JPMorgan күтулерден жоғары нәтиже көрсетті, бірақ шығындардың өсуі инвестор көңіл күйіне қысым түсірді – JPM акциясына талдау және болжам

JPMorgan Chase & Co.-тың 2025 жылдың 3-тоқсанына арналған нәтижелері нарық күтулерінен асып түсті, бірақ инвесторлар шығыстардың өсуі мен қарыздар бойынша есептен шығаруларға алаңдаулы.

JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM) 2025 жылдың 3-тоқсаны бойынша нәтижелері нарық күтулерінен асып түсті: кіріс 47,1 млрд АҚШ долларына жетті, ал бір акцияға шаққандағы табыс (EPS) 5,07 АҚШ долларын құрады. Мұның негізгі драйверлері – нарықтық белсенділіктің жоғары болуы және инвестициялық банкинг комиссияларының өсуі. 2024 жылдың сол тоқсанымен салыстырғанда айтарлықтай ілгерілеу байқалды: кіріс жылдық мәнде 9%-ға артты, нарықтық операциялардан түскен табыс 25%-ға көбейді, ал инвестициялық банкинг алымдары 16%-ға ұлғайды.

Топ бойынша есептен шығарылған қарыздар 2,6 млрд АҚШ долларын құрады, ал несиелік карталар сегментіндегі есептен шығару деңгейі 3,15%-ға дейін төмендеді.

Менеджмент 2025 жылға қатысты сенімді көзқарасын растады, таза пайыздық кіріс бойынша болжамды 95,8 млрд АҚШ долларына дейін көтерді және жалпы шығындарды шамамен 95,9 млрд АҚШ доллары деңгейінде болжайды. Карточкалық бизнес үшін 2025 жылға күтілетін есептен шығару коэффициенті шамамен 3,3% деңгейінде белгіленді.

Нарық қатысушылары есепке сақтықпен қарады. Жарияланудан кейінгі алғашқы сауда күнінде JPMorgan акциялары 2%-ға төмендеді, банк кіріс пен табыс бойынша күтулерді асыра орындап, 2025 жылға арналған таза пайыздық кіріс болжамын сәл арттырғанына қарамастан. Инвесторлар керісінше, онша қолайлы емес жайттарға назар аударды: 2025 жылдың 4-тоқсанына арналған болжамда 24,5 млрд АҚШ долларына тең операциялық шығындардың жоғары деңгейі, несиелік шығындардың өсуі және автонесиелеуші Tricolor компаниясының банкроттығына байланысты 170 млн АҚШ долларлық біржолғы төлем көрсетілді. Осы факторлар сауда операциялары мен мәмілелер бойынша табыстың айтарлықтай өсуін басып кетті.

Бұл мақала JPMorgan Chase & Co.-ты қамтып, JPM акцияларына іргелі талдау мен 2024 жылдың 3 және 4-тоқсандары және 2025 жылдың 1–3-тоқсандары бойынша негізгі метрикалардың шолуын ұсынады, бұл кезеңдер бойынша салыстыруға мүмкіндік береді. JPMorgan Chase & Co. акцияларының байқалған динамикасына сүйене отырып, JPM бойынша техникалық талдау да келтірілген, ол 2025 жылға арналған JPMorgan Chase & Co. акция бағасына болжамның негізін құрайды.

JPMorgan Chase & Co. туралы

JPMorgan Chase & Co. өзінің бастауын 1799 жылы құрылған Bank of the Manhattan Company-ден алады. Қазіргі конгломерат ұзақ уақытқа созылған бірігу тарихының нәтижесінде қалыптасты және 2000 жылы Chase Manhattan Corporation мен J.P. Morgan & Co. арасындағы бірігумен түйінделді. Компания IPO өткізген жоқ, ол бірінен соң бірі жасалған бірігу және сатып алулар арқылы құрылды. Дегенмен, JPMorgan Chase акциялары Нью-Йорк қор биржасында JPM тикерімен айналыста.

JPMorgan Chase қаржылық қызметтердің кең аясын ұсынады: инвестициялық және коммерциялық банкинг, бөлшек банктік қызметтер, активтер мен әл-ауқатты басқару, сондай-ақ тәуекелдер мен төлемдерді басқару шешімдері. Ол активтер көлемі бойынша АҚШ-тағы ең ірі банк және жетекші инвестициялық, коммерциялық және бөлшек банктердің бірі. Ғаламдық деңгейде компания инвестициялық және қаржылық қызметтер саласында аса ірі ойыншы болып саналады және жүйелік маңызы бар қаржы институты ретінде жіктеледі.

JPMorgan Chase & Co.-тың негізгі кіріс көздері

JPMorgan Chase & Co.-тың кірісі бірнеше негізгі көзден қалыптасады:

• Consumer & Community Banking: ең үлкен кіріс сегменті, бөлшек банкингтен түсетін табысты қамтиды, оның ішінде несиелер мен депозиттер бойынша пайыздар, кредиттік карта алымдары, банкомат комиссиялары және жеке тұлғалар мен шағын бизнеске арналған басқа да банктік қызметтер.
• Corporate & Investment Bank: инвестициялық банкинг қызметтерінен түсетін кіріс, мысалы, акциялар мен облигациялар орналастыру бойынша комиссиялар, бірігу және сатып алу бойынша кеңес беру алымдары, сондай-ақ капитал нарықтарындағы сауда қызметінен түсетін табыс (қарыздық құралдар және акциялар).
• Commercial Banking: орта және ірі бизнеске көрсетілетін қызметтерден түсетін табыс, оған несиелер, ақша ағындарын басқару және басқа да коммерциялық банктік қызметтер кіреді.
• Asset & Wealth Management: институционалдық және жеке клиенттердің инвестицияларын басқарудан түсетін кіріс, соның ішінде активтерді басқару комиссиялары, депозиттік шоттардан алынатын ақылар және инвестицияларға байланысты басқа да табыс түрлері.
• Net Interest Income: несиелер мен инвестициялардан алынған пайыздар мен депозиттер бойынша төленетін пайыздардың айырмасынан алынатын пайда.

JPMorgan Chase-тің кірістері бөлшек банкингтен бастап инвестициялық банкингке дейінгі қаржылық қызметтердің кең спектрі бойынша жоғары әртараптандырылған. Мұндай әртараптандыру нарықтық жағдай өзгерген кезде де банктің табыс ағынын тұрақты ұстауға мүмкіндік береді.

JPMorgan Chase & Co. Q3 2024 нәтижелері

Банктер дәстүрлі түрде әр тоқсан соңында алғашқы болып есеп береді. JPMorgan Chase & Co.-тың 2024 жылдың 3-тоқсанына арналған нәтижелері төменде келтірілген, 2023 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырылған түрде (https://www.jpmorganchase.com/ir):

Revenue: 43,3 млрд АҚШ доллары (+6%)

Net Income: 12,9 млрд АҚШ доллары (−2%)

Earnings per Share (EPS): 4,37 АҚШ доллары (+1%)

Net Interest Income: 23,5 млрд АҚШ доллары (+3%)

Consumer & Community Banking revenue: 17,8 млрд АҚШ доллары (−3%)

Commercial & Investment Bank revenue: 17,0 млрд АҚШ доллары (+8%)

Asset & Wealth Management revenue: 5,4 млрд АҚШ доллары (+9%)

Corporate Revenue: 3,1 млрд АҚШ доллары (+97%)

Assets under Management: 3,9 трлн АҚШ доллары (+23%)

Client Assets: 5,7 трлн АҚШ доллары (+23%)

Нәтижелерге қатысты түсіндірмесінде JPMorgan Chase менеджменті күрделі экономикалық ахуалға қарамастан, банктің тұрақты көрсеткіштерін атап өтті. 2024 жылдың 3-тоқсаны бойынша кіріс күтулерден жоғары болды, алайда таза табыс несиелік шығындарға арналған резервтердің артуына байланысты сәл төмендеді. Қаржы директоры Джереми Барнэм тұтынушылардың қаржылық жағдайы әлі де мықты екенін, ал резервтердің ұлғаюы кредит сапасының нашарлауынан емес, несие портфелі өсімінен туындағанын айтты.

Банк 2024 жылдың 4-тоқсанында таза пайыздық кірістің (NII) біртіндеп төмендеуін, 2025 жылдың ортасында шегіне жетуін, содан кейін несие портфелінің кеңеюі және кредиттік карталар айналымының артуы есебінен қалпына келуін күтті. Сондай-ақ банк нашарлап бара жатқан геосаяси жағдайды, АҚШ бюджеттік тапшылығының ауқымдылығын және қолданыстағы сауда келісімдеріне өзгерістер енгізілуін ықтимал тәуекелдер ретінде атады.

JPMorgan Chase & Co. Q4 2024 нәтижелері

JPMorgan Chase & Co. 2024 жылдың 4-тоқсанына қатысты статистиканы 2025 жылдың 15 қаңтарында жариялады. Банк менеджменті болжағандай, тоқсандық таза пайыздық кіріс 2%-ға төмендеді. Төменде есептің негізгі тұстары 2023 жылдың сәйкес кезеңімен салыстыра берілген (https://www.jpmorganchase.com/ir):

Revenue: 42,8 млрд АҚШ доллары (+11%)

Net Income: 14,0 млрд АҚШ доллары (+50%)

Earnings Per Share (EPS): 4,81 АҚШ доллары (+58%)

Net Interest Income: 23,0 млрд АҚШ доллары (−2%)

Consumer & Community Banking revenue: 18,4 млрд АҚШ доллары (−6%)

Commercial & Investment Bank revenue: 17,6 млрд АҚШ доллары (+18%)

Asset & Wealth Management revenue: 5,8 млрд АҚШ доллары (+13%)

Corporate Revenue: 2,0 млрд АҚШ доллары (+13%)

Assets under Management: 4,0 трлн АҚШ доллары (+18%)

Client Assets: 5,9 трлн АҚШ доллары (+18%)

Банктің Төрағасы және Бас директоры Джейми Даймон барлық бизнес сегменттерінің мықты жұмыс істегенін атап өтті. Corporate and Investment Bank (CIB) клиент белсенділігінің жоғары болуын көрсетті. Сонымен қатар төлемдер бойынша алымдар қатарынан төрт тоқсанда қос таңбалы қарқынмен өсті, бұл жылдық рекордтық төлем кірісіне ықпал етті. Бөлшек банкинг тұтынушылар банкингінен активтерді басқаруға дейін барлық бағыттарда жаңа клиенттерді тартуды жалғастырды, нәтижесінде 2024 жылы шамамен екі миллион жаңа шот ашылды.

Даймон банктің балансы төзімді екенін атап, 547 млрд АҚШ долларына тең шығынды сіңіру қабілетін және 1,4 трлн АҚШ долларына тең қолма-қол қаражат пен өтімді бағалы қағаздарды көрсетті. Ол АҚШ экономикасын тұрақты деп бағалады: жұмыссыздық төмен, тұтынушылық шығындар тұрақты. Алайда екі негізгі тәуекелді бөліп көрсетті: болашақ шығыстардың әлеуетті инфляциялық әсері және геосаяси тұрақсыздық.

JPMorgan Chase & Co. 2025 жылы нарықтық бөлімшелерді қоспағандағы таза пайыздық кірісті шамамен 90 млрд АҚШ доллары деңгейінде болжайды, бұл 2024 жылмен салыстырғанда 2 млрд АҚШ долларына аз.

Банк шығындарды шамамен 95,0 млрд АҚШ доллары деңгейінде күтеді, бұл 2024 жылмен салыстырғанда 3,9 млрд АҚШ долларына көп. Шығындардың өсуін менеджмент инфляциямен түсіндірді.

JPMorgan Chase & Co. Q1 2025 нәтижелері

JPMorgan Chase & Co. 2025 жылдың 1-тоқсанына қатысты статистиканы 2025 жылдың 11 сәуірінде жариялады. Төменде 2024 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғандағы негізгі көрсеткіштер берілген (https://www.jpmorganchase.com/ir):

Revenue: 45,3 млрд АҚШ доллары (+8%)

Net Income: 14,6 млрд АҚШ доллары (+9%)

Earnings per Share (EPS): 5,07 АҚШ доллары (+58%)

Net Interest Income: 23,4 млрд АҚШ доллары (+1%)

Consumer & Community Banking Revenue: 18,3 млрд АҚШ доллары (+4%)

Commercial & Investment Bank Revenue: 19,7 млрд АҚШ доллары (+12%)

Asset & Wealth Management Revenue: 5,7 млрд АҚШ доллары (+12%)

Corporate Revenue: 2,3 млрд АҚШ доллары (+5%)

Assets under Management: 4,1 трлн АҚШ доллары (+15%)

Client Assets: 6,0 трлн АҚШ доллары (+15%)

JPMorgan Chase & Co. 2025 қаржы жылының 1-тоқсанында Уолл-стрит күтулерінен жоғары нәтиже көрсетті. Негізгі өсім драйверлері – Инвестициялық банкинг бөлімі мен сауда операциялары: Investment Banking алымдары 12%-ға, ал сауда кірісі 21%-ға өсті, соның ішінде акциялар нарығы сегментінде рекордтық 3,8 млрд АҚШ доллары тіркелді.

Алайда Джейми Даймон алда айтарлықтай құбылмалылық болуы мүмкін екенін ескертті: геосаяси шиеленістер, тұрақты инфляция, бюджеттік тапшылықтың жоғары деңгейі және жаһандық сауда соғыстарының қаупі. Сондай-ақ банк ықтимал кредиттік шығындарға арналған резервтерді 3,3 млрд АҚШ долларына дейін ұлғайтты, бұл тұтынушылар тарапынан төлемеу тәуекелдерінің өскенін білдіреді.

Кредиттік шығындарға арналған резервтердің өсуі екіұдай белгі береді. Бір жағынан, JPMorgan негізгі бизнестерінде тамаша қаржылық нәтижелер мен беріктік танытып отыр. Екінші жағынан, макроэкономикалық тәуекелдердің ұлғаюы болашақ пайдаларға қысым түсіруі мүмкін.

Жыл басынан бері JPMorgan акция бағасы қуатты тоқсандық есепке қарамастан 5%-дан астам төмендеді – бұл нарықтың сақтығын көрсетеді. Дегенмен, ұзақ мерзімді инвестиция үшін бірқатар артықшылықтар бар.

Біріншіден, JPMorgan – жаһандық желісі бар, ақша ағындары төзімді және бизнес-моделі әртараптандырылған жүйелік маңызы бар банк. Ол экономиканың кез келген фазасында – кеңею, тоқырау немесе құлдырау кезеңінде – табыс таба алатын санаулы банктердің бірі.

Екіншіден, JPMorgan-ның дивидендтік кірістілігі тұрақты жоғары деңгейде – 2025 жылғы сәуір айындағы жағдай бойынша жылдық 2,5–3% шамасында. Компания дивидендтерді тұрақты арттыру саясатын ұстанады, бұл табысқа бағдарланған инвесторлар үшін акцияларды тартымды етеді.

Үшіншіден, банк өзінің акцияларын белсенді түрде кері сатып алуда. 2025 жылдың 1-тоқсанында JPMorgan Chase & Co. 7,1 млрд АҚШ долларына баЙбэк бағдарламасын іске асырды. Бұл оның перспективасына сенімділікті білдіреді және акция бағасына тиімді қолдау көрсетеді. Байбэктер тек капиталды акционерлерге қайтарып қана қоймай, айналыстағы акциялар санын азайтады, осылайша уақыт өте келе бір акцияға шаққандағы табысты арттырады.

JPMorgan Chase & Co. Q2 2025 нәтижелері

JPMorgan Chase & Co. 2025 күнтізбелік жылдың 2-тоқсанына арналған қаржылық нәтижелерін 2025 жылдың 15 шілдесінде жариялады. Төменде 2024 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғандағы негізгі сандар берілген (https://www.jpmorganchase.com/ir):

Revenue: 45,7 млрд АҚШ доллары (−10%)

Net Income: 15,0 млрд АҚШ доллары (−17%)

Earnings Per Share (EPS): 5,24 АҚШ доллары (−14%)

Net Interest Income: 23,3 млрд АҚШ доллары (+2%)

Consumer & Community Banking Revenue: 18,8 млрд АҚШ доллары (+6%)

Commercial & Investment Bank Revenue: 19,5 млрд АҚШ доллары (+9%)

Asset & Wealth Management Revenue: 5,8 млрд АҚШ доллары (+10%)

Corporate Revenue: 1,5 млрд АҚШ доллары (−85%)

Assets Under Management: 4,3 трлн АҚШ доллары (+18%)

Client Assets: 6,4 трлн АҚШ доллары (+19%)

Кіріс пен таза табыстың төмендеуіне қарамастан, JPMorgan Chase & Co.-тың 2025 жылдың 2-тоқсанына арналған нәтижелері талдаушылардың болжамдарынан жоғары болды. Банк таза табысты 15 млрд АҚШ доллары және EPS-ті 5,24 АҚШ доллары деңгейінде хабарлады (нарық күткені шамамен 4,96 АҚШ доллары), ал 45,7 млрд АҚШ доллары көлеміндегі кіріс консенсус-болжамнан сәл жоғары келді.

Екі бизнес-сегмент ерекше көзге түсті: Commercial and Investment Banking бөлімінің кірісі 9%-ға өсіп, таза табыс 6,7 млрд АҚШ долларына жетті. Бұған сауда кірісінің 15%-ға және инвестициялық банкинг алымдарының 7%-ға артуы ықпал етті – бұл нарық құбылмалылығы жағдайындағы маңызды артықшылық. Сонымен қатар Asset and Wealth Management бөлімі де жақсы нәтижелер көрсетті: басқарудағы активтер 18%-ға өсіп, 4,3 трлн АҚШ долларына жетті, ал комиссиялық табыс қос таңбалы қарқынмен ұлғайды. Бұл банктің пайыздық маржадан тыс әртараптандырылған кіріс моделін айқындады.

Акционерлерге капиталды қайтару тұрғысынан менеджмент 2-тоқсан нәтижелері бойынша бір акцияға дивидендті 1,40 АҚШ долларына дейін арттырғанын және 2025 жылдың 3-тоқсанында 1,50 АҚШ долларына дейін тағы да өсетінін жариялады. Банк шамамен 7 млрд АҚШ долларына акцияларын кері сатып алды және сақтықпен әрекет ете отырып, таңдамалы мәмілелер мен органикалық өсім бастамаларын жүзеге асыруға дайындығын растады.

Оң сигналдардың бірі – жылдық таза пайыздық кіріс (NII) бойынша болжамның жоғарылауы. Қаржы директоры Джереми Барнэм ипотекалар, автонесиелер және кредиттік карталар бойынша несиелердің тұрақты өсімін атап өтіп, болжамды 94,5 млрд АҚШ долларынан 95,5 млрд АҚШ долларына көтерді. Кредиттік карталар бойынша есептен шығарулар шамамен 3,6% айналасында қала береді деп күтілді, бұл тәуекел профилінің бақылауда екенін және жоғары пайыз маржаларының әлеуетін білдіреді. 3-тоқсанда дивидендтің 1,50 АҚШ долларына дейін артуы ақшалай ағындардың тұрақтылығына менеджмент сенімін айқындайды.

Жалпы кіріс пен пайданы төмендеткен негізгі фактор – жоғары база әсері болды. 2024 жылдың 2-тоқсанында банк First Republic сатып алуынан айтарлықтай біржолғы пайда тіркеді. Сонымен қатар депозит мөлшерлемелерінің өсуіне байланысты таза пайыздық маржа қалыпқа келе бастады және несие өсімі баяулады.

Corporate сегментіндегі кірістің күрт төмендеуі 2025 жылдың 2-тоқсанында мұндай біржолғы пайданың болмауымен байланысты. 2024 жылы банк 8 млрд АҚШ долларынан астам «бөгде сатып алу бойынша пайда» (bargain purchase gain) көрсеткен еді. Соңғы көрсеткіштер бұл бөлімше үшін неғұрлым қалыпты табыс деңгейін білдіреді.

Соған қарамастан, менеджмент сақ ұстанымды сақтады. Бас директор Джейми Даймон тағы да бірнеше тәуекелдерді атап өтті: тарифтік шиеленістер, фискалдық дефициттер, геосаяси қиындықтар және жекелеген актив сыныптарындағы «қызып кету». Бұған қоса, кредиттік және корпоративтік несиелеу сегменттерінде әсіресе байқалатын проблемалық активтердің деңгейі шамамен 11,4 млрд АҚШ доллары көлемінде жоғары күйінде қалды.

JPMorgan Chase & Co. Q3 2025 нәтижелері

2025 жылдың 14 қазанында JPMorgan Chase & Co. 2025 жылдың 3-тоқсанына арналған қаржылық нәтижелерін жариялады. 2024 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғандағы негізгі көрсеткіштер төмендегідей (https://www.jpmorganchase.com/ir):

Revenue: 47,1 млрд АҚШ доллары (+9%)

Net Income: 14,4 млрд АҚШ доллары (+12%)

Earnings Per Share (EPS): 5,07 АҚШ доллары (+16%)

Net Interest Income: 24,1 млрд АҚШ доллары (+2%)

Consumer & Community Banking Revenue: 19,5 млрд АҚШ доллары (+9%)

Commercial & Investment Bank Revenue: 19,9 млрд АҚШ доллары (+17%)

Asset & Wealth Management Revenue: 6,1 млрд АҚШ доллары (+12%)

Corporate Revenue: 1,7 млрд АҚШ доллары (−45%)

Assets Under Management: 4,6 трлн АҚШ доллары (+18%)

Client Assets: 6,8 трлн АҚШ доллары (+20%)

JPMorgan-ның 2025 жылдың 3-тоқсанындағы нәтижелері нарық күтулерінен жоғары келді. Таза табыс 14,4 млрд АҚШ долларын құрап, EPS 5,07 АҚШ долларына жетті (консенсус-болжам шамамен 4,85 АҚШ доллары). Кіріс жылдық мәнде 9%-ға өсіп, 47,1 млрд АҚШ долларына жетті, негізінен сауда және инвестициялық банкинг белсенділігі арқасында. Алдыңғы тоқсанмен салыстырғанда пайда сәл төмендеді (−4%), бұл көбіне шығындардың жоғарылауына және ықтимал кредиттік шығындарға арналған резервтердің ұлғаюына байланысты болды.

Commercial and Investment Bank бөлімі 19,9 млрд АҚШ доллары (+17% ж/ж) өндірді, оған алымдардың 16%-ға және сауда кірісінің 25%-ға өсуі серпін берді. Consumer & Community Banking сегменті 19,5 млрд АҚШ доллары (+9% ж/ж) қалыптастырды: карта бойынша шығындар 9%-ға өсті, ал есептен шығару деңгейі алдыңғы тоқсандағы 3,4%-дан 3,15%-ға төмендеді. Asset & Wealth Management бизнесі де берік өсім көрсетті: басқарудағы активтер 4,6 трлн АҚШ долларына дейін (+18%) ұлғайды, ал сегменттің пайдасы 1,7 млрд АҚШ долларына жетті.

Банк акционерлерге капитал қайтаруды жалғастырды: тоқсан ішінде 4,1 млрд АҚШ долларына дивиденд төледі және 8 млрд АҚШ долларына акцияларын кері сатып алды. Tangible common equity бойынша кірістілік (ROTCE) 20% болды, бұл бизнес тиімділігінің жоғары екенін көрсетеді.

Менеджмент 2025 жылға арналған таза пайыздық кіріс бойынша болжамын 95,8 млрд АҚШ долларына дейін көтерді. 4-тоқсанға банк шамамен 25 млрд АҚШ доллары көлемінде пайыздық кіріс және шамамен 24,5 млрд АҚШ доллары шығын күтеді. Карточка бойынша есептен шығарулар болжамы да сәл жақсарды.

3-тоқсандағы негізгі қиындықтар жоғары кредиттік шығындармен байланысты болды: есептен шығарулар мен жаңа резервтерді қоса алғанда, жалпы көлемі 3,4 млрд АҚШ долларын құрады. Бұл шығынның бір бөлігі автонесиелеуші Tricolor компаниясының банкроттығынан болған залалдардан (шамамен 170 млн АҚШ доллары) туындады. Менеджмент болашақ нәтижелерге геосаяси шиеленістер, ықтимал жаңа тарифтер, тұрақты инфляция және кредит сапасының нашарлау ықтималдығы әсер етуі мүмкін екенін атап өтті.

Жалпы алғанда, 2025 жылдың 3-тоқсаны JPMorgan үшін күшті болды: кіріс пен пайда күтулерден жоғары, ал негізгі бизнес желілері кеңеюін жалғастыруда. Дегенмен, шығындардың өсуі және кредиттік тәуекелді мұқият бақылау қажеттілігі негізгі назарда қала береді.

JPMorgan Chase & Co.-тың іргелі (фундаменталдық) талдауы

Төменде Q3 2025 нәтижелерінен кейінгі JPM бойынша іргелі талдау берілген:

• Capital adequacy and resilience: JPMorgan Chase жеткілікті жоғары капиталдық буферді ұстайды: Common Equity Tier 1 (CET1) коэффициенті 14,8%, бұл реттеушілік минимумдардан айтарлықтай жоғары. Банктің меншікті капиталы шамамен 287 млрд АҚШ долларына тең. Дивидендтер төлеуге және акцияларды кері сатып алуға қарамастан, капитал деңгейі тұрақты сақталуда, бұл берік қаржылық негізді көрсетеді.
• Liquidity and funding structure: JPMorgan 1,51 трлн АҚШ долларына тең өтімді активтерді ұстайды, оның ішінде 241 млрд АҚШ доллары артық өтімділік ретінде. Liquidity Coverage Ratio (LCR) 110–117% деңгейінде, яғни банк ықтимал депозиттік ағындарға қарсы жеткілікті өтімді активтер қорына ие.

Орташа депозиттер 2,53 трлн АҚШ долларына дейін өсті, ал жалпы несиелер 1,4 трлн АҚШ долларына жетті, бұл loan-to-deposit ratio (LDR) шамамен 55% дегенді білдіреді. Бұл банктің қаржыландыруы негізінен клиент депозиттеріне сүйенетінін және сыртқы қарызға тәуелділіктің төмен екенін көрсетеді – бұл сақ әрі тұрақты құрылым.

• Dividends and share buybacks: Өткен тоқсанда банк 4,1 млрд АҚШ долларына дивиденд төледі (бір акцияға 1,50 АҚШ доллары) және 8 млрд АҚШ долларына акцияларды кері сатып алды. Жалпы алғанда, бұл бөліністер 12 млрд АҚШ долларын құрап, тоқсандық таза пайданың (14,4 млрд АҚШ доллары) 84%-ына тең болды. Барлық акционерлік төлемдер ағымдағы табыстар есебінен толық қаржыландырылды – банк резервтерді пайдаланбады.

Сонымен қатар, менеджмент қалауы бойынша іске асырылатын 50 млрд АҚШ долларына дейінгі жаңа кері сатып алу бағдарламасы күшінде тұр.

• Earnings quality: Тоқсандық таза пайда 14,4 млрд АҚШ долларына жетіп, жылдық мәнде 12%-ға өсті. Жалпы кіріс 9%-ға ұлғайып, 47,1 млрд АҚШ долларын құрады, ал таза пайыздық кіріс 2%-ға артты – бұл негізгі табыс базасының тұрақтылығын көрсетеді.

Шығындар 8%-ға өсіп, 24,3 млрд АҚШ долларын құрады, меншікті капиталдың кірістілігі (ROE) 17%, ал tangible common equity бойынша кірістілік (ROTCE) 20% болды – мұндай ауқымдағы жаһандық банк үшін бұл өте жақсы деңгей.

• Credit quality and risk: Банк 3,4 млрд АҚШ долларына кредиттік резервтер құрды, оның ішінде 2,6 млрд АҚШ доллары есептен шығарулар және 0,8 млрд АҚШ доллары ықтимал шығындарға арналған жаңа резервтер. Кредиттік карталар бойынша есептен шығару деңгейі 3,15% болып, қалыпты ауқымда тұр – бұл актив сапасының тұрақтылығын көрсетеді.

JPM іргелі талдауының қорытындысы:

JPMorgan-ның қаржылық жай-күйі ерекше берік күйінде қалуда. Банктің капитал мен өтімділігі мол, ал қаржыландырудың негізгі көзі – клиент депозиттері. Шамамен 55% деңгейіндегі LDR құрылымдық тәуекелдің төмен екенін айқындайды, сонымен қатар бір акцияға шаққандағы баланстық құн өсуін жалғастыруда.

Пайдалылық тұрақты: негізгі пайыздық табыс орнықты, клиенттік қызметтер, төлем операциялары және инвестициялық банкинг бойынша алымдар өсіп келеді. Алайда кіріс базасының кейбір бөліктері – атап айтқанда сауда және инвестициялық банкинг – нарық белсенділігіне сезімтал және құбылып тұруы мүмкін.

Тәуекелдерге кредиттік карталар бойынша шығындардың біртіндеп өсуі және таза пайыздық кірістің мөлшерлеме қозғалысына әрі операциялық шығындардың жоғарылауына сезімталдығы жатады.

Жалпы, банк елеулі капиталдық буферді сақтай отырып, дивидендтер төлеуді және акцияларды кері сатып алуды жалғастыра алады, сонымен қатар баланс тұрақтылығын және тәуекелдерді ұқыпты бақылауды ұстап тұр.

JPMorgan Chase & Co. акцияларына 2025 жылға талдаушы болжамдары

• Barchart: 28 талдаушының 14-і JPMorgan Chase & Co. акцияларын Strong Buy деп бағалады, 3-і Moderate Buy, 10-ы Hold және 1-і Strong Sell деп санады. Жоғарғы шекті болжам 370 АҚШ долларына дейін, ал төменгі шегі 240 АҚШ доллары деңгейінде.
• MarketBeat: 27 талдаушының 15-і акцияға Buy бағасын берді, 9-ы Hold ұсынды және 3-і Sell деп кеңес берді. Жоғарғы шекті болжам 370 АҚШ доллары, ал төменгі шегі 235 АҚШ доллары.
• TipRanks: 19 талдаушының 13-і акцияны Buy, 6-ы Hold деп бағалады. Жоғарғы шекті болжам 350 АҚШ доллары, ал төменгі шегі 291 АҚШ доллары.
• Stock Analysis: 14 маманның 3-і JPMorgan Chase & Co. акцияларын Strong Buy, 7-і Buy және 4-і Hold деп бағалады. Жоғарғы шекті болжам 350 АҚШ доллары, төменгі шегі 285 АҚШ доллары.

JPMorgan Chase & Co. акция бағасына 2025 жылға болжам

Апталық графикте JPMorgan акциялары өсу трендінде саудаланып, бұрын қарсылық ретінде әрекет еткен өсуші арнаның жоғарғы шекарасынан жоғары бұзылып шықты. Мұндай жағдайларда мұндай бұзылу кейінгі бағалық өсу әлеуетін жиі білдіреді. JPMorgan Chase & Co. акцияларының ағымдағы көрсеткіштеріне сүйене отырып, 2025 жылы JPM бағасының ықтимал сценарийлері төмендегідей:

Base-case (bullish) JPM акциясына болжам:

Бұл сценарий 317 АҚШ долларындағы қарсылықтан жоғары бұзылуды, содан кейін 365 АҚШ долларына қарай одан әрі өсуін болжайды.

Alternative JPM акциясына болжам:

Баға арна сызығынан төмен бұзылса, JPM акциялары 250 АҚШ долларына жуық қолдау аймағына дейін түзетілуі мүмкін, одан жаңадан өрлеу қозғалысы басталуы ықтимал.

JPMorgan Chase & Co. акциясына инвестициялау тәуекелдері

JPMorgan Chase акцияларына инвестициялау тәуекелдері келесі факторларды қамтиды:

• Resurgence of inflation: егер инфляция қайта өсе бастаса, Федералдық резерв мөлшерлемелерді төмендетуді кейінге қалдыруға немесе, одан да жаманы, оларды әрі қарай көтеруге мәжбүр болуы мүмкін. Бұл қарыздар бойынша мерзімдердің бұзылу толқынына әкеліп, кредиттік шығындарға арналған резервтердің арттыруын талап етеді және осы бап бойынша есептен шығару шығындарын көбейтеді.
• Rising deposit interest rates: егер саясаттық мөлшерлемелер өссе, банк бәсекеге қабілетті болу үшін депозиттік мөлшерлемелерді де арттыруы керек немесе клиенттердің кету тәуекеліне тап болады. Депозиттер бойынша пайыздық төлемдердің артуы банктің пайдалылығына теріс әсер етеді.
• Decline in stock indices: қазіргі уақытта инвестициялық банкинг ең жоғары кіріс өсімін қамтамасыз етіп отырғандықтан, қор индекстерінің құлдырауы JPMorgan Chase-тің инвестициялық операцияларына кері әсер етуі мүмкін. Бұл сондай-ақ кредиттік секторға да ықпал етеді, өйткені акциялар жиі қарыздар үшін кепілзат ретінде пайдаланылады.
• Trade War: Трамп әкімшілігі енгізген тарифтер JPMorgan кірісіне теріс әсер етуі мүмкін. Тарифтердің өсуі әдетте бизнес шығындарының артуына, тұтынушылық сұраныстың төмендеуіне және экономикалық белсенділіктің баяулауына әкеледі. Бұл өз кезегінде компаниялар сақтық танытып, капитал нарықтарындағы белсенділікті азайтып, бірігу және сатып алу мәмілелерін қысқартатындықтан банктік қызметтерге деген сұранысты төмендетеді, нәтижесінде JPMorgan-ның комиссиялық табыстары қысқарады. Бұдан басқа, егер сауда шиеленісі сақталса, банктің жаһандық клиенттері инвестициялық жоспарларын қысқартуы, экспорттық ағындарды тоқтатуы және жалпы белсенділікті төмендетуі мүмкін, бұл банктің барлық бағыттарына – хеджирлеу мен валюта айырбастаудан бастап дәстүрлі несиелеуге дейін – теріс әсер етеді.

Инфляция, пайыздық мөлшерлемелер және сауда соғыстарына қатысты тәуекелдер JPMorgan Chase табыстарына елеулі қатер төндіреді. Банктің акцияларының инвестициялық тартымдылығын бағалауда бұл факторларды мұқият ескеру қажет.

Шот ашу

Ескерту: Бұл мақала AI құралдарының көмегімен аударылды. Түпнұсқа ағылшын мәтінінің мағынасы сақталуына назар аударылғанымен, кейбір дәлсіздіктер немесе түсіп қалған жерлер болуы мүмкін; күмән туған жағдайда бастапқы материалға жүгініңіз.