Netflix кірістілігі төмендеді: инвесторлар акцияларды сату арқылы жауап берді – 2025 жылдың 3-тоқсаны нәтижелерінің талдауы

Маржалардың төмендеуі және жарнамалық кірістер деректеріндегі ашықтықтың жеткіліксіздігі инвесторлардың сақтығын күшейтті. Тіпті Netflix-тің мықты қаржылық жағдайы да акция бағасының құлдырауын тоқтата алмады.

Netflix, Inc. (NASDAQ: NFLX) 2025 жылдың 3-тоқсаны бойынша нәтижелерін жариялады: табыс болжамдарға сай келді, бірақ пайда әлсіз болды. Түсім жылдық өлшемде 17% өсіп, 11.51 млрд АҚШ долларына жетті. Дегенмен, Бразилиядағы салық дауына байланысты 619 млн АҚШ долларлық біржолғы шығыс әсерінен операциялық маржа 28.2%-ға дейін тарылды. Бір акцияға шаққандағы пайда 5.87 АҚШ долларын құрады – бір жыл бұрынғымен салыстырғанда 9% жоғары, бірақ компанияның өз күтулерінен төмен.

Тоқсан ішіндегі негізгі өсім драйверлері ретінде жоғарырақ жазылым бағалары, пайдаланушылардың мықты тартылуы және рекордтық жарнамалық сатулар аталды. Алайда Netflix жарнама кірістерінің нақты көлемін әлі ашып көрсетпейді, бұл сегменттегі нәтижелердің ашықтығын төмендетеді.

2025 жылдың 4-тоқсанына менеджмент шамамен 11.96 млрд АҚШ доллары көлемінде түсім күтеді – бұл жылдық өлшемде 17% өсім, ал операциялық маржа 23.9% деңгейінде болжанады, бір жыл бұрынғыдан екі пайыздық пунктке жоғары.

2025 жылдың толық жылына компания шамамен 45.1 млрд АҚШ доллары (+16% ж/ж) түсім және 29% операциялық маржа күтеді, бұл бұған дейінгі ~30% болжамынан сәл төмен. Еркін ақша ағымына (FCF) болжам 8.0–8.5 млрд АҚШ долларынан 9 млрд АҚШ долларына дейін көтерілді.

Инвесторлардың Netflix-тің 2025 жылғы 3-тоқсандық есебіне реакциясы айқын теріс болды: жариялаудан кейінгі алғашқы сауда күнінде акциялар шамамен 10% түсті. Құлдырау негізінен түсім көрсеткіштерінен гөрі кірістілік пен маржаға көңіл толмаушылықты көрсетті. Инвесторлар компанияның маржаны 30%-ға жақын деңгейде сақтайтынын күткен, алайда күтпеген бразилиялық салықтық шығын нәтижелерді нашарлатты, ал 4-тоқсанға арналған 23.9% маржалық болжам күткеннен әлсіз көрінді.

Сонымен қатар, жарнама кірістері бойынша нақты деректердің болмауы нарықты алаңдатты. Netflix рекордтық жарнама сатуларын және серіктестіктердің кеңейгенін хабарлағанына қарамастан, инвесторлар егжей-тегжейдің жоқтығын жарнама бизнесінің жалпы қаржылық нәтижелерге әсері әлі шектеулі деген белгі ретінде қабылдады.

Бұл мақалада Netflix, Inc. қарастырылып, 2024 жылғы 2, 3, 4-тоқсандар және 2025 жылғы 1, 2, 3-тоқсандар бойынша есептер талданады, сондай-ақ 2025 жылға арналған Netflix, Inc. акцияларының болжамы негізделген NFLX акцияларына техникалық талдау қосылады.

Netflix, Inc. туралы

Netflix, Inc. 1997 жылғы 29 тамызда Рид Хастингс пен Марк Рэндолф негізін қалаған. Компания бастапқыда жазылым бойынша DVD жеткізу бизнесімен айналысты. Клиенттер фильмді веб-сайт арқылы тапсырыс беріп, поштамен алатын. 2007 жылы Netflix ағындық сервисті іске қосты, бұл пайдаланушыларға интернет арқылы фильмдер мен сериалдарды онлайн көруге мүмкіндік берді.

Тікелей ағынға көшу компания тарихындағы шешуші кезең болды. Netflix лицензияланған фильмдер, сериалдар және оригинал жобаларды қоса алғанда, контент кітапханасын белсенді түрде кеңейте бастады. 2024 жылғы шілдеде Netflix-тің әлем бойынша 277 млн жазылушысы болды, бұл оны ең ірі ағындық платформаға айналдырды.

Netflix, Inc.-тің негізгі қаржылық ағындары

Netflix-тің түсімі негізінен ағындық қызметтерден, жарнамадан және басқа да көздерден қалыптасады. Негізгі құрамдастар төменде көрсетілген:

• Жазылым төлемдері: бұл Netflix-тің негізгі кіріс көзі, жарнамалы және жарнамасыз жазылымдарға бөлінеді
• Жарнама кірістері: жарнамаларды орналастырғаны үшін компаниялардан түсетін төлемдер
• Контентті лицензиялау және дистрибуция: Netflix-тің оригинал және сатып алынған контентіне өзге платформалар мен ТВ арналарына ақылы лицензия беру арқылы кіріс алынады. Бұл сегментке сондай-ақ Netflix-ті өз пакеттерінің бөлігі ретінде ұсынатын телекоммуникация провайдерлері, кабельдік компаниялар және өзге дистрибьюторлармен әріптестіктен түскен табыс кіреді
• Басқа кіріс арналары: Netflix сериалдары мен фильмдеріне қатысты тауарларды (мысалы, ойыншықтар, киім және коллекциялық бұйымдар) сату. Компания сонымен бірге мобильді ойындарды өз интеллектуалдық меншігі негізінде ұсынып, ойын индустриясына инвестициялай бастады, бұл қосымша кіріс өсіміне мүмкіндік береді

Netflix түсімінің негізгі бөлігі ағындық жазылымдардан келеді, ал жарнама, лицензиялау және басқа бизнес сегменттері кірісті өсіру үшін қосымша әлеует ұсынады.

Netflix, Inc. Q2 2024 жылғы кірістер нәтижелері

Netflix 18 шілдеде 2024 жылдың 2-тоқсаны бойынша есебін жариялады. Төменде 2023 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғандағы нәтижелер келтірілген:

• Түсім: 9.56 млрд АҚШ доллары (+17%)
• Таза табыс: 2.15 млрд АҚШ доллары (+44%)
• Бір акцияға пайда (EPS): 4.88 АҚШ доллары (+48%)
• Операциялық пайда: 2.60 млрд АҚШ доллары (+44%)
• Операциялық маржа: 27.2% (+490 базистік пункт)
• Жалпы жазылушылар: 277.65 млн (+16%)

Компания тоқсан сайын жазылушылар санын арттыруды жалғастырғанымен, бұл өсім біртіндеп баяулап келеді. 2023 жылдың 4-тоқсанындағы жазылушылар өсімі 13.13 млн болса, 2024 жылдың 1-тоқсанында – 9.32 млн, ал 2-тоқсанда – 8.05 млн құрады. Netflix жаңа жазылушылар тартуда қиындықтарға тап болып отыр. Енді компания парольмен бөлісуге қарсы шаралар мен жарнама қолдайтын жазылым бағасын төмендету арқылы жаңа клиенттерді тартуға тырысуда. Нарық қатысушылары бұл статистикаға өте сезімтал; мысалы, Netflix 2022 жылдың 1-тоқсанында 200 мың жазылушы жоғалтқан кезде, акция бағасы 30%-дан астам төмендеген еді және құлдырау жалғасты.

Netflix менеджменті бұл қиындықтарды азайту және инвесторлардың назарын жазылушы саны емес, пайдаланушыға шаққандағы табыс, жалпы түсім және операциялық маржаға аудару үшін 2025 жылдан бастап жазылушы статистикасын жариялауды тоқтатуды жоспарлап отыр.

Жазылушылар санының өсуі баяулаған уақытта компания жаңа өсім бағыттарын іздестіруде, оның ішінде жарнама негізгі мүмкіндік ретінде қарастырылуда. Netflix басшылығы жарнаманың компания қызметінде барған сайын маңызды рөл атқара бастағанын атап өтті. Алайда бұл бизнесті нөлден қалыптастыру уақытты қажет етеді, сондықтан ол 2024 және 2025 жылдары кіріс өсімінің негізгі драйверіне айналмайды.

Netflix 2024 жылдың 3-тоқсанында жылдық 14% түсім өсімін күтеді, бірақ 2023 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда ақылы пайдаланушылардың аздап төмен өсімін болжайды. Сонымен қатар, бір пайдаланушыға шаққандағы орташа жаһандық табыс өзгеріссіз қалады деп болжануда.

2024 жылғы нәтижелер негізінде түсімнің 14−15%-ға өсуі күтілуде, бұл бұрынғы 13−15% болжамынан сәл жоғары, ал операциялық маржа 25%-дан 26%-ға жетеді деп есептеледі. Компанияның мақсаты – операциялық пайданы арттыру болып қала береді.

Netflix, Inc. Q3 2024 жылғы кірістер нәтижелері

17 қазанда Netflix 2024 жылдың 3-тоқсанына арналған есебін жариялады. Төменде 2023 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғандағы деректер келтірілген:

• Түсім: 9.82 млрд АҚШ доллары (+15%)
• Таза табыс: 2.36 млрд АҚШ доллары (+41%)
• Бір акцияға пайда: 5.40 АҚШ доллары (+20%)
• Операциялық пайда: 2.94 млрд АҚШ доллары (+25%)
• Операциялық маржа: 29.6% (+720 базистік пункт)
• Жалпы жазылушылар саны: 282.7 млн (+14%)

Бірлескен бас директор Теодор Сарандос Голливудтағы былтырғы ереуілдерден кейін контент өндірісі қалпына келе бастағанын атап өтті, сериалдар фильмдерге қарағанда тезірек қалпына келуде. Компанияның жарнама бизнесі айтарлықтай өсім көрсетті, жарнамамен қолдау көрсетілетін жоспарға жазылушылар саны алдыңғы тоқсанмен салыстырғанда 35%-ға артты. Жарнама қызметі бар аймақтардағы жаңа пайдаланушылардың жартысынан көбі дәл осы жоспарды таңдаған. Дегенмен, компания тиімді жарнамалық монетизацияға уақыт қажет екенін және бұл сегмент жақын арада негізгі кіріс көзіне айналмайтынын атап өтті.

2024 жылдың 4-тоқсанында Netflix бір акцияға 4.20 АҚШ доллары көлемінде пайда, ал түсім 10.12 млрд АҚШ доллары деңгейінде болады деп болжады, бұл жылдық табыстың 15% өсімін білдіреді. Жалпы жазылушылар санының 8.2 млн-ға артып, шамамен 290.9 млн-ға жетуі күтілді.

Компания 2025 жылы жарнамалық кірістерді екі еселеуді жоспарлады, бұл 2024 жылы жасалған жарнамалық міндеттемелердің 150% өсуімен қамтамасыз етіледі. Оптимистік болжамға қарамастан, Netflix жарнаманың жақын уақытта негізгі табыс драйверіне айналмайтынын атап өтті. Бұл нұсқаулық компанияның ағындық нарықтағы позициясын нығайту

Netflix, Inc. Q4 2024 жылғы кірістер нәтижелері

Netflix 2024 жылдың 21 қаңтарында күшті 4-тоқсандық есепті жариялады. Төменде 2023 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғандағы көрсеткіштер келтірілген:

• Түсім: 10.24 млрд АҚШ доллары (+16%)
• Таза табыс: 1.87 млрд АҚШ доллары (+99%)
• Бір акцияға пайда: 4.27 АҚШ доллары (+102%)
• Операциялық пайда: 2.27 млрд АҚШ доллары (+51%)
• Операциялық маржа: 22.2% (+530 базистік пункт)
• Жалпы жазылушылар саны: 301.6 млн (+15%)

Netflix басшылығы 2024 жылдың 4-тоқсанының нәтижелеріне қатысты түсініктемесінде компанияның қаржылық көрсеткіштері мен стратегиялық жетістіктеріне қанағаттанушылық білдірді. Олар жылдық түсімнің 16%-ға, ал EPS-тің 102%-ға өскенін атап өтті, бұл нарық күтулерінен асып түсті. Сонымен қатар, жазылушылар саны айтарлықтай өсіп, 301.6 млн-ға жетті. Бұл өсім Джейк Пол мен Майкл Тайсон жекпе-жегі және NFL ойындары сияқты танымал контенттің арқасында болды.

Басшылық түпнұсқа контентке үздіксіз инвестицияның маңыздылығын атап өтті, бұл пайдаланушылардың белсенділігін арттырып, жазылушылардың кетуін азайтуға көмектесті. Сонымен қатар, Netflix өз жарнамалық платформасын тағы он екі елге кеңейтуді жоспарлады, бұл аралық делдалдарға тәуелділікті азайтып, маржаны және монетизацияны жақсартуға бағытталған. Netflix басшылығы стратегиялық бағытына сенімділігін растады, контентке инвестиция және жарнамалық технологияларды дамыту компанияның өсуі мен ұзақ мерзімді жетістігінің негізгі факторлары екенін баса айтты.

2025 жылға арналған болжам оптимистік сипатта болды. Компания жылдық түсім болжамын бұрынғы бағадан 0.50 млрд АҚШ долларына арттырып, шамамен 44.00 млрд АҚШ долларына дейін көтерді. Операциялық маржа 29% деңгейінде болжанды, бұл алдыңғы күтілімнен бір пайыздық пунктке жоғары. Сондай-ақ, басшылық ойын, жарнама және тікелей эфир ағындары салаларына қосымша инвестициялар мен кеңею жоспарларын атап өтті, бұл платформаның жазылушылар үшін тартымдылығын арттыруды мақсат етеді.

Netflix, Inc. Q1 2025 жылғы кірістер нәтижелері

17 сәуірде Netflix 2025 жылдың 1-тоқсаны бойынша есебін жариялап, тағы да мықты қаржылық нәтижелер көрсетті. Төменде 2024 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғандағы деректер берілген:

• Түсім: 10.54 млрд АҚШ доллары (+13%)
• Таза табыс: 2.89 млрд АҚШ доллары (+24%)
• Бір акцияға пайда: 6.61 АҚШ доллары (+25%)
• Операциялық табыс: 3.34 млрд АҚШ доллары (+27%)
• Операциялық маржа: 31.7% (+360 базистік пункт)

Netflix АҚШ сауда саясатына қатысты алаңдаушылықтар сияқты экономикалық қиындықтарға қарамастан тұрақтылық көрсетті. Компанияның түсімі жылдық өлшемде 13%-ға өсіп, 10.5 млрд АҚШ долларын құрады, ал таза табыс 2.9 млрд АҚШ долларына жетті. Бас директор Грег Питерс Netflix-тің тарихи түрде экономикалық құлдыраулар кезінде де тұрақты болғанын, тұтынушылардың мінез-құлқында айтарлықтай өзгерістер байқалмағанын атап өтті.

Маңызды өзгеріс – компанияның жарнама бағытына стратегиялық бұрылуы болды. Жарнама қолдайтын жоспардың үлесі жарнама қызметі бар аймақтардағы жаңа жазылымдардың 55%-ын құрады, бұл жаңа табыс арналарының сәтті дамуын көрсетті. Компания 2025 жылы өз меншікті жарнамалық платформасы арқылы жарнамалық кірістерін екі еселеуді жоспарлап отыр.

2025 жылдың 2-тоқсанына Netflix 11.04 млрд АҚШ доллары көлемінде түсім күтті, бұл жазылымдар мен жарнама кірістерінің тұрақты өсуімен қамтамасыз етіледі. Компания жылдық түсім болжамын 43.5–44.5 млрд АҚШ доллары диапазонында сақтап, операциялық маржа мақсатты көрсеткішін 28%-дан 29%-ға көтерді. Бұл болжамдар Netflix стратегиясына және оның экономикалық қиындықтарда да тиімді жұмыс істеу қабілетіне деген сенімді айғақтайды.

2025 жылдың 1-тоқсаны бойынша түсіндірмеде Netflix 2030 жылға дейін нарықтық капитализацияны 1 трлн АҚШ долларына жеткізуді мақсат ететін амбициялық жоспар қойды. Тед Сарандос бұл ресми болжам емес екенін, бірақ компанияның ұзақ мерзімді стратегиялық бағытын білдіретінін растады. Осы мақсатқа жету үшін Netflix 2024 жылғы 39 млрд АҚШ долларлық түсімді 2030 жылға қарай екі еселеуді көздейді, негізгі назар жарнама сегментін кеңейтуге аударылады. Компания жарнамамен қолдау көрсетілетін жазылым деңгейінің өсіп келе жатқан танымалдығын пайдалана отырып, жаһандық жарнама сатуларынан 9 млрд АҚШ доллары көлемінде табыс алуды жоспарлап отыр. Бұған қоса, Netflix 2025 жылдың 1 сәуірінде іске қосылған жарнама технологиялық платформасына инвестиция салды, ол компанияның жарнамалық мүмкіндіктерін күшейтіп, түсімді арттыруға бағытталған.

Netflix-тің ұзақ мерзімді өсу стратегиясы, соның ішінде 2030 жылға қарай 1 трлн АҚШ долларлық нарықтық капитализацияға жету мақсаты, компанияның инновацияға және тұрақты дамуға деген ұмтылысын айқын көрсетеді.

Netflix, Inc. Q2 2025 жылғы кірістер нәтижелері

17 шілдеде Netflix 2025 жылдың 2-тоқсаны бойынша нәтижелерін жариялап, тағы да нарық күтулерінен асып түсті. Төменде 2024 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғандағы негізгі көрсеткіштер келтірілген:

• Түсім: 11.08 млрд АҚШ доллары (+16%)
• Таза табыс: 3.13 млрд АҚШ доллары (+46%)
• Бір акцияға пайда: 7.19 АҚШ доллары (+47%)
• Операциялық табыс: 3.77 млрд АҚШ доллары (+45%)
• Операциялық маржа: 34.1% (+690 базистік пункт)

Netflix 2025 жылдың 2-тоқсаны бойынша күшті нәтижелер көрсетті: түсім жылдық өлшемде 16%-ға өсіп, шамамен 11.08 млрд АҚШ долларына жетті, ал таза табыс пен бір акцияға пайда тиісінше 46–47%-ға өсіп, 3.13 млрд АҚШ долларына (7.19 АҚШ доллары акцияға) жетіп, талдаушылардың күтулерінен асып түсті.

Жарнама Netflix үшін жаңа өсім драйверіне айналды. Компания Ads Suite деп аталатын меншікті жарнама платформасын белсенді түрде дамытып жатыр, оған мақсатты жарнама, бағдарламалық сатып алу және интерактивті форматтар кіреді. Netflix 2025 жылы жарнамалық түсімдерді екі еселеуді күтетінін растады, бұл сегмент компания табыстарын айтарлықтай әртараптандыруы мүмкін.

Контент әлі де компанияның басты күші болып қалды. Компания жазылушылар санын енді ашып көрсетпесе де, пайдаланушылардың белсенділігі жоғары деңгейде қалды: «Squid Game» сериалының үшінші маусымы 122 млн қаралым жинады, ал «Stranger Things» және басқа да жетекші жобалар жылдың екінші жартысына жоспарланды. Бұл көрілім уақыты мен жазылушыларды ұстап қалуға оң әсер етті. Сонымен қатар, жасанды интеллектіні (AI) енгізу маржаны кеңейтуге ықпал етті. Басшылық жылдық операциялық маржа шамамен 30% деңгейінде болады деп күтті. Контент өндірісінде және жеке ұсыныстарда AI қолдану шығындарды азайтып, пайдаланушылар белсенділігін арттырды.

2025 жылдың 3-тоқсанына менеджмент 11.53 млрд АҚШ доллары көлемінде түсім күтті, бұл нарықтық консенсустың (11.31 млрд) үстінде. Контент шығындары 3-тоқсанда және әсіресе 4-тоқсанда, спорттық трансляциялармен байланысты шығындарды қоса, өседі деп болжанды. Алайда компания тоқсандық және жылдық тұрғыда маржа өсімін сақтайды деп сендірді.

Инвесторлардың 2025 жылдың 2-тоқсандық есебіне реакциясы екіұшты болды. Бір қарағанда, нәтижелер мықты болды — түсім мен бір акцияға пайда күткеннен жоғары шықты, ал басшылық жылдық болжамды көтерді. Дегенмен, есеп жарияланғаннан кейінгі күні акциялар 5%-ға төмендеді, себебі табыс өсімінің айтарлықтай бөлігі операциялық тиімділіктен емес, АҚШ долларының әлсіреуінен туындаған қолайлы валюта әсерінен болды.

Сонымен қатар, есеп алдында акция бағасы айтарлықтай көтеріліп, жоғары премиямен — келешектегі кірістердің 44–47 еселенген коэффициентінде — саудаланған, бұл соңғы үш жылдағы орташа деңгейден екі есе жоғары. Демек, нарық бұған дейін-ақ өте жоғары күтулерді бағаларға енгізіп қойған еді. Сондықтан есеп жарияланғаннан кейін кейбір инвесторлар тарихи шыңдарға жақын бағада пайдасын тіркеуді ұйғарды.

Netflix, Inc. Q3 2025 жылғы кірістер нәтижелері

21 қазанда Netflix 2025 жылдың 3-тоқсанының нәтижелерін жариялады. 2024 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғандағы негізгі көрсеткіштер төмендегідей:

• Түсім: 11.51 млрд АҚШ доллары (+17%)
• Таза табыс: 2.55 млрд АҚШ доллары (+8%)
• Бір акцияға пайда: 5.87 АҚШ доллары (+9%)
• Операциялық табыс: 3.25 млрд АҚШ доллары (+12%)
• Операциялық маржа: 28.2% (–140 б.п.)
• Еркін ақша ағымы (FCF): 2.66 млрд АҚШ доллары (+21%)

Netflix 2025 жылдың 3-тоқсанында 16%-дық жылдық өсіммен мықты түсім көрсетті, бұл компания болжамына сай келді. Алайда пайда күткеннен сәл төмен болды, себебі Бразилиядағы салық дауына байланысты 619 млн АҚШ долларына жуық біржолғы шығындар есепке алынды. Компания бұл шығындарды түсім құнына қосты, бұл операциялық маржаны бес пайыздық пункттен астам қысқартты. Бұл фактор болмаған жағдайда маржа болжанған 31.5%-дан асып түсер еді. Бір акцияға пайда 5.87 АҚШ долларын құрады – былтырғы 5.40 АҚШ долларынан жоғары, бірақ салықтық шығын әсерінен Netflix-тің ішкі күтуінен шамамен 1 доллар төмен.

Дегенмен, компанияның негізгі бизнес көрсеткіштері өте күшті болып қалды. Netflix рекордтық жарнамалық сатулар мен АҚШ-тағы жарнама берушілермен ұзақ мерзімді келісімдердің айтарлықтай өсуін хабарлады. Платформаның көрілім үлесі 2022 жылдың соңынан бері ең жоғары деңгейге жетті (АҚШ және Ұлыбританияда). Компания көрермендердің контентке қызығушылығының жоғары екенін атап өтті — фильмдер ішінде «KPop Demon Hunters» көш бастады, ал тікелей эфирлер кеңейіп, мысалы, Канело мен Кроуфорд жекпе-жегі сияқты танымал спорттық трансляциялар қамтылды. Басшылық жарнама бизнесінің жылдам өсіп келе жатқанын және сыртқы бағалауларға сәйкес 2025 жылы екі еселенуі мүмкін екенін айтты.

2025 жылдың 4-тоқсанына Netflix шамамен 11.96 млрд АҚШ доллары көлемінде түсім күтеді, бұл жылдық 17% өсімді білдіреді. Операциялық маржа 23.9% деңгейінде болжануда, бұл өткен жылдың сәйкес кезеңінен екі пайыздық пунктке жоғары. 2025 жылдың толық жылдық болжамы бойынша компания шамамен 45.1 млрд АҚШ долларлық түсім күтеді (2024 жылмен салыстырғанда +16%). Бразилиядағы біржолғы салық шығындарының әсерінен операциялық маржа болжамы 30%-дан 29%-ға аздап төмендетілді.

Netflix, Inc. іргелі талдауы

Төменде Netflix, Inc. (NASDAQ: NFLX) компаниясының 2025 жылдың 3-тоқсаны нәтижелеріне негізделген іргелі талдауы келтірілген:

• Өтімділік және ақша ағымдары:

Үшінші тоқсан соңында компанияның қолма-қол ақшасы 9.29 млрд АҚШ долларын, ал қысқа мерзімді инвестициялары 37 млн АҚШ долларын құрады. 3-тоқсандағы еркін ақша ағымы (FCF) 2.66 млрд АҚШ долларын, ал алғашқы тоғыз айдағы жалпы FCF 7.59 млрд АҚШ долларын құрады. Басшылық 2025 жылға арналған толықжылдық FCF болжамын 9 млрд АҚШ долларына дейін көтерді, бұл бұрынғы күтулерден сәл жоғары.

Ағымдағы активтер 12.96 млрд АҚШ долларын, міндеттемелер 9.73 млрд АҚШ долларын құрайды, бұл Netflix-тің қысқа мерзімді өтімділік позициясын (ағымдағы коэффициент шамамен 1.33×) ыңғайлы деңгейде ұстап тұр.

• Қарыз және пайыздарды жабу қабілеті:

Жалпы қарыз көлемі 14.5 млрд АҚШ долларын құрайды, ал қолма-қол ақшамен түзетілген таза қарыз шамамен 5.2 млрд АҚШ доллары – бұл ауқымды компания үшін қалыпты деңгей.

Тоқсан ішінде Netflix пайыздық төлемдерге 175 млн АҚШ долларын жұмсап, 3.25 млрд АҚШ доллары операциялық пайда тапты. Бұл операциялық пайданың пайыздық шығындарды шамамен 19 есеге жабатынын білдіреді, яғни қаржылық тұрақтылық жоғары. Сонымен қатар, Netflix-тің 2029 жылдың сәуіріне дейін жарамды 3 млрд АҚШ долларлық пайдаланылмаған несиелік желісі және дәл сондай көлемдегі коммерциялық қағаз бағдарламасы бар, оның жартысында баланс бос.

Қарыз шарттары ең төменгі пайыздық жабу коэффициентін 3× деңгейінде талап етеді, ал компания бұл көрсеткіштен әлдеқайда жоғары. Қарыздың көп бөлігі бекітілген мөлшерлемелі облигациялар түрінде шығарылған, бұл пайыздық мөлшерлеме өзгерісіне тәуекелді азайтады.

• Контенттік міндеттемелер және шығын құрылымы:

Жалпы контенттік міндеттемелер шамамен 20.94 млрд АҚШ долларын құрайды, бұл 2024 жылдың соңындағыдан сәл төмен. Бұл міндеттемелердің бір бөлігі балансқа қысқа және ұзақ мерзімді міндеттемелер ретінде енгізілген. Netflix үшін ең ірі шығын бабы – контентті амортизациялау, яғни фильмдер мен сериалдар құнын кезең-кезеңімен есептен шығару, ал операциялық ақша ағымдары тұрақты түрде оң болып қала береді.

• Рентабельдік және капиталды қайтару:

Капиталды қайтару бағдарламасы аясында Netflix жалпы құны 1.9 млрд АҚШ долларын құрайтын акцияларды кері сатып алды, ал жалпы рұқсат көлемі 10 млрд АҚШ долларынан асты. Компанияның несиелік рейтингі инвестициялық деңгейде (Moody’s: A3; S&P: A), бұл оның жоғары несие қабілеттілігін растайды және арзан қаржыландыруға жол ашады.

Қорытынды – Netflix, Inc. (NFLX) бойынша іргелі көзқарас:

Netflix мықты қаржылық тұрақтылық пен теңгерімді капитал құрылымын сақтап келеді. Компанияның таза қарызы кіріс базасы мен ақша ағымына қарағанда төмен деңгейде, ал пайыздық жабу коэффициенті өте жоғары, бұл несиелік тәуекелдің минималды екенін көрсетеді. Өтімділік те жоғары: қолма-қол қаражат пен оның баламалары қысқа мерзімді міндеттемелерден асып түседі, ал еркін ақша ағымы тұрақты өсуде, бұл компанияға жаңа қарыз тартпай-ақ кеңеюді қаржыландыруға мүмкіндік береді.

Қазіргі қаржылық жағдайды ескерсек, Netflix жарнама мен тікелей эфир (live streaming) сияқты жаңа өсім бағыттарына инвестиция салуға, сонымен қатар акционерлерге капиталды акцияларды кері сатып алу және дивидендтер түрінде қайтаруға жеткілікті әлеуетке ие. Мұның бәрі Netflix-ті медиа және ойын-сауық секторының ұзақ мерзімді қаржылық тұрақтылық тұрғысынан ең сенімді компанияларының біріне айналдырады.

2025 жылға арналған Netflix, Inc. акциялары бойынша сарапшылар болжамдары

• Barchart: 47 сарапшының 30-ы Netflix акцияларын Strong Buy, 3-еуі Buy, 13-і Hold, 1-еуі Strong Sell деп бағалады. Жоғарғы баға болжамы – 1600 АҚШ доллары, төменгісі – 800 АҚШ доллары.
• MarketBeat: 39 сарапшының 29-ы Buy, 8-і Hold, 2-і Sell деген баға берді. Ең жоғары болжам – 1600 АҚШ доллары, ең төмені – 720 АҚШ доллары.
• TipRanks: 24 сарапшының 18-і Buy, 6-ы Hold деп ұсынды. Жоғарғы баға деңгейі – 1510 АҚШ доллары, төменгісі – 1100 АҚШ доллары.
• Stock Analysis: 31 сарапшының 11-і Strong Buy, 14-і Buy, 6-ы Hold деп бағалады. Жоғарғы баға шегі – 1600 АҚШ доллары, төменгісі – 875 АҚШ доллары.

2025 жылға арналған Netflix, Inc. акция бағасы болжамы

2025 жылдың маусым айында NFLX акциялары 1340 АҚШ доллары деңгейіндегі қарсылыққа (resistance) жетіп, төмен қарай бұрылды. 2-тоқсан есебінің жариялануы қысқа мерзімді түзетуді баяулатты, бірақ 3-тоқсан нәтижелерінің шығуы 1150 АҚШ долларындағы қолдау (support) деңгейінен төмен түсуге себеп болып, сату толқынын жеделдетті. Бұл төмендеу негізінен компанияның операциялық маржа болжамының төмендеуінен туындады.

Ағымдағы баға қозғалысына қарай 2025 жылы NFLX акциялары үшін бірнеше сценарий қарастыруға болады:

Базалық сценарий — NFLX шамамен 1000 АҚШ доллары деңгейіндегі қолдауды сынап көруі мүмкін, бұл шамамен 10% қосымша төмендеуді білдіреді. Осы деңгейден қайтар болса, баға тарихи максимум – шамамен 1340 АҚШ долларына дейін қалпына келуі ықтимал. Netflix қаржылық жағынан тұрақты және 10 млрд АҚШ долларлық акцияларды кері сатып алу бағдарламасы акцияны нарықтағы әлсіздік кезінде қолдап тұруы мүмкін. Болашақта компания жаңа инвесторларды тарту үшін дивидендтік төлемдер енгізуі де ықтимал, бұл акция өсімінің қосымша катализаторы болар еді.

Балама сценарий – NFLX акциялары 1000 АҚШ доллары деңгейінен төмен түссе, баға шамамен 830 АҚШ долларына дейін төмендеуі мүмкін. Мұндай жағдай АҚШ қор индекстерінің кең ауқымды құлдырауы кезінде орын алуы ықтимал.

Netflix, Inc. акцияларына инвестиция салу тәуекелдері

Netflix акцияларына инвестиция белгілі бір тәуекелдер мен компания үшін қиындықтар тудырады. Олардың қатарында:

Шот ашу

Ескерту: Бұл мақала AI құралдарының көмегімен аударылды. Түпнұсқа ағылшын мәтінінің мағынасы сақталуына назар аударылғанымен, кейбір дәлсіздіктер немесе түсіп қалған жерлер болуы мүмкін; күмән туған жағдайда бастапқы материалға жүгініңіз.

• Бәсекелестік: Disney+, Amazon Prime Video, HBO Max және Apple TV+ сияқты ірі стримингтік сервистер өз контент кітапханаларын және жазылушылар базасын кеңейтуде. Компания сондай-ақ аймақтық контентке маманданған жергілікті ойыншылармен де бәсекеге түседі.
• Контент шығындары: жоғары сапалы түпнұсқа контент өндіру елеулі инвестицияларды қажет етеді. Шығындардың өсуі компанияның кірістілігіне қысым жасайды.
• Нарықтың қанығуы: стриминг қызметтерінің жоғары таралу деңгейі бар елдерде жазылушылар санының өсуі баяулауы мүмкін.
• Жарнамаға пайдаланушылар реакциясы: қазіргі кезде пайдаланушылар жарнаманы қабылдап, жарнама қолдайтын жоспарға жазылуда, бірақ тұтынушылар көңіл-күйінің өзгеруі компанияның қаржылық жағдайына айтарлықтай зиян тигізуі мүмкін.
• Құқықтық тәуекелдер: компания Бразилиядағы салық дауына байланысты 619 млн АҚШ долларлық біржолғы шығынды мойындады, бірақ мәселе толық шешілген жоқ. Басшылық бұл істің қосымша маңызды қаржылық әсері болмайды деп есептейді, алайда Бразилия билігі істі қайта қараса, қосымша заңдық немесе салықтық шығындар туындауы мүмкін. Бұл белгісіздік көзі болып қала береді және болашақта уақытша кірістілікке әсер етуі ықтимал.