Microsoft-тың мықты тоқсаны акция бағасының төмендеуінің алдын алмады: талдау және 2025 жылға MSFT акциялары бойынша болжам

Microsoft мықты тоқсан туралы хабарлады: табыс пен пайда нарық күтулерінен асып түсті. Алайда компанияның AI инфрақұрылымына күрт ұлғайған инвестициялары және OpenAI-мен серіктестікке байланысты факторлар инвесторлар алаңдаушылығын күшейтті, соның нәтижесінде MSFT акциялары төмендеді.

Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) 2026 қаржы жылының 1-тоқсаны үшін мықты нәтижелер жариялады. Табыс 77.7 млрд АҚШ долларына жетті (+18% жылдық), операциялық пайда 38 млрд АҚШ долларына өсті (+24%), ал түзетілген таза пайда 30.8 млрд АҚШ долларын, немесе акцияға 4.13 АҚШ долларын құрады – сарапшылар күтулерінен айтарлықтай жоғары (консенсус болжамы 75.4 млрд АҚШ доллары табыс және шамамен 3.67 АҚШ доллары EPS болатын). Негізгі өсім драйвері бұлт сегменті болды, әсіресе Azure қызметі ерекше күшті серпін көрсетті.

Microsoft Cloud 49.1 млрд АҚШ доллары табыс қалыптастырды, ал қалған орындалмаған міндеттемелер (RPO) 51%-ға өсіп, 392 млрд АҚШ долларына жетті. Бұл болашақ табыстың едәуір бэклогын көрсетеді және компанияның AI-ға қатысты инфрақұрылымды кеңейтуді жалғастыруын қолдайды.

Капиталдық шығындар өткен тоқсанда 35 млрд АҚШ долларына дейін өсті (+75% жылдық), негізінен деректер орталықтарын салуға және AI жүктемелері үшін GPU сатып алуға бағытталды. Бұл шығындар жиек маржаны біраз қысқартты. Дегенмен, Microsoft берік ақша ағымын және ірі ақшалай резервті сақтап отыр, бұл қаржылық тұрақтылыққа нұқсан келтірмей инвестицияларды қаржыландыруға мүмкіндік береді.

2026 қаржы жылының 2-тоқсанына арналған болжам да сенімді көрінеді: компания 79.5–80.6 млрд АҚШ доллары табыс (+14–16% жылдық), тұрақты операциялық маржалар және Microsoft Cloud үшін шамамен 66% жиек маржаны күтеді.

Инвесторлардың Microsoft-тың FY2026 1-тоқсандық есебіне реакциясы табыс пен пайданың күштілігіне қарамастан теріс болды. Сауданың алғашқы күнінде акция шамамен 2.9%-ға төмендеді, әрі келесі сессияларда құлдырау жалғасты.

Негізгі себеп – назардың мықты нәтижелерден AI инвестицияларының ауқымына ауысуы. Компания шамамен 35 млрд АҚШ доллары көлемінде рекордтық тоқсандық капитал шығындарын жариялады және деректер орталықтары мен GPU-ларға жұмсалатын шығындар өсе беретінін ескертті. Бұл алаңдаушылық туғызды, өйткені AI инфрақұрылымының шығындары бұлт бизнесінің рентабельділігін қыса бастады, ал болашақ өсім барған сайын осы капиталды көп қажет ететін бағытқа тәуелді болуда.

MSFT акцияларына қосымша қысым OpenAI-мен байланысты шығындардан және есеп жарияланғанға дейінгі жоғары бағалаудан туды – инвесторлар дерлік мінсіз нәтижелерді бағасына енгізіп қойған еді. Нәтижесінде нарық есепті сандық тұрғыдан мықты, бірақ тым агрессивті инвестициялық жоспармен жүктелген деп қабылдап, акция бағасының төмендеуіне түрткі болды.

Бұл мақалада Microsoft Corporation және оның бизнесі қарастырылып, Microsoft есептеріне іргелі талдау беріледі, сондай-ақ MSFT акцияларына техникалық талдау жасалады, бұл 2025 жылға арналған Microsoft акцияларының болжамының негізін құрайды.

Microsoft Corporation туралы

Microsoft Corporation – әлемдегі ең ірі технологиялық компаниялардың бірі, ол бағдарламалық жасақтама әзірлеу, компьютерлік жабдық, бұлт қызметтері және басқа да технологияларға маманданған. Компанияны 1975 жылдың 4 сәуірінде Билл Гейтс пен Пол Аллен құрды. Microsoft Windows операциялық жүйесі, Microsoft Office жинағы, Bing іздеу жүйесі, Azure бұлттық платформасы, Xbox ойын консольдері және басқа да инновациялар сынды тует өнімдерімен танымал. Ол жасанды интеллект, корпоративтік шешімдер және бағдарламалық жасақтаманы әзірлеу бағыттарын белсенді түрде кеңейтуде. Microsoft-тың алғашқы жария орналастырылуы (IPO) 1986 жылдың 13 наурызында болды, сол кезде оның акциялары NASDAQ қор биржасында MSFT тикерімен листингке енді. Бүгінде Microsoft жаһандық технология индустриясында жетекші позицияны иеленеді.

Microsoft Corporation-ның негізгі кіріс арналары

Microsoft табысы үш негізгі бизнес-сегменттен түседі – Productivity and Business Processes, Intelligent Cloud және More Personal Computing. Әрқайсысына төменде сипаттама берілген:

1. Productivity and Business Processes: өнімдер мен қызметтер өнімділікті және бизнес-процестерді арттыруға арналған. Бұл сегментке келесі өнімдер кіреді:

Microsoft Office (Office 365 және Microsoft 365) – өнімділікті арттыруға және бизнес-процестерді оңтайландыруға арналған бағдарламалық жинақтар.

LinkedIn – кәсіби байланыстарға арналған платформа.

Dynamics 365 – бұлттық және жергілікті орналастырылатын бизнес-менеджмент шешімдері, ERP (Enterprise Resource Planning) және CRM (Customer Relationship Management) қоса.

Бұл сегменттің негізгі клиенттері – корпоративтік пайдаланушылар, шағын бизнес және жеке тұлғалар.

1. Intelligent Cloud: корпоративтік шешімдерді әзірлеуге арналған бұлттық платформалар мен инфрақұрылымдар, соның ішінде:

Microsoft Azure – деректерді сақтау, жасанды интеллект, талдау және қолданба әзірлеу қызметтерін ұсынатын әлемдегі ең ірі бұлттық платформалардың бірі.

Серверлік өнімдер және лицензиялар – Windows Server, SQL Server, Visual Studio және System Center.

Қолдау және кеңес беру қызметтері – бұлттық және серверлік шешімдерге техникалық қолдау, оқыту және бейімдеу.

Бұл сегмент бұлттық есептеулер негізінде күрделі жүйелер мен қолданбалар әзірлейтін компанияларға фокус жасайды.

1. More Personal Computing: жеке пайдаланушылар мен дербес құрылғыларға бағытталған өнімдер мен қызметтер, соның ішінде:

Windows – компьютерлік жабдық пен бағдарламалық ресурстарды басқарудың негізі болатын операциялық жүйе.

Құрылғылар – Surface желісі (ноутбуктер, планшеттер, гибридті құрылғылар) және аксессуарлар.

Ойын бизнесі – Xbox консольдері, Xbox Game Pass жазылымдары, ойындар мен аксессуарларды сату, сондай-ақ бұлттық геймингтен түсетін кірістер.

Жарнама – Bing іздеу жүйесінен және басқа Microsoft платформаларындағы жарнамадан түсетін кірістер.

Бұл сегмент соңғы пайдаланушылар мен түпнұсқа жабдық өндірушілеріне (OEM) бағытталған.

Microsoft Corporation 2025 қаржы жылының 1-тоқсанының нәтижелері

Microsoft 2024 жылдың 30 қазанында 2025 қаржы жылының 1-тоқсандық есебін жариялады. Негізгі көрсеткіштер төмендегідей:

• Табыс: 65.6 млрд АҚШ доллары (+16%)
• Таза пайда: 24.7 млрд АҚШ доллары (+10%)
• Акцияға шаққандағы пайда: 3.3 АҚШ доллары (+10%)
• Операциялық пайда: 30.6 млрд АҚШ доллары (+13%)

Сегменттер бойынша табыс:

• Productivity and Business Processes: 28.3 млрд АҚШ доллары (+12%)
• Intelligent Cloud: 24.1 млрд АҚШ доллары (+20%)
• More Personal Computing: 13.2 млрд АҚШ доллары (+16%)

Microsoft менеджменті 2025 қаржы жылының 1-тоқсан нәтижелері бойынша оң көзқарас білдірді. Басқарма төрағасы және бас директор Сатья Наделла компанияның AI трансформациясына және оның бизнес операциялары мен жұмыс процестеріне әсеріне назар аударғанын атап өтті. Жалпы алғанда, AI табысы келесі тоқсанда жылдық 10.0 млрд АҚШ долларынан асуға бағыт алуда, бұл Microsoft тарихындағы ең жылдам өсім болады. Ол сонымен қатар компанияның мүмкіндіктерін кеңейтуді және жаңа клиенттерді тартуды жалғастыратынын, олардың бизнес дамуы үшін AI платформалары мен құралдарын қолдануға мүмкіндік беретінін атап өтті.

2025 қаржы жылының 2-тоқсанына көз жүгіртсек, Microsoft алдыңғы тоқсанда байқалған трендтердің жалғасуын болжады. Коммерциялық клиенттерден ұзақ мерзімді келісімшарттар есебінен күшті өсім және AI-ға капиталдық шығындардың артуы күтілді.

Microsoft Corporation 2025 қаржы жылының 2-тоқсанының нәтижелері

2025 жылдың 29 қаңтарында Microsoft 2025 жылдың 2-тоқсандық қаржылық нәтижелерін жариялады. Негізгі көрсеткіштер:

• Табыс: 69.6 млрд АҚШ доллары (+12%)
• Таза пайда: 24.1 млрд АҚШ доллары (+10%)
• Акцияға шаққандағы пайда: 3.2 АҚШ доллары (+10%)
• Операциялық пайда: 31.7 млрд АҚШ доллары (+17%)

Сегменттер бойынша табыс:

• Productivity and Business Processes: 29.3 млрд АҚШ доллары (+14%)
• Intelligent Cloud: 25.5 млрд АҚШ доллары (+19%)
• More Personal Computing: 14.6 млрд АҚШ доллары (өзгеріссіз)

Инвесторлар әсіресе DeepSeek-тің жылдам өрлеуіне Microsoft-тың жауабына қызығушылық танытты. Өз сөзінде бас директор Сатья Наделла DeepSeek-тің AI жетістіктерінің әсерін атап өтті. Ол бұл әзірлемелер назар аударуға тұрарлық болғанымен, Microsoft өзінің бар бұлт және кәсіпорын қызметтерімен үздіксіз интеграцияланатын кешенді AI шешімдерін әзірлеуді жалғастыратынын айтты. Ол компанияның кең инфрақұрылымы мен экожүйесі бүкіл әлемдегі клиенттер үшін ауқымдылық пен сенімділікті қамтамасыз ете отырып, AI қолданбаларына өсіп келе жатқан сұранысты қанағаттандыруға мүмкіндік беретінін атап өтті.

Қаржы директоры Эми Худ AI ландшафтының өзгеруі аясында Microsoft-тың қаржылық стратегиялары туралы қосымша мәлімет берді. Ол компанияның капиталдық шығындары стратегиялық тұрғыдан негізделгенін және модельдерді оқыту мен бұлттық AI қолданбаларын жаһандық ауқымда енгізуді қолдау үшін AI-ға бағытталған деректер орталықтарына жіберілгенін түсіндірді. Худ AI-ға қатысты шығындардың артуына байланысты инвесторлар алаңдаушылығын мойындады, бірақ қатаң шығын бақылауы және тиімділікке фокус осы сегментке жоғары капиталдық инвестицияларға қарамастан операциялық маржаны кеңейтуге мүмкіндік беретінін сендірді.

Жалпы алғанда, Microsoft басшылығы өздерінің AI стратегиясына сенімді екенін тағы да растады, кешенді тәсіл мен елеулі инфрақұрылымдық инвестициялар компанияны бәсеке күшейіп жатқанда да AI қызметтеріне өсіп келе жатқан сұранысты тиімді пайдалануға жақсы орналастыратынын атап өтті.

Инвесторлардың есепке реакциясы теріс болды, оған Azure-дің болжанған өсімі күтулерден төмен деген алаңдаушылық және капиталдық шығындардың күрт көтерілуі түрткі болды.

Microsoft Corporation 2025 қаржы жылының 3-тоқсанының нәтижелері

2025 жылдың 30 сәуірінде Microsoft 31 наурызда аяқталған 2025 қаржы жылының 3-тоқсандық есебін жариялады. Төменде 2024 қаржы жылының сәйкес кезеңімен салыстырғандағы негізгі жайттар берілген:

• Табыс: 70.1 млрд АҚШ доллары (+13%)
• Таза пайда: 25.8 млрд АҚШ доллары (+18%)
• Акцияға шаққандағы пайда: 3.46 АҚШ доллары (+18%)
• Операциялық пайда: 32.0 млрд АҚШ доллары (+16%)

Сегменттер бойынша табыс:

• Productivity and Business Processes: 29.9 млрд АҚШ доллары (+10%)
• Intelligent Cloud: 26.8 млрд АҚШ доллары (+21%)
• More Personal Computing: 13.4 млрд АҚШ доллары (+6%)

Microsoft-тың FY2025 3-тоқсандық есебі бұлт технологиялары мен AI саласында көшбасшылардың бірі ретіндегі позициясын растады. Нәтижелер нарық күтулерінен асып, инвесторлар қызығушылығын арттырды. Табысқа басты үлесті Azure бұлттық бизнесі қосты, ол табысты жылдық 35%-ға арттырды. Айта кетерлігі, осы өсімнің 16 пайыздық пункті AI қызметтерінің үлесіне тиді, бұл Microsoft өнімдерінде жасанды интеллекттің жылдам енгізілуі мен коммерциялануын айқындайды.

Бас директор Сатья Наделла AI бизнесі келесі тоқсанда-ақ жылдық 10 млрд АҚШ долларына жетуі мүмкін екенін, бұл компания тарихындағы ең жылдам өсіп келе жатқан бизнес болатынын айтты. Microsoft 365 Copilot-ты Fortune 500 компанияларының шамамен 70%-ы қабылдап, айрықша серпін көрсетті. Бұл тек Microsoft-тың технологиялық лидерлігін ғана емес, сонымен бірге инновацияны тиімді монетизациялау қабілетін де айқындады.

Жалпы табыстың 16%-ға және пайданың 18%-ға өсуі есептен кейін Microsoft акцияларының бағасын 10%-дан астам көтерді, бұл соңғы онжылдықтағы ең мықты пост-есеп реакцияларының бірі болды. Инвестициялық банктер де оң жауап берді: Bank of America және Mizuho мақсатты бағаларын 485–515 АҚШ доллары диапазонына көтерді, бұл өсу перспективаларының мықтылығын және генеративті AI-дағы айтарлықтай әлеуетті атап өтті.

Келесі тоқсанға Microsoft Azure табысы тұрақты валютада 31–32%-ға өседі деп күтеді, бұл өсімге AI айтарлықтай үлес қосады. Қаржы директоры Эми Худ өсім қаржы жылының екінші жартысында AI инфрақұрылымына инвестициялардың артуымен одан әрі жеделдей түсетінін атап өтті.

Жалпы, Microsoft жетілгендік пен инновацияның сирек кездесетін үйлесімін көрсетті. Компания AI шешімдерін сәтті масштабтап, өзегін құрайтын бизнес бағыттарын нығайтуды жалғастыруда. Инвесторлар үшін бұл – әсіресе жаһандық цифрлық және интеллектуалды шешімдерге көшу аясында, салыстырмалы түрде төмен тәуекелмен ұзақ мерзімді өсімге қатысу мүмкіндігі.

Дегенмен, ескерілуі тиіс тәуекелдер бар. Біріншіден, Microsoft-тың ағымдағы нарықтық бағалауы жоғары күйінде қалуда: forward P/E (баға/табыс) шамамен 33, бұл технологиялық компаниялар секторының орташа деңгейінен жоғары. Соңғы он екі айда еркін ақша ағымы (FCF) 75 млрд АҚШ долларынан асты, бұл қаржылық орнықтылықты көрсетеді. Алайда ағымдағы шамамен 3.1 трлн АҚШ доллары капитализация кезінде бұл еркін ақша ағынының кірістілігі 2.5%-дан төменге сәйкес келеді, яғни премиум бағалау бар. Бұдан бөлек, AI сегментіндегі бәсекелестік қысымы (Alphabet (NASDAQ: GOOG) және Amazon (NASDAQ: AMZN) тарапынан), сондай-ақ АҚШ пен ЕО-дағы ықтимал антимонополиялық тәуекелдер құбылмалылықты күшейте алады.

Соған қарамастан, жоғары маржалар, Azure-дің өсу траекториясы және AI-ға негізделген өнімдердің масштабталуы компанияны нарықтағы ең теңгерімді ойыншылардың біріне айналдырады. Кілт технологиялық трендтерде мықты айқындылық пен лидерлік үшін премиум бағалауды қабылдауға дайын ұзақ мерзімді инвесторлар үшін Microsoft акциялары өте тартымды болып қала береді.

Microsoft Corporation 2025 қаржы жылының 4-тоқсанының нәтижелері

2025 жылдың 30 шілдесінде Microsoft 30 маусымда аяқталған FY 2025-тің 4-тоқсандық табыс есебін жариялады. Төменде 2024 қаржы жылының сәйкес кезеңімен салыстырғандағы негізгі көрсеткіштер берілген:

• Табыс: 76.4 млрд АҚШ доллары (+18%)
• Таза пайда: 27.3 млрд АҚШ доллары (+24%)
• Акцияға шаққандағы пайда: 3.65 АҚШ доллары (+24%)
• Операциялық пайда: 34.3 млрд АҚШ доллары (+23%)

Сегменттер бойынша табыс:

• Productivity and Business Processes: 33.1 млрд АҚШ доллары (+16%)
• Intelligent Cloud: 29.9 млрд АҚШ доллары (+26%)
• More Personal Computing: 13.5 млрд АҚШ доллары (+9%)

2025 жылдың 4-тоқсанында Microsoft дивидендтер және акцияларды кері сатып алу арқылы акционерлерге 9.4 млрд АҚШ долларын қайтарды.

Жыл қорытындысы бойынша табыс 281.7 млрд АҚШ долларына жетті (+15%), операциялық пайда 128.5 млрд АҚШ долларын құрады (+17%), таза пайда 101.8 млрд АҚШ долларына жетті (+16%), ал EPS 13.64 АҚШ долларын құрады (+16%).

2026 қаржы жылының 1-тоқсанына арналған болжам Azure, Copilot және корпоративтік AI шешімдері есебінен табыс пен пайданың күшті өсуін болжады. Капиталдық шығындар АҚШ пен Еуропада AI инфрақұрылымын кеңейту үшін рекордтық 30 млрд АҚШ долларына жетуі мүмкін деп проекцияланды. Ұзағырақ мерзімде Microsoft табыс құрылымының жоғары маржалы AI бағдарламалық жасақтамасы мен корпоративтік шешімдерге қарай ығысатынын болжады. Сондай-ақ Microsoft 365 жазылымдарының, LinkedIn пайдаланушылары базасының және жарнамалық табыстың AI интеграциясымен өсуі проекцияланды. GPT модельдерімен синергия негізгі стратегиялық актив болып қалды.

Microsoft менеджменті бұлт бизнесін кеңейтуді және AI позициясын күшейтуді жалғастырып жатқанын атап өтті. Сатья Наделла бұлт технологиялары мен AI – цифрлық трансформацияның негізгі драйверлері екенін, Azure бизнес дамуының келесі кезеңі үшін платформаға айналып, жылдық табысы 75 млрд АҚШ долларынан (+34%) асқанын айтты. Copilot пен OpenAI модельдерін белсенді қабылдау тұтынушыны ұстап қалуды күшейтіп, орташа шығынды арттыруда.

Бас қаржы директоры Эми Худ коммерциялық броньдаулардың 37%-ға артқанын және ұзақ мерзімді келісімшарттардың көбейгенін атап өтті. AI инфрақұрылымына жоғары капиталдық инвестициялар жалғасады, маржаларға қысым түсіреді, бірақ болашақ өсімнің негізін қалайды.

Microsoft Corporation 2026 қаржы жылының 1-тоқсанына қаржылық нәтижелері

2025 жылдың 29 қазанында Microsoft 2026 қаржы жылының 1-тоқсаны (30 қыркүйекте аяқталған) бойынша қаржылық есебін жариялады. 2025 қаржы жылының сәйкес кезеңімен салыстырғандағы негізгі көрсеткіштер төмендегідей:

• Табыс: 77.7 млрд АҚШ доллары (+18%)
• Таза пайда: 30.8 млрд АҚШ доллары (+22%)
• Акцияға шаққандағы пайда: 4.13 АҚШ доллары (+23%)
• Операциялық пайда: 38.0 млрд АҚШ доллары (+24%)

Сегменттер бойынша табыс:

• Productivity and Business Processes: 33.0 млрд АҚШ доллары (+17%)
• Intelligent Cloud: 30.9 млрд АҚШ доллары (+28%)
• More Personal Computing: 13.8 млрд АҚШ доллары (+4%)

Microsoft 2026 қаржы жылын өте күшті 1-тоқсанмен бастады: табыс 18% жылдық өсті, операциялық пайда 24%-ға артты, ал GAAP емес EPS (OpenAI-мен байланысты шығындарды қоспағанда) 4.13 АҚШ долларына жетті (+23%). Негізгі өсім драйвері Microsoft Cloud болып қалды – бұлттық табыс 26%-ға, Azure және басқа бұлттық қызметтер 40%-ға өсті, ал коммерциялық қалған орындалмаған міндеттемелер портфелі 51%-ға артып, 392 млрд АҚШ долларына жетті.

Productivity and Business Processes сегменті Microsoft 365 және Dynamics 365-тің тұрақты өсуі есебінен 17% табыс өсімін көрсетті. Intelligent Cloud 28%-ға өсті, ал More Personal Computing 4%-ға көтерілді, бұл Windows, құрылғылар және іздеу жарнамасының қалыпты қалпына келуімен байланысты. Жиек маржа шамамен 69% деңгейінде мықты сақталды, дегенмен AI жүктемелерінің капиталсыйымдылығы салдарынан сәл төмендеді. Осы арада, жоғары маржалы бұлт және бағдарламалық операциялардың масштабталуы арқасында операциялық маржа шамамен 49%-ға дейін кеңейді.

Microsoft OpenAI-мен жаңа келісімді аяқтады, оның аясында коммерциялық бөлім public-benefit corporation ретінде құрылды – нақты қоғамдық миссиясы бар пайда табушы ұйым – бұл екі компания арасындағы стратегиялық серіктестікті тереңдете түсті. Менеджмент Microsoft-тың инвестициясы шамамен он есеге артқанын, ал OpenAI шамамен 250 млрд АҚШ доллары көлемінде қосымша Azure қызметтерін шартқа бекіткенін атап өтті. Ортақ табысқа құқықтар, сондай-ақ OpenAI модельдері мен зияткерлік меншікке эксклюзивті қол жеткізу AGI-ге қол жеткізілгенге дейін немесе кемінде 2030 жылға дейін жарамды. Инфрақұрылым деңгейінде компания планеталық ауқымдағы бұлт және AI фабрикасын салып жатыр, ағымдағы қаржы жылы ішінде жалпы AI қуатын 80%-дан астам кеңейтуді жоспарлайды.

Өнім жағында AI барлық бизнес желілері бойынша терең интеграцияланған. Менеджменттің айтуынша, айына шамамен 900 млн пайдаланушы AI мүмкіндіктерін қолданады, 150 млн-нан астам адам Copilot-пен ай сайын әрекеттеседі, ал Microsoft 365 Copilot, GitHub Copilot және жаңа агенттер өнімділік, бағдарламалау, киберқауіпсіздік, денсаулық сақтау және тұтынушылық қолданбаларда белсенді енгізілуде.

FY2026 1-тоқсанда капиталдық шығындар рекордтық 34.9 млрд АҚШ долларына дейін өсті, бұл алдыңғы тоқсандағы 24.2 млрд АҚШ долларынан жоғары, өйткені Microsoft GPU паркін кеңейтіп, жаңа деректер орталықтарын салуды жалғастыруда. Осындай CapEx секірісіне қарамастан, компания 45.1 млрд АҚШ доллары операциялық ақша ағымын құрды. Microsoft-тың балансы мықты күйінде: шамамен 102 млрд АҚШ доллары қолма-қол және қысқа мерзімді инвестициялар, шамамен 43 млрд АҚШ доллары жалпы қарыз және шамамен 59 млрд АҚШ доллары нетто-қолма-қол позиция, сондай-ақ 360 млрд АҚШ долларынан астам меншікті капитал. Нәтижесінде, компания AI инвестицияларын арттыра отырып, акцияларды кері сатып алуды және дивидендтік төлемдерді жалғастыра алады, осылайша өте мықты қаржылық позицияны сақтайды.

Келесі тоқсан (FY2026 Q2) үшін менеджмент жалпы табысты 79.5–80.6 млрд АҚШ доллары диапазонында болжайды, бұл шамамен 14–16% жылдық өсімге сәйкес келеді. Операциялық маржа өткен жылмен шамалас деңгейде қалады деп күтіледі, бірақ маусымдық факторларға байланысты Q1 деңгейінен сәл төмен болады.

Сегменттер бойынша, Productivity and Business Processes табысы 33.3–33.6 млрд АҚШ доллары (+13–14% жылдық) деңгейінде болжанады.

Intelligent Cloud сегменті 32.25–32.55 млрд АҚШ долларына (+26–27% жылдық) жетеді деп күтілуде, менеджмент қуаттың тарлығын және сұраныстың ұсыныстан озық екенін атап өтті.

More Personal Computing үшін болжам ұтымдырақ – 13.95–14.45 млрд АҚШ доллары. Windows OEM және құрылғылардан түсетін табыс бірнеше пайыздық пунктке төмендейді деп күтіледі, ал Xbox контенті мен қызметтерінен түсетін табыс өткен жылдың жоғары базасына байланысты аздап төмендеуі мүмкін.

Жалпы алғанда, Microsoft 2026 қаржы жылына табыс пен ақша ағымының күшті өсімімен кіріп, AI-ға бұрын-соңды болмаған ауқымдағы инвестициялық бағдарламаны жүзеге асыруда. Болашақ EPS өсімінің тұрақтылығы компанияның AI қабылдауын қаншалықты жылдам масштабтай алатынына, баға қою күшін сақтай алуына және бәсекелестік пен реттеуші тәуекелдерді тиімді басқаруына байланысты болады.

Microsoft Corporation-ның іргелі талдауы

Q3 2025 нәтижелері негізіндегі Microsoft Corporation (MSFT) бойынша іргелі талдау:

• Өтімділік және қаржыландыруға қолжетімділік:

тоқсан соңында Microsoft-тың 28.85 млрд АҚШ доллары қолма-қол қаражаты және 73.16 млрд АҚШ доллары қысқа мерзімді инвестициялары болды, яғни жоғары өтімді активтер жалпы шамамен 102.0 млрд АҚШ долларын құрады. Ағымдағы активтер 189.07 млрд АҚШ доллары, ағымдағы міндеттемелер 135.0 млрд АҚШ доллары, бұл шамамен 1.4 ағымдағы коэффициент береді – болжамды ақша ағымдары мен қайталанатын жазылым табысының үлкен үлесі бар компания үшін жайлы деңгей.

Microsoft қамтамасыз етілмеген ұзақ мерзімді қарызы бойынша ең жоғары AAA кредиттік рейтингін сақтап отыр, бұл өте тиімді шарттармен қарыз алуға мүмкіндік береді. Бизнесінің ауқымы мен тұрақтылығын ескерсек, компания кез келген өтімділік немесе төлем қабілеттілігі мәселелерінен алыс көрінеді.

• Қарыз және левередж:

ұзақ мерзімді қарыздың ағымдағы бөлігі 7.83 млрд АҚШ долларын құрайды, ал ұзақ мерзімді қарыз 35.38 млрд АҚШ доллары, пайыздық міндеттемелердің жиынтығы шамамен 43.2 млрд АҚШ долларын береді.

102.0 млрд АҚШ доллары қолма-қол және қысқа мерзімді инвестицияларға қарсы бұл шамамен 59 млрд АҚШ доллары нетто-қолма-қол позицияны білдіреді.

Акционерлік капитал 363.1 млрд АҚШ долларын, жалпы міндеттемелер 273.3 млрд АҚШ долларын және жалпы активтер 636.4 млрд АҚШ долларын құрайды. Жалпы қарыздың капиталға қатынасы шамамен 0.12, бұл баланстық левередждің ерекше төмен екенін көрсетеді, ал нетто-қолма-қол жалпы капиталдың шамамен 16%-ын құрайды. Қарыз құрылымы негізінен мерзімдері сатыланған ұзақ мерзімді облигациялардан тұрады, бұл қайта қаржыландыру тәуекелін төмендетеді.

• Ақша ағымы және дивидендтік жабу:

FY2026 Q1 бойынша операциялық ақша ағымы 45.06 млрд АҚШ долларына жетті, бұл бір жыл бұрынғы 34.18 млрд АҚШ долларынан жоғары – жылдық 32% өсім. Негізгі құралдарға капиталдық шығындар 19.39 млрд АҚШ долларын құрады, бұл өткен жылғы 14.92 млрд АҚШ долларынан айтарлықтай жоғары, деректер орталықтары мен AI инфрақұрылымына инвестицияның жеделдеуін көрсетеді. Лизингке алынған жабдық және басқа ақшалай емес компоненттерді қоса есептегенде, тоқсан бойынша жалпы CapEx шамамен 34.9 млрд АҚШ доллары деп бағаланады, бұл AI-ға байланысты жүктемелер үшін қуатты агрессивті түрде кеңейтуді айқындайды.

Акционерлер үшін маңыздысы: осындай жоғары CapEx-ке қарамастан, Microsoft шамамен 6.17 млрд АҚШ доллары дивиденд төледі және 5.65 млрд АҚШ долларына акцияларды кері сатып алды. Басқаша айтқанда, ағымдағы еркін ақша ағымы дивидендтерді төрт еседен артығырақ жабады, ал капиталды қайтарудың жиынтық көлемін (дивидендтер плюс кері сатып алулар) шамамен екі есеге жабады, әрі еркін ақша ағымының бір бөлігі балансты одан әрі күшейту үшін компанияда қалады.

Қорытынды – MSFT бойынша іргелі көзқарас:

Microsoft 2026 қаржы жылына өте мықты қалыпта кірді. Табыс пен операциялық пайда екі таңбалы қарқынмен өсіп жатыр, операциялық маржа жоғары деңгейде қалуда, ал бұлт сегменті пайданың негізгі драйвері болып қала береді. Еркін ақша ағымы табыстан да жылдамырақ өсіп, компанияның операциялық тиімділігін айқындап отыр. Баланс нетто-қолма-қол жағымды күйінде – өтімділік мол, қарыз минималды, ал бөлінбеген пайда есебінен меншікті капитал ұлғаюда.

Негізгі тәуекел – өтімділік емес, AI-ға салынған инвестициялардың қайтарымы. Microsoft AI инфрақұрылымын кеңейткен сайын капиталдық шығындар күрт өсті және бұлт бөлімшесінің жиек маржасына қысым көрсетуде. Егер бұл инвестициялар күтілгеннен төмен қайтарым әкелсе, пайда мен еркін ақша ағымы өсімі баяулауы мүмкін. Дегенмен, ағымдағы метрикаларды ескерсек – күшті операциялық ақша ағымы, ірі нетто-қолма-қол резервтер, AAA кредиттік рейтингі және жоғары рентабельділік – FY2026 Q1 жағдайы бойынша Microsoft-тың қаржылық позициясы айрықша берік. Өте ауқымды AI инвестициялық бағдарламасының өзі де ішкі ресурстар есебінен толық қаржыландырылып отыр.

Microsoft Corporation акциялары бойынша 2025 жылға сарапшылар болжамдары

• Barchart: 48 сарапшының 41-і Microsoft Corporation акцияларын Strong Buy, 5-і Moderate Buy, ал 2-і Hold деп бағалады. Ең жоғары мақсатты баға – 700 АҚШ доллары, ең төмені – 490 АҚШ доллары.
• MarketBeat: 40 маманның 39-ы акцияға Buy, 1-і Hold берді. Ең жоғары мақсатты баға – 730 АҚШ доллары, ең төмені – 490 АҚШ доллары.
• TipRanks: 34 сарапшының барлығы акцияға Buy берді. Ең жоғары мақсатты баға – 700 АҚШ доллары, ең төмені – 540 АҚШ доллары.
• Stock Analysis: 32 сарапшының 14-і Strong Buy, 17-і Buy, 1-і Hold деп бағалады. Ең жоғары мақсатты баға – 700 АҚШ доллары, ең төмені – 550 АҚШ доллары.

Сарапшылардың ешқайсысы Microsoft Corporation акцияларын сатуды ұсынбады.

Microsoft Corporation акцияларының техникалық талдауы және 2025 жылға болжам

Апталық графикте Microsoft Corporation акциялары өсуші арна ішінде саудаланып, баға үшін қарсылық қызметін атқаратын жоғарғы шекарасына жетті. FY2026 Q1 есебі жарияланғаннан кейін MSFT акциялары төмендеп, графикте Double Top үлгісін қалыптастырды, бұл акция бағасының одан әрі төмендеу ықтималдығын білдіреді. Microsoft Corporation акцияларының ағымдағы көрсеткіштеріне сүйене отырып, 2025 жылға арналған ықтимал сценарийлер төмендегідей:

Microsoft Corporation акциялары үшін базалық сценарий 492 АҚШ доллары деңгейіндегі қолдаудан төмен бұзылуды болжайды, бұл Double Top үлгісі аясында MSFT-тің 450 АҚШ долларына дейін төмендеуіне сигнал береді. Осы деңгейде MSFT акцияларындағы түзету аяқталуы мүмкін, бұған 450 АҚШ доллары қолдауынан ықтимал серпілу меңзейді. Бұл жағдайда MSFT қайтадан өсуші арнаның жоғарғы шекарасына – 580 АҚШ долларына қарай қозғала алады. Егер арнаның жоғарғы сызығы жоғары бұзылса, келесі өсу мақсаты сарапшылар болжаған максималды деңгей – 730 АҚШ доллары болуы мүмкін.

Microsoft Corporation акциялары үшін баламалы болжам ағымдағы деңгейден MSFT-тің жоғары қозғалысын, есептен кейінгі төмендеуді аяқталған түзету ретінде қарастыруды көздейді. Бұл жағдайда өсу үшін алғашқы мақсат – 550 АҚШ доллары деңгейіндегі қарсылық болады. Осы деңгейден жоғары бұзу инвесторлар оптимизмінің артқанын білдіреді, бұл MSFT акцияларындағы құбылмалылықты күшейтіп, бағаның 700 АҚШ долларына салыстырмалы түрде оңай жетуіне мүмкіндік беруі мүмкін.

Шот ашу

Ескерту: Бұл мақала AI құралдарының көмегімен аударылды. Түпнұсқа ағылшын мәтінінің мағынасы сақталуына назар аударылғанымен, кейбір дәлсіздіктер немесе түсіп қалған жерлер болуы мүмкін; күмән туған жағдайда бастапқы материалға жүгініңіз.