Amazon тұрақты өсім көрсетуде – түзету сатып алу мүмкіндігін ұсына алады

Amazon негізгі көрсеткіштердің бәрі бойынша нарық күткенінен жоғары нәтиже көрсетті, бұл оның өсім моделінің төзімділігін растады. Жаңа тарихи максимумға жеткеннен кейін, акция түзету фазасына өтті, бірақ әлі де өсу әлеуетін сақтап отыр.

Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) компаниясының 2025 жылғы Q3 нәтижелері нарық күтулерінен асып түсті: түсім 180 млрд АҚШ долларына дейін өсті (+13% ж/ж), ал бір акцияға шаққандағы пайда (EPS) 1.95 АҚШ долларын құрады – бұл талдаушылар болжамынан әлдеқайда жоғары. Негізгі үлес қосқан бағыттар – ритейл сегменті, AWS және жарнама. Операциялық пайда шамамен 17.4 млрд АҚШ долларын құрады, бұл бір жыл бұрынғы деңгеймен жалпы алғанда өзгеріссіз; алайда бұл көрсеткішке FTC Prime келісімі бойынша біржолғы 2.5 млрд АҚШ доллары шығындары және қайта құрылымдау мен қысқартуларға шамамен 1.8 млрд АҚШ доллары кірді. Осы факторларды алып тастағанда, операциялық пайда мен маржа едәуір жоғары болар еді.

Таза табыс Amazon-ның Anthropic-тағы үлесін қайта бағалаудан түскен 9.5 млрд АҚШ доллары көлеміндегі ақшалай емес табыспен қосымша күшейді. Барлық негізгі сегменттерде тұрақты өсім байқалды: Солтүстік Америка да, Халықаралық сегмент те екі таңбалы түсім өсіміне қол жеткізді, ал AWS өсімді 20%-ға дейін жеделдетіп, жоғары маржаны сақтады және компанияның негізгі пайда генераторы болып қалды.

Басшылық AWS бұлт және AI қызметтеріне сұраныс өсіп келе жатқанын, ал жарнама бизнесі ең жылдам өсіп жатқан сегмент болып қалатынын атап өтті. Q4 үшін Amazon түсім өсімін 10–13% диапазонында және операциялық пайданың одан әрі жақсаруын күтеді, сонымен қатар деректер орталықтарына, AI инфрақұрылымына және логистикаға инвестициялардың жоғары деңгейін қайта растады. Жалпы алғанда, тоқсан Amazon-ның операциялық моделі біржолғы шығындар мен уақытша бухгалтерлік әсерлерге қарамастан, төзімдірек әрі табыстырақ болып келе жатқанын көрсетті.

Бұл мақала Amazon.com, Inc. компаниясына шолу жасап, Amazon (AMZN) қаржылық нәтижелеріне фундаменталды талдау және Amazon.com акцияларына техникалық талдау ұсынады, бұл 2026 жылға арналған AMZN акциялары болжамының негізін құрайды. Сондай-ақ компанияның бизнес моделін қарастырады, Amazon.com-ға инвестициялаудың тәуекелдерін бағалайды және Amazon акцияларына қатысты сарапшы болжамдарын ұсынады.

Amazon.com, Inc. туралы

Amazon.com, Inc. – әлемдегі ең ірі технологиялық компаниялардың бірі. Оны 1994 жылы АҚШ-тың Сиэтл қаласында Джеффри Безос құрған. Бастапқыда компания интернет арқылы кітап сатуға маманданған болатын, бірақ уақыт өте келе көпсалалы платформаға айналды. Қазіргі таңда Amazon электронды коммерциямен айналысады, Amazon Web Services (AWS) арқылы бұлтты есептеу қызметтерін ұсынады, электроника (Kindle, Echo сияқты) шығарады және медиалық қызметтерді дамытады, соның ішінде стриминг және контент өндірісі бар.

Компания 1997 жылы 15 мамырда IPO өткізді, NASDAQ биржасына AMZN тикерімен шықты.

Amazon.com, Inc.-тің негізгі қаржылық ағындары

Amazon табысы бірнеше негізгі сегменттерге негізделген, бұл компанияның көпсалалы қызметін көрсетеді:

• Онлайн бөлшек сауда: компания атынан тікелей тауар сату, оның ішінде кітаптар, электроника, киім-кешек, тұрмыстық техника және тағы басқалар
• Marketplace: үшінші тарап сатушыларына компания платформасы арқылы өз тауарларын сату мүмкіндігін ұсыну. Amazon сатылымнан комиссия, ақылы сақтау және жеткізу қызметтері, сондай-ақ сатушыларды қолдау қызметтері арқылы табыс табады
• Бұлтты есептеу (Amazon Web Services): әлемдегі ең ірі бұлтты қызмет провайдері. Қызметке сервер жалға беру, деректерді сақтау, Big Data талдау құралдары және басқа бұлтты шешімдер кіреді. Бұл сегмент Amazon-ға басқа барлық бизнес бағыттарына қарағанда ең көп пайда әкеледі
• Жазылу (Amazon Prime және басқа қызметтер): стриминг платформаларына (бейне және музыка), бұлтты сақтауға және басқа өнімдерге қол жеткізу. Бұл санатқа сондай-ақ Kindle Unlimited және Amazon Music Unlimited сияқты басқа қызметтерге жазылымнан түсетін табыс кіреді
• Жарнама: өзінің цифрлық жарнама бизнесін белсенді дамытуда, соның ішінде платформада жарнама орналастырудан табыс, мысалы іздеу нәтижелерінде көрсетілетін жарнамалар. Соңғы жылдары осы және басқа жарнамалық қызметтерден түскен табыс айтарлықтай өсті
• Офлайн бөлшек дүкендер: Amazon Go және Amazon Fresh дүкендері, Whole Foods Market супермаркеттері, сондай-ақ мамандандырылған кітап және электроника дүкендері
• Электроника мен технология өнімдерін сату: өзінің өнімдерін өндіру және сату, соның ішінде танымал Kindle электронды кітаптары, Alexa дауыс көмекшісі бар Echo ақылды динамиктері, Fire TV стриминг құрылғылары және басқа технологиялық өнімдер
• Басқа салалар: маңызды емес табыс көздері – үшінші тараптарға логистика қызметтерін көрсету, кітап баспасы саласында делдал болу (Amazon Publishing), бейне ойындар әзірлеу (Amazon Game Studios), Twitch стриминг платформасынан табыс және басқа инновациялық жобалар

Бұл әртараптандырылған табыс көздері Amazon.com, Inc. компаниясына нарық жағдайының өзгерістеріне төзімді болуға және әртүрлі секторларда ықпалын кеңейтуге мүмкіндік береді.

Amazon.com, Inc. Q3 2024 есебі

Amazon 2024 жылдың үшінші тоқсанын негізгі қаржылық көрсеткіштер бойынша өсіммен аяқтады. Төменде негізгі есеп деректері берілген (https://ir.aboutamazon.com/overview/default.aspx):

• Түсім: 158,9 млрд АҚШ доллары (+11%)
• Таза табыс: 15,3 млрд АҚШ доллары (+54%)
• Бір акцияға шаққандағы пайда: 1,43 АҚШ доллары (+52%)
• Операциялық пайда: 17,5 млрд АҚШ доллары (+55%)

Сегмент бойынша түсім:

• Солтүстік Америка: 95,5 млрд АҚШ доллары (+8%)
• Операциялық пайда (зиян): 5,7 млрд АҚШ доллары (+30%)
• Халықаралық: 35,9 млрд АҚШ доллары (+11%)
• Операциялық пайда (зиян): 1,3 млрд АҚШ доллары – 2023 жылдың Q3-інде компания 95 млн АҚШ доллары көлемінде шығын жариялаған еді
• Amazon Web Services (AWS): 27,4 млрд АҚШ доллары (+19%)
• Операциялық пайда (зиян): 10,4 млрд АҚШ доллары (+49%)

Барлық негізгі қаржылық көрсеткіштер 2024 жылдың үшінші тоқсанында өсім көрсетті. Халықаралық сегментте сатылым артты, бірақ шығындар да бірге өсті. Нәтижесінде ол ең әлсіз буын болып қалды және тіпті шағын экономикалық ауытқулар жағдайында бірінші болып шығынға ұшырауы мүмкін.

Солтүстік Америка сегменті компанияның жалпы табысына ең көп үлес қосты, бірақ сонымен қатар ең жоғары шығындарды да көтерді.

AWS Amazon-ның ең перспективалы әрі ең табысты бөлімі болып қала берді, тұрақты өсім мен жоғары рентабельділікті көрсетті.

2024 жылдың төртінші тоқсанына Amazon түсімді 181,0 – 188,0 млрд АҚШ доллары аралығында болжайды, бұл 2023 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда 7–11% өсімді білдіреді. Операциялық пайда 16,0 – 20,0 млрд АҚШ доллары деңгейінде күтілуде, бұл бір жыл бұрынғы 13,0 млрд АҚШ долларынан жоғары.

Amazon.com, Inc. Q4 2024 есебі

Amazon 2024 жылдың төртінші тоқсанын тағы да негізгі қаржылық көрсеткіштердің өсімімен аяқтады. Есептің негізгі сандары төмендегідей (https://ir.aboutamazon.com/overview/default.aspx):

• Түсім: 187,8 млрд АҚШ доллары (+10%)
• Таза табыс: 20,0 млрд АҚШ доллары (+88%)
• Бір акцияға шаққандағы пайда: 1,86 АҚШ доллары (+86%)
• Операциялық пайда: 21,2 млрд АҚШ доллары (+60%)

Сегмент бойынша түсім:

• Солтүстік Америка: 115,5 млрд АҚШ доллары (+9%)
• Операциялық пайда (зиян): 9,6 млрд АҚШ доллары (+43%)
• Халықаралық: 43,4 млрд АҚШ доллары (+8%)
• Операциялық пайда (зиян): 1,3 млрд АҚШ доллары – 2023 жылдың Q4-інде компания 419 млн АҚШ доллары шығын көрсеткен еді
• Amazon Web Services (AWS): 28,8 млрд АҚШ доллары (+19%)
• Операциялық пайда (зиян): 10,6 млрд АҚШ доллары (+48%)

Amazon компаниясының Q4 2024 есебіне жасаған түсіндірмесінде басшылық 2025 жылға болжам берді, назарды түсім, операциялық пайда және капиталдық шығындарға аударды.

2025 жылдың бірінші тоқсаны үшін түсім 151,0–155,5 млрд АҚШ доллары деңгейінде болжанып отыр, бұл 158,6 млрд АҚШ доллары болатын консенсус болжамынан төмен. Осы кезеңдегі операциялық пайда 16,0 млрд АҚШ доллары деңгейінде күтіледі, ол да сарапшылардың күтулерінен аз.

Компания сондай-ақ 2025 жылы капиталдық шығындардың едәуір ұлғаюын жариялады – 105,0 млрд АҚШ долларына дейін жетуі мүмкін. Бұл 2024 жылғы 77,0 млрд АҚШ долларымен салыстырғанда елеулі өсім және 2023 жылғы 48,0 млрд АҚШ долларынан екі есе көп. Бұл инвестициялар негізінен инфрақұрылымға бағытталатын болады, соның ішінде AWS бұлтты бизнесін кеңейту және AI шешімдерін дамыту.

2025 жылы AWS Amazon-ның негізгі өсім драйвері болып қалуы күтіледі, себебі компаниялардың бұлтты инфрақұрылымға көшу үрдісі жалғасуда, шығындарды оңтайландыру кезеңі аяқталуда және AI шешімдеріне сұраныс артып келеді. Компания жасанды интеллектті бірегей мүмкіндік ретінде сипаттады.

Деректерге сүйенсек, Amazon AWS пен AI дамытуға белсенді түрде қаржы құюда, инфрақұрылымға елеулі инвестициялар жасап отыр. Алайда 2025 жылдың бірінші тоқсанына түсім мен операциялық табыс бойынша болжамның әлсіздігі инвесторларды көңілсіз қалдырды және акция бағасына теріс әсер етті.

Amazon.com, Inc. Q1 2025 есебі

1 мамырда Amazon.com 2025 жылдың бірінші тоқсаны (31 наурызда аяқталған) бойынша есебін жариялады. 2024 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғандағы негізгі көрсеткіштер төмендегідей (https://ir.aboutamazon.com/overview/default.aspx):

• Түсім: 155,66 млрд АҚШ доллары (+9%)
• Таза табыс: 17,12 млрд АҚШ доллары (+64%)
• Бір акцияға шаққандағы пайда: 1,59 АҚШ доллары (+62%)
• Операциялық пайда: 18,40 млрд АҚШ доллары (+22%)

Сегмент бойынша түсім:

• Солтүстік Америка: 92,89 млрд АҚШ доллары (+8%)
• Операциялық пайда: 5,84 млрд АҚШ доллары (+17%)
• Халықаралық: 33,51 млрд АҚШ доллары (+5%)
• Операциялық пайда: 1,01 млрд АҚШ доллары (+12%)
• Amazon Web Services (AWS): 29,26 млрд АҚШ доллары (+17%)
• Операциялық пайда: 11,54 млрд АҚШ доллары (+22%)

Amazon.com, Inc.-тің Q1 2025 есебі тұрақты нәтижелерді көрсетті, бұл тұрақты өсім мен операциялық тиімділікті іздейтін инвесторларды қызықтыруы мүмкін.

Таза сатылым жылдық есеппен 9%-ға артты, бұған қарамастан валюта бағамының теріс әсері 1,4 млрд АҚШ долларын құрады. Өсім Солтүстік Америкадағы сатылымның 8%-ға артуымен және халықаралық деңгейде 5%-ға өсуімен қамтамасыз етілді, бұл Amazon-ның экономикалық белгісіздік жағдайында да жаһандық нарықтағы позициясын нығайта алатынын дәлелдейді.

Компания үшін үлкен жетістік – таза табыстың 64%-ға, ал операциялық пайданың 22%-ға өсуі болды, бұл шығындарды оңтайландыру мен логистиканың жақсарғанын көрсетеді.

Amazon Web Services (AWS), компанияның негізгі пайда көзі, сатылымды 17%-ға арттырып, жылдық түсімді 117 млрд АҚШ долларына жеткізді. Дегенмен, бұл көрсеткіш күткеннен сәл төмен болды, себебі компаниялардың шығындарды қысқартуы тарифтер мен ықтимал рецессияға қатысты алаңдаушылықтарға байланысты байқалды. Салыстырмалы түрде алсақ, Microsoft Azure (Intelligent Cloud сегментінде) 21%-ға өсті, ал Google Cloud одан да әсерлі 28% өсім көрсетті. AWS нарықтағы үлесін сақтап қалды (Q1 2025-те 29%, Microsoft – 22%, Google – 10%), бірақ өсім қарқыны бойынша артта қалды, бұл негізінен жоғары салыстыру базасына және корпоративтік бұлттық технологияларға инвестицияның уақытша бәсеңдеуіне байланысты.

Amazon-ның онлайн-жарнама сегменті 19%-ға өсіп, 13,92 млрд АҚШ долларын құрап, компанияның үшінші ірі табыс көзі ретінде позициясын нығайтты.

Алайда, бәрі оң болған жоқ. Компания тауар қайтарымдары және тарифтерге байланысты қоймадағы түзетулер үшін 1 млрд АҚШ доллары көлемінде шығын жазды. Оның ішінде 800 млн АҚШ доллары Солтүстік Америка бөлшек саудасында және 200 млн АҚШ доллары халықаралық нарықтарда жоғалтылды.

AMZN акциялары есеп жарияланғаннан кейін төмендеді. Бұл құлдырау AWS өсімінің баяулауы мен 2025 жылдың екінші тоқсанына консервативті болжамға байланысты болды. Операциялық пайда 13,0 – 17,5 млрд АҚШ доллары диапазонында күтіліп отыр, ал консенсус-болжам 17,8 млрд АҚШ доллары еді. Басшылықтың абай болуын тариф саясаты түсіндіреді, әсіресе Қытай тауарларына 145% дейін баж салығы енгізілуі мүмкін, бұл Amazon өнімдерінің жартысына әсер етуі ықтимал. Дегенмен, болжам төмендетілген болып көрінеді, сондықтан тұтынушы сұранысы тұрақты болып, AWS өсімі қалпына келсе, компания нәтижелері күтуден асып түсуі мүмкін.

Тәуекелдер әлі де бар, соның ішінде тариф қысымы және бұлт сегментіндегі бәсекелестіктің күшеюі, онда Microsoft пен Google өсімді жылдамдатуда. Бірақ Amazon-ның логистикадағы, тұтынушы адалдығындағы және инновациялардағы бәсекелік артықшылықтары айтарлықтай болып қала береді.

Amazon.com, Inc. Q2 2025 қаржылық есебі

31 шілдеде Amazon.com 2025 жылдың екінші тоқсаны бойынша (30 маусымда аяқталған) есебін жариялады. 2024 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғандағы негізгі көрсеткіштер төмендегідей (https://ir.aboutamazon.com/overview/default.aspx):

• Түсім: 167,70 млрд АҚШ доллары (+13%)
• Таза табыс: 18,16 млрд АҚШ доллары (+34%)
• Бір акцияға шаққандағы пайда: 1,68 АҚШ доллары (+33%)
• Операциялық пайда: 19,17 млрд АҚШ доллары (+30%)

Сегмент бойынша түсім:

• Солтүстік Америка: 100,07 млрд АҚШ доллары (+11%)
• Операциялық пайда: 7,51 млрд АҚШ доллары (+48%)
• Халықаралық: 36,76 млрд АҚШ доллары (+16%)
• Операциялық пайда: 1,49 млрд АҚШ доллары (+345%)
• Amazon Web Services (AWS): 30,87 млрд АҚШ доллары (+17%)
• Операциялық пайда: 10,16 млрд АҚШ доллары (+9%)

Amazon 2025 жылғы Q2 тоқсанын түсім мен пайда бойынша да күтілімнен жоғары аяқтап, жоғары операциялық тиімділікті сақтады. Түсім 13% өсіп 167.7 млрд АҚШ долларына жетті, операциялық пайда 19.2 млрд АҚШ долларын құрады, ал таза табыс 18.2 млрд АҚШ долларына, яғни бір акцияға 1.68 АҚШ долларына тең болды. Сегменттер динамикасы әркелкі болды: AWS 17.5% қосты, Солтүстік Америка 11% өсті, ал халықаралық бизнес 16% өсті. Жарнама негізгі өсім драйвері болды: түсім 15.7 млрд АҚШ долларын құрап, 23% артты, бұл marketplace-тен Prime Video-ға дейінгі платформалар бойынша монетизацияны қолдады.

H2 кезеңінде компания 2025 жылғы Q3 үшін түсімді 174–179.5 млрд АҚШ доллары диапазонында және операциялық пайданы 15.5–20.5 млрд АҚШ доллары деңгейінде күтті – инвесторлар бұл нұсқаулықты AI және cloud өсіміне қатысты жоғары күтулер аясында сақтық танытқан деп қабылдады.

Екінші тоқсан қатарынан AWS өсім қарқыны бәсекелестерінен төмен болды. Q2-де Amazon-ның AWS түсімі жылдық есеппен 17% өсті, бірақ бұл Microsoft Azure (+39%) және Google Cloud (+32%) көрсеткіштерінен айтарлықтай баяу. Негізгі себеп — AI-ға байланысты жүктемелердің біркелкі бөлінбеуі: Azure өсімін OpenAI-мен интеграциялар және AI-ға қатысты сұраныстың күрт артуы қозғады, ал Google Cloud ірі корпоративтік келісімшарттар мен AI деректерін кеңірек пайдаланудан пайда көрді.

AWS негізінен дәстүрлі cloud қызметтері бар жетілген корпоративтік клиенттерге қызмет көрсетеді, бұл жаңа AI use case-тері ауқымдырақ ұсынылатын бәсекелестерге қарағанда тұрақты, бірақ аса көзге түсе бермейтін өсімге әкеледі.

Қорытындылай келе, өсімнің баяулауы AWS позициясының әлсіреп жатқанын білдірмейді. Amazon қазір AI инфрақұрылымын құруды жалғастырып, қуаттылықты біртіндеп арттыруда. Алдағы тоқсандарда бақылауға тиіс негізгі факторлар: AWS түсімінің жеделдеуі, Bedrock және Agent сияқты жаңа AI құралдарын табыстандырудың сәттілігі және маржаның қалпына келуі.

Amazon.com, Inc. Q3 2025 қаржылық есебі

Amazon.com 2025 жылғы Q3 қаржылық нәтижелерін 30 қазанда жариялады, есеп 30 қыркүйекте аяқталған кезеңді қамтиды. Төменде 2024 жылғы дәл осы тоқсанмен салыстырғандағы негізгі көрсеткіштер берілген (https://ir.aboutamazon.com/overview/default.aspx):

• Revenue: 180.17 billion USD (+13%)
• Net income: 21.19 billion USD (+38%)
• Earnings per share: 1.95 USD (+37%)
• Operating profit: 17.42 billion USD (0%)

Revenue by segment:

• North America: 106.27 billion USD (+11%)
• Operating income: 4.79 billion USD (–15%)
• International: 40.90 billion USD (+14%)
• Operating income: 1.20 billion USD (–8%)
• Amazon Web Services (AWS): 33.01 billion USD (+20%)
• Operating income: 11.43 billion USD (+9%)

Amazon-ның 2025 жылғы Q3 есебі талдаушылар күтулерінен жоғары шықты. Түсім 13% өсіп 180.2 млрд АҚШ долларына жетті, бұл шамамен 178 млрд АҚШ доллары деңгейіндегі нарық консенсусынан асып түсті, ал бір акцияға шаққандағы пайда 1.95 АҚШ долларына жетіп, шамамен 1.56 АҚШ доллары болжамынан жоғары болды. Компания жоғарғы да, төменгі де жол бойынша күтілімнен асып түсті. Біржолғы шығындарды алып тастағанда, нәтижелер одан да мықты болар еді. Операциялық пайда 17.4 млрд АҚШ долларын құрады; алайда бұл көрсеткішке 4.3 млрд АҚШ доллары көлеміндегі біржолғы шығындар (FTC сот істеріне қатысты 2.5 млрд АҚШ доллары және қысқартуларға байланысты 1.8 млрд АҚШ доллары) кірді. Осы баптарсыз операциялық пайда шамамен 21.7 млрд АҚШ долларын құрап, операциялық маржа есепте көрсетілген 9.7% орнына 12% болар еді.

Таза табыс 21.2 млрд АҚШ долларына дейін өсті (+39% ж/ж), дегенмен оның едәуір бөлігі негізгі операцияларына қатысы жоқ Amazon-ның Anthropic-тағы үлесін қайта бағалаудан түскен 9.5 млрд АҚШ доллары көлеміндегі біржолғы табыстан келді.

Сегменттер бойынша нәтижелер де мықты болды: Солтүстік Америка түсімі 11% өсті, халықаралық операциялар 14% кеңейді, ал AWS 20% алға жылжыды – бұл соңғы 11 тоқсандағы ең жылдам өсім. AWS шамамен 35% деңгейіндегі жоғары маржаны сақтады, ал Amazon-ның жарнама бизнесі 20%-дан астам өсіп, табыстылықтың барған сайын маңызды көзіне айналды.

Басшылық компанияның негізгі тіректері – ритейл, жарнама және cloud – тұтынушылық орта жұмсарғанына қарамастан, төзімді сұранысты көріп отырғанын атап өтті. Сондай-ақ олар AWS өсімінің жеделдеуін AI-ға қатысты сервистерге сұраныс пен кәсіпорындардың cloud-қа көшуінің жалғасуымен байланыстырды.

2025 жылғы Q4 бойынша нұсқаулық та оптимистік болды: Amazon түсімді 206–213 млрд АҚШ доллары деңгейінде (+10–13% ж/ж) және операциялық пайданы 21–26 млрд АҚШ доллары деңгейінде күтеді. Компания сондай-ақ 2025 жылғы capital expenditure жалпы көлемі шамамен 125 млрд АҚШ долларын құрайтынын және 2026 жылы одан әрі өсетіні күтілетінін айтты, бұл негізінен AWS инфрақұрылымына, Trainium және Inferentia AI чиптеріне, робототехника мен логистикаға инвестицияларға байланысты. Инвестиция деңгейлерінің өсуіне байланысты free cash flow 14.8 млрд АҚШ долларына дейін төмендеді.

Amazon.com, Inc.-тің Іргелі талдауы

Amazon (AMZN) компаниясының фундаменталды талдауы Q3 2026 results негізінде

• #. Liquidity and debt: 2025 жылғы Q3 соңында Amazon қолма-қол ақша және баламаларында 66.9 млрд АҚШ долларын және қосымша 27.3 млрд АҚШ доллары көлемінде marketable securities ұстады, бұл жалпы өтімділік позициясын 94.2 млрд АҚШ долларына жеткізді. Ағымдағы активтер мен ағымдағы міндеттемелер жалпы теңгерімді (196.9 млрд АҚШ доллары қарсы 195.2 млрд АҚШ доллары), бұл компанияның working-capital позициясының сау екенін және үлкен cash buffer қажет етпейтінін көрсетеді, өйткені ол капиталды бизнестің ішінде жоғары қарқынмен қайта айналдырады.

Ұзақ мерзімді қарыз шамамен 50.7 млрд АҚШ долларын құрайды, ал қысқа мерзімді қарыз алу көлемі мардымсыз. Нәтижесінде Amazon net cash позициясында, өйткені оның өтімділігі қарызынан айтарлықтай жоғары. Соңғы 12 айда операциялық пайда шамамен 76.2 млрд АҚШ долларына жетті, ал пайыздық шығындар небәрі 1.6 млрд АҚШ долларын құрады – демек компания қарызға қатысты барлық шығындарды үлкен қауіпсіздік маржасымен жабады.

• Cash flows and free cash flow: 2025 жылғы Q3-ке дейінгі 12 ай ішінде Amazon-ның operating cash flow көрсеткіші 16% өсіп, 130.7 млрд АҚШ долларына жетті — бұл, әсіресе, бөлшек сауда ауқымы соншалық үлкен компания үшін, ерекше мықты нәтиже. Сол кезеңдегі capital expenditure 115.9 млрд АҚШ долларын құрады, оның ішінде бір ғана Q3 тоқсанында 34.2 млрд АҚШ доллары жұмсалды. Бұл инвестициялардың негізгі бөлігі AWS data centres, AI infrastructure, logistics және energy projects бағыттарына арналды.

Осы жоғары инвестициялық циклге байланысты free cash flow 47.7 млрд АҚШ долларынан 14.8 млрд АҚШ долларына дейін төмендеді (бір жыл бұрын). Компания cash-generative болып қала береді және өзінің operating cash flow-ының дерлік барлығын өсімге қайта инвестициялайды. Amazon дивиденд төлемейді және акцияларды кері сатып алуды шектеулі көлемде ғана жүргізеді, бұл оның кеңеюді стратегиялық басымдық ретінде қоятынын көрсетеді. Тіпті осындай инвестиция қарқынында да free cash flow оң болып қалып отыр және capital intensity бәсеңдесе, FCF күрт қалпына келуі ықтимал.

• Quality of earnings and business structure: тоқсандық нәтижелер де мықты болды: түсім 13% өсті, AWS 20% кеңейді, Солтүстік Америка 11% артты және халықаралық операциялар 14% көтерілді. Service-based revenue (AWS, advertising, subscriptions, and other services) 106.1 млрд АҚШ долларына жетіп, енді product revenue-дан (74.1 млрд АҚШ доллары) асып түсті, бұл жалпы маржаның төзімділігін қолдайды.

Amazon-ның business structure-і барған сайын теңгерімді бола түсуде. AWS жалпы түсімнің 18%-ын құрайды, бірақ операциялық пайданың шамамен 65%-ын береді. Advertising revenue жылына шамамен 20% өсіп келеді, ал ритейл сегменттері логистиканы оңтайландырғаннан кейін тұрақты табыстылыққа қайта оралды.

Conclusion: фундаменталды тұрғыдан Amazon әлемдегі қаржылық тұрғыдан ең төзімді компаниялардың бірі болып қала береді. Оның айтарлықтай өтімділік қоры, net cash позициясы, мықты операциялық cash generation-ы және AWS, advertising және subscriptions бойынша жақсы әртараптандырылған түсім ағындары бар. One-off факторлар есептегі тоқсандық сандарды белгілі бір деңгейде бұрмалайды, бірақ оларды алып тастағанда, базалық операциялық пайда мен маржа жақсара беруде.

Amazon үшін негізгі тәуекел қаржылық тұрақтылықта емес, оның инвестициялық циклінің ауқымында жатыр. Компания AI infrastructure және logistics бағыттарына рекордтық көлемде қаражат құйып жатыр, бұл уақытша free cash flow-ды төмендетіп, AWS пен AI-ға қатысты бастамалардың нәтижелілігіне тәуелділікті арттырады. Соған қарамастан, бизнес мықты әрі табысты, ал қаржылық күйзеліс ықтималдығы өте төмен.

Amazon.com, Inc.’s негізгі valuation multiples талдауы

Төменде Q3 2026 financial results негізінде, акция бағасы 233 USD болғандағы Amazon.com, Inc. үшін негізгі valuation multiples берілген.

Amazon.com, Inc. бойынша бағалау талдауы – қорытынды

Акция бағасы 233 USD деңгейінде Amazon акциялары premium-пен саудалануда, ал негізгі бағалау мультипликаторлары қазір қымбат жаққа ауып тұр. Бұл valuation нарықтың AWS, advertising және AI сегменттерінде өсімнің жалғасуын, сондай-ақ инвестициялардың шарықтау деңгейінен кейін free cash flow-дың қалпына келуін бағаға енгізіп қойғанын көрсетеді.

Amazon ұзақ мерзімді әлеуеті мықты, сенімді компания болып қала береді, бірақ ағымдағы деңгейлерде further re-rating үшін орын аз болғандықтан, енді undervalued деп саналмайды.

Amazon.com акциялары бойынша сарапшылар болжамдары (2026 жыл)

• Barchart: 57 талдаушының 49-ы Amazon акцияларын Strong Buy деп бағалады, 6-ы Moderate Buy, және 2-і Hold. Жоғарғы шекті болжам 360 USD, ал төменгі шекті болжам 230 USD.
• MarketBeat: 61 талдаушының 57-сі акцияға Buy рейтингін берді, 3-еуі Hold ұсынды, және 1-еуі Sell деді. Жоғарғы шекті болжам 360 USD, төменгі шек 250 USD.
• TipRanks: 44 талдаушының 43-і акцияларды Buy деп бағалады және 1-еуі Hold деді. Жоғарғы шекті болжам 340 USD, ал төменгі шекті болжам 250 USD.
• Stock Analysis: 47 сарапшының 21-і Amazon акцияларын Strong Buy деп бағалады, 25-і Buy, және 1-еуі Hold. Жоғарғы шекті болжам 335 USD, ал төменгі шекті болжам 195 USD.

Amazon.com, Inc. акция бағасының 2026 жылға болжамы

Апталық графикте Amazon.com (AMZN) акциялары жоғары бағытталған channel ішінде саудалануды жалғастырып жатыр. 2025 жылғы Q3 есебі шыққаннан кейін, акция 260 USD маңында жаңа all-time high жасап, кейін түзету фазасына өтті. Графикте divergence те қалыптасты, бұл бағаның ықтимал түзетілуі туралы сигналды күшейтеді. Amazon.com акция бағасының ағымдағы динамикасына сүйене отырып, 2026 жылға ықтимал сценарийлер төмендегідей:

AMZN акциялары бойынша базалық сценарий түзету төмендеуінің жалғасуын болжайды, бұл кезде баға 200 USD деңгейіндегі support-қа қарай түсуі мүмкін. Осы деңгейден rebound болуы түзетудің аяқталғанын және channel-дың жоғарғы шекарасына қарай 300 USD маңына дейін өсімнің қайта жалғасу ықтималдығын білдіреді.

AMZN акциялары бойынша альтернативті болжам инвестор көңіл-күйінің анағұрлым оптимистік болуын қарастырады. Егер баға 240 USD деңгейіндегі resistance-тен жоғары өтсе, ралли жеделдеп, channel-дың жоғарғы шекарасынан breakout жасап, келесі resistance деңгейі шамамен 340 USD маңына қарай одан әрі өсімге ұласуы мүмкін.

Шот ашу

Ескерту: Бұл мақала AI құралдарының көмегімен аударылды. Түпнұсқа ағылшын мәтінінің мағынасы сақталуына назар аударылғанымен, кейбір дәлсіздіктер немесе түсіп қалған жерлер болуы мүмкін; күмән туған жағдайда бастапқы материалға жүгініңіз.