның құлдырауын болжап, акцияның бір бірлігіне 19 АҚШ долл. мақсат қойды. P/E коэффициентіне сүйенсек, Tesla сектор орташа мәнімен салыстырғанда әлі де қымбат бағаланған, сондықтан TSLA акцияларының төмендеу болжамы қисынды көрінеді. Алайда жоғары P/E көрсеткіші күшті өсім күтілетінін де білдіруі мүмкін — Tesla жағдайында бұл автономды жүргізу, AI және энергия салаларындағы технологиялық жетекшілікке байланысты ақталады.

Қазіргі уақытта Tesla стратегиялық өтпелі кезеңнен өтуде. Алдағы тоқсандарда рентабельділік пен табыс айтарлықтай ауытқуы мүмкін, бірақ компания өз даму жоспарын сәтті жүзеге асыра алса, өсу қарқынын қалпына келтіреді. Осы сатыда Tesla-ға инвестиция салу — автономдылық, жасанды интеллект және энергия салаларындағы ұзақмерзімді әлеуетке бәс тігу. Тәуекелі жоғары инвестициялардан қашатындар өнімділіктің тұрақтануын және жаңа өнімдерге сұраныстың расталуын күткен жөн.

Tesla, Inc. Q3 2025 қаржылық нәтижелері

22 қазанда Tesla 2025 жылдың 3-тоқсан есебін жариялады. Негізгі көрсеткіштер 2024 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда төмендегідей болды (https://ir.tesla.com/#quarterly-disclosure):

• Жалпы табыс: 28.10 млрд АҚШ долл. (+12%)
• Таза пайда: 1.77 млрд АҚШ долл. (–29%)
• Бір акцияға шаққандағы пайда (EPS): 0.50 АҚШ долл. (–31%)
• Операциялық маржа: 5.8% (–501 б.п.)
• Операциялық шығындар: 3.43 млрд АҚШ долл. (+50%)
• Капиталдық шығындар: 2.25 млрд АҚШ долл. (–36%)

Сегменттер бойынша табыс құрылымы:

• Автокөлік сатылымы: 21.21 млрд АҚШ долл. (+6%)
• Энергия өндіру және сақтау: 3.42 млрд АҚШ долл. (+44%)
• Қызметтер және өзге табыс: 3.48 млрд АҚШ долл. (+25%)

2025 жылдың 3-тоқсанында Tesla рекордтық 497 099 электр көлігін жеткізді (+7% ж/ж), бұл АҚШ-тағы 7 500 АҚШ долларлық салық несиесінің мерзімі аяқталуына дейінгі жоғары сұраныспен байланысты болды. Энергия бизнесі де рекордтық көрсеткішке жетіп, 12.5 ГВт·сағ энергия сақтау жүйелерін орнатты.

Түсім рекордтық деңгейге жеткенімен, пайда шығындардың өсуі мен табыс құрылымындағы өзгерістерге байланысты төмендеді. Маржа көлік өндірісінің қымбаттауына, нормативтік кредиттер сатылымынан түскен кірістің азаюына және былтырғыдай біржолғы FSD табысының болмауына байланысты қысқарды. Сонымен қатар, зерттеу және әкімшілік шығындар артты, нәтижесінде операциялық пайда жылдық есеппен 40%-ға азайды. Алайда тоқсанның негізгі жағымды жағы — бос ақшалай ағымның рекордтық 3.99 млрд АҚШ долларына жетуі және қолма-қол ақша қорының 41.6 млрд АҚШ долларына дейін өсуі.

Автокөлік сегменті табысты арттырғанымен, рентабельділік төмендеді – құрамдас бөлшектер бағасының және тарифтердің өсуі көлемнің артуынан түскен пайда әсерін теңестірді. Энергия бизнесі басты өсу драйверіне айналды, Megapack пен Powerwall табыс пен пайданы арттырды. Қызмет көрсету сегменті (оның ішінде техникалық қызмет көрсету, зарядтау станциялары және т.б.) екі таңбалы қарқынмен өсе берді.

Болашаққа болжам белгісіз күйінде қалды. Компания нақты сандық нұсқаулық бермеді, себебі тарифтерге, сауда саясатына және мемлекеттік қолдаудағы өзгерістерге қатысты тәуекелдер бар. Tesla уақыт өте келе табыстың негізгі бөлігін бағдарламалық жасақтама, жасанды интеллект және сервистерден алуға үміт артады. Компанияның қаржылық резервтері роботакси жобасын Калифорнияда іске қосу және энергия бизнесін кеңейту сияқты жоспарларды қолдауға жеткілікті.

Жалпы алғанда, тоқсан аралас нәтижелер көрсетті: күшті көлемдер мен ақшалай ағым төмен рентабельділік пен шығындардың өсуін теңестірді. Негізгі тәуекелдер — салықтық несиенің аяқталуынан кейін АҚШ-та сұраныстың төмендеуі және Қытай мен Еуропадағы бәсекенің күшеюі. Болашақтағы акция бағасы Tesla-ның автокөлік маржасын тұрақтандыра алуы және энергия мен қызмет көрсету бизнесіндегі өсімді тұрақты пайдаға айналдыру қабілетіне байланысты болады.

Tesla, Inc. бойынша іргелі талдау

2025 жылдың 3-тоқсаны нәтижелері негізінде TSLA-ға қатысты іргелі талдау төмендегідей:

• Өтімділік және қарыз: Tesla мықты қаржылық резервті ұстап тұр. Қолма-қол ақша мен қысқа мерзімді инвестициялар 41.65 млрд АҚШ долларын құрап, алдыңғы тоқсанмен салыстырғанда 4.9 млрд АҚШ долл. артты. Ағымдағы активтер қысқа мерзімді міндеттемелер көлемінен шамамен екі есе көп, бұл жоғары өтімділік жастығын көрсетеді. Жалпы қарыз шамамен 7.7 млрд АҚШ долл., оның басым бөлігі активтермен қамтамасыз етілген және компания үшін минималды тәуекел туғызады. Нәтижесінде Tesla-ның таза қолма-қол позициясы шамамен 34 млрд АҚШ долл. Компания ақшалай активтерінен көбірек табыс табуда: пайыздық кіріс 439 млн АҚШ долл., ал пайыздық шығын небәрі 76 млн АҚШ долл. болды.
• Ақшалай ағымдар: операциялық ақшалай ағым 6.24 млрд АҚШ долл.-ға дейін өсіп, айналым капиталының жақсаруы мен амортизацияның артуымен қолдау тапты. Капиталдық шығындар 2.25 млрд АҚШ долл.-ға дейін төмендеді (–36% ж/ж), себебі зауыттардың негізгі құрылысы аяқталып, инвестициялар азайды. Нәтижесінде бос ақшалай ағым 3.99 млрд АҚШ долл.-ға жетіп, рекорд орнатты (+46% ж/ж). Қолма-қол ақша мен инвестициялар 41.65 млрд АҚШ долл.-ға дейін өсті, бұл жаңа жобаларды қаржыландыруға жеткілікті деңгей.
• Рентабельділік және табыс: табыс 12%-ға артты, бірақ таза пайда 29%-ға төмендеп, операциялық маржа 5.8%-ға дейін түсті. Бұл R&D және өндіріс шығындарының өсуі және нормативтік кредиттерден түскен кірістің азаюымен түсіндіріледі. Өткен жылғы FSD-ге байланысты біржолғы пайда қайталанбады. Пайдаға ең үлкен үлесті энергия сегменті (+44% ж/ж) және қызмет көрсету (+25% ж/ж) қосты, ал автокөлік бизнесі тек 6%-ға өсті.
• Баланс құрылымы: Tesla акционерлік капиталы шамамен 80 млрд АҚШ долл., ал жалпы міндеттемелер 53 млрд АҚШ долл. Компания материалдық активтерін кеңейтіп, қорларды 12.3 млрд АҚШ долл.-ға дейін қысқартты, бұл капитал айналымын жақсартты. Қор айналымы күндері 24-тен 10-ға дейін қысқарды, ал көлік жеткізілімдері рекордтық 497 000 бірлікке жетті. Энергия бөлімі де 12.5 ГВт·сағ орнатылған қуат бойынша жаңа максимум орнатты.

Қорытынды – TSLA бойынша іргелі көзқарас: Tesla-ның қаржылық жағдайы ерекше мықты күйінде қалуда: компанияның дерлік қарызы жоқ, елеулі қолма-қол қоры бар және рекордтық бос ақшалай ағымға қол жеткізді. Негізгі қиындық – маржаның төмендеуі, ол шығындардың өсуімен және біржолғы кірістердің қысқаруымен байланысты. Дегенмен жоғары өтімділік Tesla-ға автокөлік рентабельділігін тұрақтандыру және энергия, бағдарламалық жасақтама мен сервистер бағыттарына кеңеюге уақыт береді. Алдағы 6–12 айда өсу әлеуеті табыс көлемінен емес, компанияның маржаны жақсарту және бизнес тұрақтылығын күшейту қабілетіне тәуелді болады.

Сарапшылардың Tesla, Inc. акциялары бойынша 2025 жылға болжамдары

• Barchart: 42 аналитиктің 14-і Tesla акцияларын «Күшті сатып алу», 2-і «Сатып алу», 17-і «Ұстау», 9-ы «Күшті сату» деп бағалады. Ең жоғары мақсатты баға – 600 АҚШ долл., ең төмені – 120 АҚШ долл.
• MarketBeat: 44 сарапшының 21-і «Сатып алу», 12-і «Ұстау», 11-і «Сату» деп бағалады. Ең жоғары мақсатты баға – 600 АҚШ долл., ең төмені – 19 АҚШ долл.
• TipRanks: 35 маманның 14-і «Сатып алу», 11-і «Ұстау», 10-ы «Сату» ұсынды. Ең жоғары мақсатты баға – 600 АҚШ долл., ең төмені – 19 АҚШ долл.
• Stock Analysis: 31 сарапшының 7-і «Күшті сатып алу», 8-і «Сатып алу», 10-ы «Ұстау», 3-і «Сату», 3-і «Күшті сату» деп бағалады. Ең жоғары мақсатты баға – 600 АҚШ долл., ең төмені – 19 АҚШ долл.

Tesla, Inc. акцияларының 2025 жылға арналған баға болжамы

АҚШ президенттік сайлау науқаны кезінде Илон Маск Дональд Трампты белсенді қолдап, Трамп жеңіске жеткеннен кейін Tesla акцияларының бағасы өсе бастады. 4 қарашадан 16 желтоқсанға дейін TSLA акциялары екі еселеніп, тарихи максимум 490 АҚШ долларына жетті.

Алайда Масктың кейінгі DOGE жобасына қатысуы Tesla-ға теріс әсер етті. Қатты бәсекелестік пен сауда шиеленістерімен қатар, әлеуметтік желілер мен прогрессивті аудитория арасында Tesla көліктерін бойкоттау шақырулары жиіледі. Нәтижесінде TSLA акциялары 56%-ға төмендеп, 2024 жылдың қараша басындағы деңгейге қайта түсті.

Масктың компанияны белсенді басқаруға қайта оралуы инвесторлардың сенімін қалпына келтірді. 2025 жылдың сәуірінен қарашасына дейін Tesla акциялары 110%-ға өсіп, тарихи шыңына біртіндеп жақындады.

2025 жылға арналған сценарийлер:

Базалық сценарий: Tesla акциялары 490 АҚШ долл. деңгейіндегі қарсылықты сынап, кейін 380 АҚШ долл. дейін түзету жасайды. Бұл өсім алдындағы түзету толқыны болады. 380 АҚШ долл. қолдау деңгейінен серпілу акция бағасының өсуінің қайта басталуын және 550 АҚШ долл. деңгейіне дейін жетуін көрсетуі мүмкін.

Оптимистік сценарий: Tesla акциялары тарихи максимум 490 АҚШ долл.-дан жоғары серпіліс жасап, тез өсетін арна жоғарғы шекарасына қарай көтеріледі. Бұл жағдайда мақсатты баға бір акция үшін шамамен 600 АҚШ долл. болады.

Tesla, Inc. акцияларына инвестициялаудағы тәуекелдер

Tesla, Inc. акцияларына инвестиция салғанда компанияның болашақ табысына теріс әсер етуі мүмкін факторларды ескеру өте маңызды. Төменде негізгі тәуекелдер көрсетілген:

• Бәсекелестіктің артуы: Tesla дәстүрлі автокөлік өндірушілерінен, мысалы Volkswagen, General Motors және Ford, сондай-ақ жаңа ойыншылардан, соның ішінде BYD, Rivian және Lucid компанияларынан өсіп келе жатқан бәсекелестікке тап болады. Бәсекелестік әсіресе Қытайда күшті, онда BYD Tesla-ны жалпы электрлік көлік өндірісінде, оның ішінде гибридтік көліктерде, басып озды. Бәсекелестіктің артуы нарық үлесінің жоғалуына және баға соғыстарына әкелуі мүмкін, бұл Tesla-ның кірісін төмендетеді.
• Экономикалық жағдайлар: пайыздық мөлшерлемелердің жоғары болуы және экономикалық дағдарыс тұтынушылардың қымбат тауарларға, соның ішінде электр көліктерге жұмсайтын шығынына әсер етуі мүмкін. Егер пайыздық мөлшерлемелер жоғары болып қалса немесе одан әрі өссе, жаңа Tesla сатып алу құны әлеуетті сатып алушыларды алаңдатуы мүмкін.
• Саясаттағы өзгерістер: үкіметтік саясаттағы өзгерістер, мысалы электр көліктерге арналған салық жеңілдіктерін тоқтату немесе азайту, Tesla көліктеріне сұранысқа әсер етуі мүмкін. Калифорниядағы жаңа кредит жүйесі сияқты штат деңгейіндегі саясат, егер Tesla талаптарға сәйкес келмесе, сатылымдарға қосымша әсер етуі мүмкін.
• Өндіріс және жеткізу тізбегіндегі мәселелер: жаңа модельдерді өндіруді көбейту кезінде кідірістер немесе тиімсіздіктер Tesla-ның нарық сұранысын қанағаттандыруына кедергі келтіруі мүмкін. Жеткізу тізбегіндегі үзілістер, чип тапшылығы немесе фабрикаларды уақытша жабу өндіріс мүмкіндіктеріне әсер етуі мүмкін.
• Технологиялық қиындықтар: егер Tesla-ның автономды жүргізу немесе батарея технологиясындағы жетістіктері күтулерге сай болмаса немесе бәсекелестер бұл салаларда Tesla-дан озып кетсе, бұл бәсекелік артықшылық пен инвестор сенімінің жоғалуына әкелуі мүмкін.
• Жаһандық нарық динамикасы: валюта бағамдарының ауытқулары, сауда шиеленістері (әсіресе Tesla-ның елеулі сатылымдары мен өндірісі бар Қытайда) немесе жаңа кедендік баждар Tesla-ның халықаралық кірістеріне әсер етуі мүмкін.

Бұл факторлар бірге Tesla-ның 2025 жылғы кіріс траекториясына әсер етуі мүмкін, компанияға өз нарықтағы позициясын сақтау немесе жақсарту үшін ішкі және сыртқы қиындықтарды жеңуге тура келеді.

Шот ашу

Ескерту: Бұл мақала AI құралдарының көмегімен аударылды. Түпнұсқа ағылшын мәтінінің мағынасы сақталуына назар аударылғанымен, кейбір дәлсіздіктер немесе түсіп қалған жерлер болуы мүмкін; күмән туған жағдайда бастапқы материалға жүгініңіз.