Recordтық тоқсан NVIDIA акцияларының өсуіне түрткі бола алмады – Google AI нарығындағы позициясын күшейтуде

NVIDIA 2026 қаржылық жылының 3-тоқсаны бойынша керемет нәтижелер ұсынды, табыс пен пайданың екеуі бойынша да талдаушылардың күтулерінен асып түсті. Алайда нарықтық реакция AI секторындағы қызып кету туралы алаңдаушылық пен Alphabet тарапынан өсіп келе жатқан бәсекеге байланысты әлсіз болды.

NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) 2026 қаржылық жылының 3-тоқсаны бойынша тамаша нәтижелер туралы хабарлап, тағы да нарық күтулерінен асып түсті. Түсім 57 млрд АҚШ долларына жетіп, жылдық мәнде 62%-ға өсті, ал түзетілген бір акцияға шаққандағы пайда (EPS) 1,30 АҚШ долларын құрады. Бұл шамалы ғана талдаушылар болжамынан жоғары болды, олар шамамен 55 млрд АҚШ доллар көлемінде түсім және 1,26 АҚШ доллары EPS күтті.

Пайдалылық ерекше жоғары деңгейде қалып отыр: жалпы маржа 73,6%, операциялық пайда 37,8 млрд АҚШ долларын, ал GAAP емес (non-GAAP) таза пайда 31,8 млрд АҚШ долларын құрады. Негізгі өсу драйвері – Data Centre сегменті, оның түсімі жылдық мәнде 66%-ға өсіп, 51,2 млрд АҚШ долларына жетті және жалпы сатылымның шамамен 90%-ын қамтамасыз етті. Бұл AI инфрақұрылымына тұрақты сұранысты және Blackwell өнім желісінің сәтті іске қосылуын көрсетеді. Gaming сегментінің түсімі де 4,3 млрд АҚШ долларына дейін өсті (+30% ж/ж), бірақ оның жалпы түсімдегі үлесі қазір бұрынғыға қарағанда кіші.

Басшылық келесі тоқсанда да өсімнің жалғасуын күтеді, шамамен 65 млрд АҚШ доллары көлемінде түсім және 75% жалпы маржа болжайды. AI акселераторларына және бұлтты GPU-ларға сұраныс ерекше жоғары күйінде қалып отыр, кейбір өнімдер қазірдің өзінде толық сатылып кеткен, ал тапсырыстардың бәсеңдеу белгілері байқалмайды. Басшылықтың айтуынша, NVIDIA Blackwell шешімдері мен Rubin жүйелерінің болашақ жеткізілімдеріне 2026 жылдың соңына дейін шамамен 500 млрд АҚШ доллар көлемінде расталған тапсырыстар алған, бұл алдағы бірнеше жылдың ішінде қуаттылықтың жоғары жүктемесін және тұрақты өсімді қамтамасыз етеді.

2026 жылдың 3-тоқсаны бойынша есепке инвесторлардың реакциясы аралас әрі құбылмалы болды. Жарияланудан кейін бірден NVIDIA акциялары шамамен 5%-ға өсті, шамамен 220 млрд АҚШ долларына нарықтық капиталдандыруды арттыра отырып, инвесторлар түсімнің 57 млрд АҚШ долларына дейін өсуін, EPS-тің күтулерден жоғары болуын және 65 млрд АҚШ доллары көлеміндегі күшті 4-тоқсандық болжамды оң қабылдады. Бұл қысқа уақытқа технология секторын да, S&P 500 және NASDAQ фьючерстерін де жоғары көтерді.

Алайда сауда сессиясы барысында AI көпіршігі болуы мүмкін деген алаңдаушылық аясында пайданы белгілеу басталып, көңіл-күй өзгерді. 20 қарашадағы жабылу қорытындысы бойынша NVIDIA акциялары шамамен 3%-ға төмендеп, жартылайөткізгіштер секторының кеңірек әлсіреуіне ықпал етті. Дженсен Хуанг компанияның «керемет тоқсанын» нарық бағаламады деп атап өтіп, акция бағасы бір күннің ішінде 195 АҚШ долларынан 180 АҚШ долларына дейін төмендегенін, шамамен 350 млрд АҚШ доллары көлемінде нарықтық құн жоғалтқанын айтты.

Жалпы алғанда, реакция инвесторлардың екіұдай күйін көрсетті: олар NVIDIA-ның феноменалды қаржылық нәтижелерін мойындағанымен, AI бумы мен акциялардың жоғары бағалануының тұрақтылығына күмән келтіреді. Есеп берік сұранысты растады, бірақ нарық өсу емес, құбылмалылықпен жауап қатты – бұл NVIDIA және жалпы AI секторы бойынша күтулердің әлі де өте жоғары екенін білдіреді.

Осы мақалада NVIDIA Corporation қарастырылады, оның табыс көздері сипатталып, тоқсандық нәтижелері талданады және келесі тоқсанға қатысты күтілімдер ұсынылады. Сонымен қатар NVIDIA акцияларына 2025 жылға арналған болжам беріледі.

NVIDIA Корпорациясы туралы

NVIDIA Corporation — 1993 жылы Дженсен Хуанг, Крис Малачовски және Кертис Прием негізін қалаған АҚШ-тың технологиялық компаниясы. Дженсен Хуанг компания құрылған кезден бастап CEO қызметін атқарып келеді. NVIDIA GPU, ЖИ үшін чиптер, деректер орталықтарына арналған шешімдер және автопилот жүйелерін өндіруге маманданған. Компания ойын индустриясын, кәсіби визуализацияны және ЖИ-есептеулерді дамытуда маңызды рөл атқарады. NVIDIA криптовалюта майнингі индустриясында да елеулі орынға ие болды, өйткені оның графикалық карталары Bitcoin, Ethereum және басқа да цифрлық активтерді өндіруде кеңінен қолданылды. Компания 1999 жылғы 22 қаңтарда NASDAQ биржасына NVDA тикерімен шықты.

NVIDIA Corporation-ның негізгі табыс көздері

NVIDIA негізінен өзінің GPU-ларымен танымал, бірақ соңғы уақытта ЖИ сегментіне кеңейіп, ЖИ технологиясын дамытуға арналған жоғары өнімді чиптер арқылы нарықты жаулап алды. Компания бұл сегменттен түскен кірістерді Data Center бөлімінде есептейді. NVIDIA-ның бизнес үлгісі бірнеше негізгі бағыттарға шоғырланған:

• GPUs: бұған Gaming және Professional Visualization сегменттері кіреді. Компания ойын индустриясына ойын компьютерлеріне, консольдерге және басқа құрылғыларға арналған GPU жеткізеді, бұл жоғары өнімді ойын тәжірибесін қамтамасыз етеді. Professional Visualization 3D графика, CAD, анимация, бейнемонтаж және жоғары есептеу қуатын қажет ететін басқа да міндеттермен айналысатын мамандарға арналған GPU сатылымдарын қамтиды
• Data Center: бұл NVIDIA-ның ең жылдам өсіп келе жатқан сегменттерінің бірі. Компания деректер орталықтары үшін ЖИ инфрақұрылымында, deep learning технологияларында, бұлтты есептеулерде және big data өңдеуде қолданылатын GPU және басқа аппараттық шешімдер әзірлейді
• Automotive segment: NVIDIA автомобиль секторы үшін де белсенді өнімдер дамытып жатыр, оған автономды басқару платформалары және жүргізушіні қолдау жүйелері (ADAS) кіреді
• OEM және Others: бұл категория технологиялық лицензиялаудан түскен табыстарды, OEM өндірушілеріне (мысалы, ноутбук және басқа электрондық құрылғылар өндірушілеріне) арналған басқа чиптер мен шешімдердің сатылымдарын қамтиды

NVIDIA өзінің қызметін әртараптандырады, ойыннан бастап деректер орталықтарына және автомобиль компоненттеріне дейінгі түрлі сегменттерді қамтиды. Компания тоқсандық есептерінде Gaming, Data Center, Professional Visualization және Automotive сегменттері бойынша статистика жариялайды, ал басқа көрсеткіштер Other Revenues бөліміне енгізіледі.

NVIDIA Corporation 2025 қаржылық жылының Q2 есебі

2024 жылғы 28 тамызда NVIDIA 2025 қаржы жылының 2-тоқсаны (2024 жылғы 28 шілдеде аяқталған) бойынша табыс есебін жариялады. Өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда негізгі көрсеткіштер төмендегідей:

• Revenue: 30.04 млрд АҚШ доллары (+122%)
• Net income: 16.95 млрд АҚШ доллары (+152%)
• Earnings per share: 0.68 АҚШ доллары (+152%)
• Operating profit: 19.94 млрд АҚШ доллары (+156%)
• Gross margin: 75.1% (+500 базистік пункт)

Сегменттер бойынша кіріс:

• Data Center: 26.27 млрд АҚШ доллары (+154%)
• Gaming: 2.88 млрд АҚШ доллары (+16%)
• Professional Visualization: 454 млн АҚШ доллары (+20%)
• Automotive: 346 млн АҚШ доллары (+37%)

2024 жылдың бірінші жартысында NVIDIA акционерлерге акцияларды кері сатып алу және дивидендтер арқылы 15.40 млрд АҚШ долларын қайтарды. 2024 жылдың 2-тоқсанының соңында компанияда акцияларды кері сатып алу үшін 7.50 млрд АҚШ доллары қалды. 2024 жылғы 26 тамызда Директорлар кеңесі мерзімі жоқ қосымша 50.00 млрд АҚШ долларына акцияларды кері сатып алу бағдарламасын бекітті.

2025 қаржы жылының 2-тоқсанындағы нәтижелер аналитиктердің болжамдарынан асып түскеніне қарамастан, NVIDIA акциялары жарияланғаннан кейін бірден құлдырады. Инвесторларды кіріс пен пайда өсімі аса таңғалдырған жоқ, себебі алдыңғы тоқсанда қаржылық көрсеткіштер 200%-дан 700%-ға дейін секірген болатын. Мұндай жылдам өсімді ұзақ мерзімде сақтау анық мүмкін емес, бірақ инвесторлардың күтулері әлі де жоғары болып отыр.

NVIDIA есебінің іргелі талдауы барлық сегменттер бойынша кірістің артқанын көрсетті. ЖИ технологияларына бағытталған Data Center сегменті көшбасшы болып қала берді. Төмендегі компанияның операциялық маржасының диаграммасы ЖИ-дің NVIDIA көрсеткіштеріне қаншалықты әсер еткенін көрсетеді.

OpenAI 2022 жылғы 30 қарашада ChatGPT-ті жариялады, ал 2023 жылдың 1-тоқсанында NVIDIA өзінің операциялық маржасының өскенін хабарлады. Кейін ол жылдам қарқынмен өсіп, тіпті криптовалюта майнингі бумында байқалған деңгейден де асып түсті. Шын мәнінде, бұл компанияның өнім бағаларын сұраныс төмендеместен көтергенін білдіреді, осылайша әрбір салынған 1 доллардан 50 центтен астам пайда алуға мүмкіндік берді.

NVIDIA Corporation 2025 қаржылық жылының Q3 есебі

2024 жылғы 20 қарашада NVIDIA 2025 қаржы жылының 3-тоқсаны (2024 жылғы 27 қазанда аяқталған) бойынша табыс есебін жариялады. Өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғандағы негізгі көрсеткіштер төмендегідей (https://investor.nvidia.com/financial-info/financial-reports/default.aspx):

• Revenue: 35.08 млрд АҚШ доллары (+94%)
• Net income: 19.31 млрд АҚШ доллары (+109%)
• Earnings per share: 0.78 АҚШ доллары (+111%)
• Operating profit: 21.86 млрд АҚШ доллары (+110%)
• Gross margin: 74.6% (+60 базистік пункт)

Сегменттер бойынша кіріс:

• Data Center: 30.77 млрд АҚШ доллары (+112%)
• Gaming: 3.27 млрд АҚШ доллары (+15%)
• Professional Visualization: 486 млн АҚШ доллары (+17%)
• Automotive: 449 млн АҚШ доллары (+72%)

Дженсен Хуанг есепке пікір білдіріп: «Жасанды интеллект дәуірі толық күшіне еніп, NVIDIA есептеулеріне жаһандық көшуге ықпал етуде», – деді. Ол соңғы тоқсанда рекордтық нәтижелерге жетуге мүмкіндік берген Hopper және Blackwell микроархитектуралық өнімдеріне жоғары сұранысты ерекше атап өтті.

2025 қаржы жылының 4-тоқсаны үшін NVIDIA 37.50 млрд АҚШ доллары көлемінде кіріс күтті (мүмкін болатын ауытқу 2%) және non-GAAP жиынтық маржасы 73.5% деңгейінде болатынын болжады, бұл Blackwell өндірісінің кеңеюінен туындаған жеткізілім шектеулеріне қарамастан, әрі қарайғы өсімге сенім білдіреді.

NVIDIA Corporation 2025 қаржылық жылының Q4 есебі

2025 жылғы 26 ақпанда NVIDIA 2025 қаржы жылының 4-тоқсаны (2025 жылғы 26 қаңтарда аяқталған) бойынша табыс есебін жариялады. Өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғандағы негізгі көрсеткіштер төмендегідей https://investor.nvidia.com/financial-info/financial-reports/default.aspx):

• Revenue: 39.33 млрд АҚШ доллары (+78%)
• Net income: 22.09 млрд АҚШ доллары (+80%)
• Earnings per share: 0.89 АҚШ доллары (+82%)
• Operating profit: 24.03 млрд АҚШ доллары (+77%)
• Gross margin: 73.0% (+300 базистік пункт)

Сегменттер бойынша кіріс:

• Data Center: 35.58 млрд АҚШ доллары (+93%)
• Gaming: 2.54 млрд АҚШ доллары (-11%)
• Professional Visualization: 511 млн АҚШ доллары (+10%)
• Automotive: 570 млн АҚШ доллары (+103%)

Дженсен Хуанг 2025 қаржы жылының 4-тоқсандық табыс есебіне пікір білдіріп: «Жасанды интеллект керемет қарқынмен дамуда, агенттік ЖИ мен физикалық ЖИ келесі ЖИ толқынының негізін құруда, бұл ең ірі индустрияларды төңкеріске ұшыратады», – деп атап өтті. Ол рекордтық 39.30 млрд АҚШ долларын құраған кірісті қамтамасыз еткен компанияның ЖИ бумындағы негізгі рөлін айрықша атап көрсетті. Хуанг деректер орталығы сегментінің мықты нәтижелерін де атап өтті: Hopper және Blackwell микроархитектуралық шешімдеріне сұраныс арқасында кіріс 35.60 млрд АҚШ долларына жетті.

2026 қаржы жылының 1-тоқсаны үшін NVIDIA 43.00 млрд АҚШ доллары кіріс күтті (мүмкін болатын ауытқу 2%) және non-GAAP жиынтық маржасы 71.0% болатынын болжап, компания кірісінің мықты екенін көрсетті. Дегенмен, жиынтық маржаның төмендеуі инвесторлар арасында алаңдаушылық туғызды.

NVIDIA Corporation 2026 қаржылық жылының Q1 есебі

2025 жылғы 28 мамырда NVIDIA 2026 қаржы жылының 1-тоқсаны (2025 жылғы 27 сәуірде аяқталған) бойынша есебін жариялады. Өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғандағы негізгі көрсеткіштер төмендегідей (https://investor.nvidia.com/financial-info/financial-reports/default.aspx):

• Revenue: 44.06 млрд АҚШ доллары (+69%)
• Net income: 18.78 млрд АҚШ доллары (+26%)
• Earnings per share: 0.76 АҚШ доллары (+27%)
• Operating profit: 21.63 млрд АҚШ доллары (+28%)
• Gross margin: 60.5% (-1,790 базистік пункт)

Сегменттер бойынша кіріс:

• Data Center: 39.11 млрд АҚШ доллары (+73%)
• Gaming: 3.76 млрд АҚШ доллары (+42%)
• Professional Visualization: 509 млн АҚШ доллары (+20%)
• Automotive: 567 млн АҚШ доллары (+72%)

NVIDIA-ның 2026 қаржы жылының 1-тоқсандық есебі жаһандық ЖИ жарысында компанияның жетекші позициясын растады, геосаяси және реттеуші кедергілерге қарамастан. Бұл рекордтық тоқсан болды: кіріс 44.06 млрд АҚШ долларына жетіп, жылдық есепте 69% өсті. Өсім негізінен жеделдетілген есептеулер мен ЖИ инфрақұрылымына жоғары сұраныстың жалғасуымен қамтамасыз етілді. Data Center сегменті – жоғары өнімді GPU-ларды ірі бұлттық провайдерлер мен корпоративтік клиенттерге сату арқылы – 39.1 млрд АҚШ долларын өндіріп, өткен жылмен салыстырғанда 73% артты.

Алайда тоқсан айтарлықтай қиындықтарға да толы болды. Негативті факторлардың бірі – АҚШ үкіметінің Қытайға озық ЖИ чиптерін экспорттауға шектеулер енгізуі. Дженсен Хуанг бұл жағдайды конференция қоңырауында атап өтіп, Қытайдан тұрақты жоғары сұраныс сақталғанымен, реттеуші тосқауылдарға байланысты оны қанағаттандыру мүмкін болмағанын айтты. Соның нәтижесінде NVIDIA Қытай нарығына арналған H20 чиптеріне қатысты 4.5 млрд АҚШ долларына тең қорларды есептен шығарды және тоқсанға шамамен 2.5 млрд АҚШ доллары көлеміндегі кіріс жоғалтуды бағалады. 2026 қаржы жылының 2-тоқсаны үшін компания шектеулерге байланысты 8 млрд АҚШ доллары көлемінде кіріс жоғалтуды болжады.

Хуанг сондай-ақ бұл сауда шектеулерінің кеңірек салдарына алаңдаушылық білдіріп, озық ЖИ технологияларын экспорттауға тыйым салу Қытайдың жергілікті жартылай өткізгіш өнеркәсібінің дамуын жеделдетіп жіберуі мүмкін екенін ескертті, бұл өз кезегінде АҚШ-тың жаһандық технологиялық көшбасшылығын әлсіретуі ықтимал. Сонымен бірге ол Қытайдан түскен кіріс NVIDIA-ның жалпы сатылымдарының кіші бөлігі екенін, ал жоғалтулар негізінен Солтүстік Америка, Еуропа және Таяу Шығыс сияқты жаңа нарықтардағы өсіп келе жатқан сұраныспен өтелгенін атап өтті.

2026 қаржы жылының 2-тоқсаны үшін NVIDIA шамамен 45 млрд АҚШ доллары кіріс күтті. Бұл болжам жаңа Blackwell чип архитектурасының белсенді енгізілуін көрсетті, ол Хуангтың айтуынша, гиперскейлдерден, мемлекеттік ЖИ бағдарламаларынан және ірі корпоративтік клиенттерден бұрын-соңды болмаған сұранысқа ие болды. Компания аппараттық шешімдер мен ЖИ бағдарламалық өнімдеріне күшті сұраныс қаржы жылының соңына дейін сақталады деп күтті.

Дегенмен, технологиялық көшбасшылық пен ЖИ шешімдеріне жоғары сұраныстың жалғасуына қарамастан, NVIDIA өзінің негізгі Data Center сегментінде баяулау белгілерін көрсетті. Жылдық есепте кіріс 73% артқанымен, сегмент нарықтық күтулерді ақтамады, бұл есептен кейінгі акция бағасының өсуін шектеді. Бұл ЖИ бумы туындатқан жеделдетілген өсімнен кейінгі қалыпқа келу кезеңінің басталуын білдіруі мүмкін еді.

Соған қарамастан, компания айрықша қаржылық нәтижелерін көрсетті және технологиялық инновацияның алдыңғы қатарында қала берді. Қытайға экспорттық шектеулерге байланысты шығындар ауыр болғанымен, олар негізінен жаһандық сұраныспен және жаңа буын Blackwell архитектурасының енгізілуімен өтелді. NVIDIA-ның клиенттік базаны әртараптандыру және ЖИ бастамалары күшейіп келе жатқан аймақтарға белсенді түрде ену стратегиясы 2026 қаржы жылы және одан кейінгі кезеңде тұрақты өсімнің мықты негізін құрайды.

NVIDIA Corporation 2026 қаржылық жылының Q2 қаржылық нәтижелері

2025 жылғы 27 тамызда NVIDIA 2026 қаржы жылының 2-тоқсаны (2025 жылғы 27 шілдеде аяқталған) бойынша қаржылық нәтижелерін жариялады. Өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғандағы негізгі көрсеткіштер төмендегідей:

• Revenue: 46.74 млрд АҚШ доллары (+56%)
• Net income: 26.42 млрд АҚШ доллары (+59%)
• Earnings per share (non-GAAP): 1.05 АҚШ доллары (+56%)
• Operating profit: 30.16 млрд АҚШ доллары (+30%)
• Gross margin: 72.7% (-300 б.п.)

Сегменттер бойынша кіріс:

• Data centres: 41.09 млрд АҚШ доллары (+56%)
• Gaming: 4.28 млрд АҚШ доллары (+48%)
• Professional visualization: 601 млн АҚШ доллары (+32%)
• Automotive: 586 млн АҚШ доллары (+69%)
• OEM & other: 173 млн АҚШ доллары (+97%)

NVIDIA 2026 жылдың 2-тоқсаны бойынша күшті нәтижелер туралы хабарлады. Түсім 46,7 млрд АҚШ долларына жетті (+6% т/т, +56% ж/ж). Негізгі драйвер деректер орталығы сегменті болды – оның түсімі 41,1 млрд АҚШ долларын құрады (+5% т/т, +56% ж/ж), өсім Blackwell чиптерінің жеткізілімдерімен (Data Center ішіндегі Blackwell қосалқы сегменті тізбекті мәнде 17%-ға өсті) қолдау тапты. Жалпы маржа GAAP бойынша 72,4% және non-GAAP бойынша 72,7% болды. Түзетілген бір акцияға пайда (non-GAAP EPS) 1,05 АҚШ долларын құрады, алайда оған Қытайға арналған H20 чиптерін жеткізуге байланысты бұрын құрылған 180 млн АҚШ доллар көлеміндегі резервті босатудан түскен бір реттік оң әсер кірді. Бұл бір реттік әсерді есептемегенде, EPS 1,04 АҚШ долларын құраған болар еді. Gaming түсімі 4,3 млрд АҚШ долларына дейін өсті, Professional Visualization 601 млн АҚШ долларын, ал Automotive 586 млн АҚШ долларын құрады.

Компания есепті тоқсанда Қытайға H20 чиптерін сатылым болмағанын және келесі кезеңге арналған болжамдарға да бұл сатылымдар кірмегенін ерекше атап өтті. Директорлар кеңесі акцияларды кері сатып алу бағдарламасын тағы 60 млрд АҚШ долларына ұлғайтуды мақұлдады. Дивиденд бір акцияға 0,01 АҚШ доллары деңгейінде белгіленді, есепке алу күні – 2025 жылғы 11 қыркүйек, төлем күні – 2025 жылғы 2 қазан.

2026 жылдың 3-тоқсанына арналған болжам шамамен 54,0 млрд АҚШ доллары көлеміндегі түсімді (±2%), шамамен 73,5% (±50 б.п.) non-GAAP жалпы маржасын, шамамен 4,2 млрд АҚШ доллары non-GAAP операциялық шығындарын, шамамен 500 млн АҚШ доллары көлеміндегі өзге табыс баптарын және шамамен 16,5% (±1 п.п.) тиімді салық мөлшерлемесін болжайды. Компания қаржылық жылды шамамен 73,5% non-GAAP маржамен жабуды күтті. Маңызды жайт – бұл болжам Қытайға H20 чиптерін сату мүмкіндігін есепке алмайды. Инвесторлар үшін бұл басшылықтың базалық сценарийі ағымдағы жаһандық сұраныс пен жаңа Blackwell чиптерін тездетілген жеткізілімдерге ғана сүйенетіні, ал қытай нарығының қалпына келуі болжамға кірмейтіні дегенді білдірді.

NVIDIA Corporation 2026 қаржылық жылының Q3 қаржылық нәтижелері

2025 жылдың 19 қарашасында NVIDIA 2026 қаржылық жылының 3-тоқсаны (2025 жылдың 26 қазанында аяқталған) бойынша қаржылық нәтижелерін жариялады. Өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғандағы негізгі көрсеткіштер төмендегідей:

• Түсім: 57,01 млрд АҚШ доллары (+62%)
• Таза пайда (non-GAAP): 31,76 млрд АҚШ доллары (+59%)
• Бір акцияға пайда (non-GAAP): 1,30 АҚШ доллары (+60%)
• Операциялық пайда (non-GAAP): 37,75 млрд АҚШ доллары (+62%)
• Жалпы маржа (non-GAAP): 73,6% (–140 б.п.)

Сегменттер бойынша түсім:

• Data Center: 51,22 млрд АҚШ доллары (+66%)
• Gaming: 4,27 млрд АҚШ доллары (+30%)
• Professional Visualisation: 760 млн АҚШ доллары (+56%)
• Automotive: 592 млн АҚШ доллары (+32%)
• OEM & Other: 174 млн АҚШ доллары (+79%)

NVIDIA-ның 2026 қаржылық жылының 3-тоқсанына арналған нәтижелері нарық күтулерінен жоғары болды. Түсім шамамен 57 млрд АҚШ долларына жетіп, non-GAAP EPS 1,30 АҚШ долларын құрады – бұл көрсеткіштердің екеуі де талдаушылар болжамдарынан асып түсті. Компания тағы да түсім мен пайданың күшті өсімін көрсетті.

Негізгі табыс көзі Data Center сегменті болып қалуда, ол 51,2 млрд АҚШ долларын өндіріп, жылдық мәнде 66%-ға өсіп, жалпы түсімнің шамамен 90%-ын қамтамасыз етті. Gaming және басқа сегменттер өсуін жалғастырғанымен, олар жалпы құрылымдағы үлесі жағынан айтарлықтай кіші.

Басшылық 2026 қаржылық жылының 4-тоқсанына күшті болжам беріп, шамамен 65 млрд АҚШ доллары көлеміндегі түсімді және шамамен 75% жалпы маржаны күтті – бұл да талдаушылардың орташа болжамынан жоғары. Басшылықтың айтуынша, NVIDIA жаңа Blackwell және Rubin чиптеріне 2026 жылдың соңына дейін шамамен 500 млрд АҚШ доллар көлемінде расталған тапсырыстарды қамтамасыз етіп үлгерген, ал AI аппараттық құралдарына сұраныс ұсыныстан әлі де асып түсуде.

Басшылық сондай-ақ қазіргі өсімнің көпіршікке тән емес екенін атап өтті: клиенттер инфрақұрылымға белсенді түрде инвестициялауды жалғастырып жатыр, ал өндірістік қуаттылық шектеуші фактор болып қалып отыр. Дегенмен талдаушылар өсім қарқыны ақырында электр энергиясын жеткізу шектеулері мен нарықтың қанығуына байланысты баяулауы мүмкін екеніне назар аударады. Әзірге, 3-тоқсан нәтижелері мен келесі тоқсанға берілген болжамға сүйенсек, NVIDIA өнімдеріне сұраныс өте жоғары деңгейде қалып отыр.

NVIDIA Corporation-ның фундаменталды талдауы

Төменде NVIDIA Corporation (NVDA) компаниясына 2026 қаржылық жылының 3-тоқсаны нәтижелері негізінде жасалған фундаменталды талдау келтірілген:

• Өтімділік және қаржыландыруға қолжетімділік: 2026 қаржылық жылының 3-тоқсанының соңында NVIDIA-ның ақша қаражаты, олардың баламалары және өтімді бағалы қағаздары 60,6 млрд АҚШ долларын құрады – бұл ауқымы осындай компания үшін де ерекше күшті өтімділік қоры. Тоқсан барысында операциялық ақша ағымы 23,8 млрд АҚШ долларына жетсе, еркін ақша ағымы (free cash flow) 22,1 млрд АҚШ долларын құрады. Бұл NVIDIA-ның ақша ағындарын бір реттік активтерді сатудан емес, тұрақты пайдалықтан туындайтынын көрсетеді.

Компания қарыз алуға сүйенбейді: рейтинг агенттіктері оған жоғары инвестициялық рейтинг береді, бұл төмен пайыздық мөлшерлемелер мен нарық сенімін қамтамасыз етеді. Іс жүзінде NVIDIA өз инвестицияларын толықтай ішкі ресурстар есебінен қаржыландырады және сыртқы капиталсыз да, нарықтық жағдай нашарлаған кезде де кеңеюін жалғастыра алады.

• Қарыз және левередж: NVIDIA-ның қарыз жүктемесі оның ауқымына қатысты минималды. Тоқсан соңында ұзақ мерзімді міндеттемелер 7,47 млрд АҚШ долларын құрап, алдыңғы тоқсанмен салыстырғанда азайды. Сонымен қатар, 60,6 млрд АҚШ доллары көлеміндегі ақша және инвестициялар есебінен компанияның таза ақша позициясы шамамен +53 млрд АҚШ долларын құрайды – бұл осындай көлемдегі корпорациялар үшін сирек кездесетін жағдай. Пайыздық төлемдер компания қаржысына қысым жасамайды: NVIDIA қарызын толықтай пайда есебінен жауып қана қоймай, артық ақша қаражаттарын инвестициялау арқылы қосымша табыс табады.

Қаржылық тұрақтылық тұрғысынан алғанда, NVIDIA үшін қарыз тәуекелі іс жүзінде жоқ. Негізгі әлеуетті осалдық баланс көрсеткіштерінде емес, AI инфрақұрылымына сұраныстың циклділігінде жатыр.

• Ақша ағымы, дивидендтерді жабу және акцияларды кері сатып алу:

NVIDIA-ның қаржылық қуаты ең айқын түрде ақша ағымдарынан көрінеді. 3-тоқсанда компания 22,1 млрд АҚШ доллары көлемінде еркін ақша ағымын қалыптастырды – бұл инвестицияларды да, акционерлерге төлемдерді де қаржыландыруға жеткілікті. Тоқсан барысында NVIDIA акционерлерге 12,7 млрд АҚШ долларын қайтарды, оның ішінде 12,5 млрд АҚШ доллары акцияларды кері сатып алуға және шамамен 243 млн АҚШ доллары дивидендтерге жұмсалды.

2026 қаржылық жылының алғашқы тоғыз айында инвесторларға қайтарылған жалпы қаражат 37 млрд АҚШ долларын құрады, ал ағымдағы өкілеттілік аясында 62,2 млрд АҚШ доллары көлеміндегі лимит қалды, бұл компанияға агрессивті кері сатып алу бағдарламасын жалғастыруға мүмкіндік береді.

Дивидендтер тоқсанына бір акцияға 0,01 АҚШ доллары деңгейінде символикалық болып қалып отыр және ақша ағымының өте аз бөлігін ғана құрайды. NVIDIA дивидендтерді оңай өсіре алатын еді, бірақ басшылық акцияларды кері сатып алуды жөн көреді – капиталдың жоғары кірістілігі мен өсу әлеуетін ескерсек, бұл логикалық таңдау.

NVIDIA-ға арналған фундаменталды талдау – қорытынды:

2026 қаржылық жылының 3-тоқсаны жағдайы бойынша NVIDIA ерекше күшті қаржылық позицияны көрсетеді. Компания ірі өтімділік резервтерін ұстайды, таза ақша позициясын сақтайды, қарызы минималды, рекордтық пайдалық пен берік еркін ақша ағымын қалыптастырады – бұл өсімді де, акционерлерге төлемдерді де бір мезгілде қаржыландыруға жеткілікті.

NVIDIA үшін негізгі сұрақ қаржылық тұрақтылықта емес, AI нарығының тұрақтылығында жатыр – дәлірек айтқанда, деректер орталықтарына инвестициялау бумы қанша уақытқа созылады. Тіпті өсім баяулаған жағдайда да, компанияның мықты балансы мен тұрақты ақша генерациясы оған елеулі төзімділік береді, бұл NVIDIA-ға ықтимал баяулау кезеңін қарызды ұлғайтпай және акционерлердің үлесін сұйылтпай еңсеруге мүмкіндік береді.

NVIDIA Corporation-ның негізгі мультипликаторларына талдау

Төменде 2026 қаржылық жылының 3-тоқсаны нәтижелері негізінде, акция бағасы 178 АҚШ доллары болған жағдайға есептелген NVIDIA-ның негізгі бағалау мультипликаторлары келтірілген.

NVIDIA бағалау мультипликаторларына талдау – қорытынды

Қаржылық тұрғыдан қарағанда, NVIDIA ерекше күшті болып қала береді. Компания айтарлықтай табыс табады, соңғы он екі айда шамамен 77 млрд АҚШ доллары көлемінде еркін ақша ағымын қалыптастырады, таза ақша позициясын сақтайды және барлық қарыздарын оңай өтейді – бұл шынымен де жоғары сапалы бизнесті көрсетеді.

Алайда ағымдағы нарықтық бағалау өте жоғары. Негізгі мультипликаторлардың (P/S, EV/Sales, EV/EBIT және P/FCF) дерлік барлығы тек жедел өсім фазалары кезінде ғана байқалатын деңгейде тұр. Бұл акция бағасы компания Data Center сегментінде түсім мен табыстың жоғары өсімін бірнеше жыл қатарынан сақтай алатын жағдайда ғана ақталатынын білдіреді.

NVIDIA Corporation акциялары бойынша сарапшылар болжамдары

• Barchart: 47 талдаушының 42-сі NVIDIA акцияларын Strong Buy ретінде, 2-еуі Buy, 2-еуі Hold, 1-еуі Strong Sell ретінде бағалады. Ең жоғары баға мақсаты – 352 АҚШ доллары, ең төмені – 140 АҚШ доллары.
• MarketBeat: 53 талдаушының 50-і акцияға Buy рейтингісін, 2-еуі Hold, 1-еуі Sell берді. Ең жоғары баға мақсаты – 352 АҚШ доллары, ең төмені – 205 АҚШ доллары.
• TipRanks: 41 талдаушының 39-ы акцияны Buy, 1-еуі Hold, 1-еуі Sell ретінде бағалады. Ең жоғары баға мақсаты – 352 АҚШ доллары, ең төмені – 200 АҚШ доллары.
• Stock Analysis: 42 талдаушының 24-і акцияларды Strong Buy, 16-сы Buy, 1-еуі Hold, 1-еуі Strong Sell ретінде бағалады. Ең жоғары баға мақсаты – 352 АҚШ доллары, ең төмені – 100 АҚШ доллары.

2025 жылы үшін NVIDIA Corporation акцияларының бағасы бойынша болжам

2025 жылға арналған NVIDIA Corporation акцияларына сарапшылар болжамдары

NVIDIA Corporation акцияларының 2025 жылға арналған бағасы болжамы

2025 жылдың 29 қазанында NVIDIA акцияларының бағасы шамамен 210 АҚШ доллары деңгейінде жергілікті максимумға жетіп, содан кейін төмендеуді бастады. Тіпті 2026 қаржылық жылының 3-тоқсаны бойынша мықты есеп жариялау да төмендеу трендін тоқтата алмады. NVIDIA акцияларына Alphabet-тің AI нарығындағы қатысуын кеңейтуі және компанияның ағымдағы бағасын ақтау үшін аса оптимистік өсім сценарийін қажет ететін жоғары мультипликаторлар қосымша қысым көрсетуде.

NVIDIA акция бағасын қолдайтын негізгі факторлардың бірі – компанияның акцияларды кері сатып алу бағдарламасы және еркін ақша ағынын белсенді түрде қалыптастыру қабілеті, оның бір бөлігі өз акцияларын қайта сатып алуға жұмсалады. Алайда егер инвесторлар портфельдерін әртараптандырып, Alphabet акцияларына ауыса бастаса, тіпті ауқымды кері сатып алу бағдарламалары да NVIDIA акция бағасының әрі қарай төмендеуін тоқтатуға жеткіліксіз болуы мүмкін.

Фундаменталды тұрғыдан алғанда, нарық біртіндеп эйфория кезеңінен күтулерді қайта бағалау фазасына өтуде. Инвесторлар AI циклінің баяулау тәуекелдерін, гиперскейлерлер тарапынан күшейіп келе жатқан бәсекені және мультипликаторларды әрі қарай кеңейтудің шектеулі мүмкіндіктерін ескеруге кірісті. Мұндай жағдайда NVIDIA сала көшбасшысы мәртебесін сақтап қалса да, жасанды интеллектке инвестициялауда жалғыз «ойыншы» емес.

NVIDIA акцияларының ағымдағы динамикасына сүйене отырып, 2025 жылға арналған әлеуетті сценарийлер төмендегідей:

Базалық сценарий NVIDIA акцияларының шамамен 200 АҚШ доллары деңгейіндегі қарсылық аймағына дейін өсуін, содан кейін 166 АҚШ доллары маңындағы қолдау деңгейіне қысқа мерзімді түзетуді болжайды. Компанияның ауқымды кері сатып алу бағдарламасын, AI жүйелеріне арналған чиптерді жеткізу бойынша ұзақ мерзімді келісімшарттарын және нарықтағы жетекші позициясын ескерсек, NVIDIA акцияларына инвесторлық қызығушылықтың жоғары деңгейде қалуы күтіледі. Сәйкесінше, 166 АҚШ доллары деңгейіндегі қолдаудан серпілу 210 АҚШ долларына дейін жаңартылған өсімге алып келуі мүмкін.

Альтернативті сценарий NVIDIA акцияларының 166 АҚШ доллары деңгейіндегі қолдаудан төмен бұзылуын қарастырады. Мұндай қозғалыс нарықтағы теріс көңіл-күйді күшейтіп, сатылым толқынын тудырып, акция бағасын келесі 130 АҚШ доллары деңгейіндегі қолдау аймағына дейін төмендетуі мүмкін.

NVIDIA Corporation акцияларына талдау және 2025 жылға болжам

Alphabet Inc. NVIDIA Corporation-ның үстем позициясына сын-қатер төндіреді

Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOG) AI инфрақұрылым нарығындағы NVIDIA-ның үстем позициясына басты стратегиялық тәуекелдердің біріне айналып отыр. Формалды түрде Google әлі де NVIDIA-ның ірі клиенттерінің бірі болып қала береді, бірақ сонымен қатар ол балама экожүйені белсенді түрде дамытып жатыр. TPU акселераторлары қазірдің өзінде жетінші буынына жетті, ал Arm архитектурасына негізделген Axion процессорлары серверлік жүктемелердің бір бөлігін NVIDIA шешімдерін пайдаланбай орындауға мүмкіндік береді. Бұл әзірлемелер қаншалықты сәтті болса, Alphabet NVIDIA GPU-ларына соншалықты аз тәуелді болады – демек болашақ AI аппараттық құралдарына деген сұраныстың бір бөлігі NVIDIA-ны мүлде айналып өтуі мүмкін.

Тәуекел әсіресе маңызды, өйткені Google енді тек бұлттық есептеу қуатын ғана емес, толық біріктірілген AI платформасын ұсынады. TPU және Axion қазір Google Cloud-тың AI Hypercomputer тұжырымдамасының бөлігіне айналған, яғни клиенттер есептеулерді қай чип орындайтыны туралы ойланбай-ақ, дайын шешімдер (Vertex AI, Gemini және басқалар) алады. Әзірлеушілер мен компаниялар бұл технологиялық стекті қабылдаған сайын NVIDIA-ның CUDA экожүйесінің бірегей артықшылығы біртіндеп әлсірей береді. Көптеген қолдану сценарийлері үшін NVIDIA шешімдері енді жалғыз мүмкін нұсқа емес, компания өзіне тиесілі вертикалды интеграцияланған жүйелерін құрып жатқан басқа технологиялық алыптармен өсіп келе жатқан бәсекеге тап болуда.

Тағы бір алаңдаушылық Alphabet-тің капиталдық шығындарының ауқымында жатыр. Google өз инвестицияларын NVIDIA GPU-ларын сатып алуға емес, деректер орталықтарын, желілік инфрақұрылымды және чип өндірісін дамытуға едәуір арттырып отыр. Anthropic сияқты ірі серіктестер көлемді тілдік модельдерді TPU базасында тиімді түрде оқытуға болатынын қазірдің өзінде көрсетті. Егер басқа технологиялық көшбасшылар да осы үрдісті жалғастырса, жаһандық AI аппараттық инвестицияларындағы NVIDIA үлесі нарық қазіргі күтетіннен әлдеқайда тезірек қысқаруы мүмкін.

Соған қарамастан, бұл қатерді сыни деңгейде қарастырудың қажеті жоқ. Алдағы жылдары Alphabet тек бәсекелес қана емес, сонымен бірге NVIDIA-ның ең ірі клиенттерінің бірі болып қала береді, себебі көптеген есептеу жүктемелері әлі де NVIDIA чиптеріне жақсырақ бейімделген. Кең ауқымды CUDA экожүйесі, ауқымды әзірлеушілер базасы және жобаларды әртүрлі бұлттық платформалар арасында көшірудің салыстырмалы жеңілдігі NVIDIA-ға бәсекелік артықшылық береді.

Фундаменталды талдау тұрғысынан алғанда, аса оптимистік сценарийлердің «шатыры» барған сайын айқындала түсуде: Alphabet-тің өз чиптерін дамыту стратегиясы қаншалықты табысты болса, NVIDIA-ның болашақ өсім қарқындарына, нарық үлесіне және баға белгілеу мүмкіндіктеріне қысым соғұрлым күшейеді. Бұл бизнестің күйреу тәуекелі емес, керісінше NVIDIA-ның ұзақ мерзімді қаржылық нәтижелері ерекше емес, өте мықты деңгейде ғана болуы мүмкін деген тәуекел, ал ағымдағы бағалау осы «айрықша» сценарийге айтарлықтай дәрежеде негізделген.

Шот ашу

Ескерту: Бұл мақала AI құралдарының көмегімен аударылды. Түпнұсқа ағылшын мәтінінің мағынасы сақталуына назар аударылғанымен, кейбір дәлсіздіктер немесе түсіп қалған жерлер болуы мүмкін; күмән туған жағдайда бастапқы материалға жүгініңіз.