Alphabet және оның AI-ға жасаған бәсі: CapEx 2026 жылы акцияға қалай әсер етуі мүмкін

Alphabet-тің 2025 жылғы 4-тоқсандағы есебі кіріс пен пайда бойынша күтулерден асып түсті, ал Google Cloud негізгі өсім драйвері ретінде алға шықты. Алайда, 2026 жылға жоспарланған 175–185 млрд АҚШ доллары көлеміндегі ауқымды инвестициялар қысқа мерзімде еркін ақша ағынын азайтып, акция бағасының құбылмалылығын арттыруы мүмкін.

2025 жылғы 4-тоқсанда Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOG) AI секторындағы көшбасшылығын растады, жылдық кірісті алғаш рет 400 млрд АҚШ долларынан асырды. Негізгі өсім драйвері Google Cloud болды: кірісі 48%-ға өсіп, операциялық маржаны 30.1%-ға дейін көтерді. Gemini 3 моделін енгізу AI сұрауларын өңдеу құнын 78%-ға қысқартты, ал AI Overviews мүмкіндіктері бар жаңартылған іздеу кірісті 17%-ға арттырды. Топтың операциялық маржасы бір жолғы қызметкерлерге төлемдер және Waymo-ға инвестициялар салдарынан аздап төмендеді, ал Waymo қазір аптасына 400,000-нан астам сапар орындайды.

Alphabet алдағы тоқсан бойынша нақты кіріс көрсеткіштерін ұсынбай, назарын агрессивті инвестицияларға аударды. Компания 2026 жылы AI инфрақұрылымын кеңейту және өз чиптерін әзірлеу үшін күрделі шығындарын 175–185 млрд АҚШ долларына дейін екі еселеуді көздейді. Монетизация ақылы жазылымдар және Gemini Enterprise-ті корпоративтік лицензиялау арқылы, сондай-ақ Майамиде іске қосылғаннан кейін автономды такси қызметін географиялық кеңейту арқылы жеделдеуі күтіледі.

Бұл мақала Alphabet Inc. компаниясын қарастырады, оның кіріс көздерін сипаттайды, тоқсандық нәтижелеріне шолу жасайды және GOOG акцияларының техникалық талдауын ұсынады — осының бәрі 2026 жылға арналған Alphabet акциясына болжамның негізін құрайды.

Alphabet Inc. туралы

Alphabet Inc. 2015 жылдың 2 қазанында 1998 жылы Ларри Пейдж бен Сергей Брин негізін қалаған Google компаниясын қайта құрылымдау нәтижесінде құрылды. Google бастапқыда іздеу жүйесі болған, бірақ біртіндеп жарнама, бұлттық сервистер, мобильді платформалар және басқа да салаларды қамтитын диверсификацияланған технологиялық компанияға айналды.

2015 жылға қарай Google-дың ауқымы мен диверсификациясы басқаруды барған сайын күрделендірді. Нәтижесінде холдингтік құрылым – Alphabet Inc. құрылды, ал Google оның бөлімшелерінің біріне айналып, негізгі бизнеске (Search, YouTube және Android) шоғырланды. Сол уақытта Waymo мен Verily сияқты инновациялық жобалар Alphabet басқаруындағы жеке компанияларға бөлініп шықты.

Қайта құрылымдаудан кейін Alphabet биржада листингтелген ашық компания ретінде Google-ды алмастырды, бірақ бұрынғы тикерлерін (GOOGL және GOOG) сақтап қалды. Ларри Пейдж Alphabet-тің CEO-сы, Сергей Брин Президенті болды, ал Пичай Сундарраджан Google-дың CEO-сы болып тағайындалды.

Alphabet биржада екі тикермен сауда жасайды – GOOGL және GOOG:

• GOOGL (А классы) – дауыс беретін акциялар. Бұл акциялардың иелері акционерлер жиналыстарында дауыс беру құқығына ие (1 акция = 1 дауыс).
• GOOG (C классы) – дауыс беру құқығы жоқ акциялар. Бұл акциялар сол деңгейдегі экономикалық құқықтар (дивидендтер, капитал өсімі) береді, бірақ компанияны басқаруға қатысу құқығын бермейді.

Alphabet Inc.-тің негізгі түсім көздері

Google және басқа да еншілес компаниялардың бас холдингі болып табылатын Alphabet Inc. бірнеше бизнес-сегменттерден түсім алады. Негізгі түсім көздері төменде келтірілген:

• Google services: ең ірі табыс көзі, негізінен жарнама есебінен қалыптасады. Оған мыналар кіреді:
  • Google Search and others: Google Search, Gmail, Google Maps және Google-ға тиесілі басқа сервистердегі жарнамалардан түсетін табыс.
  • YouTube ads: YouTube платформасындағы баннерлік жарнамалар, өткізіп жіберуге болатын және болмайтын видео жарнамалар, сондай-ақ overlay жарнамалардан түсетін табыс.
  • Subscriptions, platforms, and devices: YouTube Premium, YouTube TV, Google One, NFL Sunday Ticket сияқты жазылым сервистерінен келетін түсім. Сондай-ақ бұл санатқа Google Play Store арқылы қосымшалар сатудан, ойынішілік сатып алулардан және Pixel смартфондары, Nest пен Chromecast құрылғылары сияқты аппараттық өнімдерді сатудан түскен табыс кіреді.
• Google Cloud: инфрақұрылым, платформа шешімдері, Google Workspace және Gemini for Cloud сияқты қолданбаларды қоса алғанда, бұлттық есептеу сервистерінен түсетін табыс. Google Cloud корпоративті клиенттерге қызмет көрсетеді және жылдам өсіп келеді, дегенмен әлі де AWS және Microsoft Azure сияқты бәсекелестерден артта қалып отыр.
• Other Bets: Alphabet-тің Waymo (автономды жүргізу), Verily (денсаулық сақтау) және GFiber (интернет сервистері) сияқты ауқымды жобаларын қамтиды, түсімнің басым бөлігі соңғы екеуінен келеді. Бұл сегмент жалпы түсім құрылымында салыстырмалы түрде аз үлеске ие болғанымен, ұзақ мерзімді инновацияларға бағытталған және көбіне шығынмен жұмыс істейді.
• Alphabet operations: валюта тәуекелдерін хеджирлеуден түскен шағын табыстар мен басқа да корпоративтік қызметтерден тұрады. Бұл негізгі сегмент емес, бірақ негізгі сегменттерге жатпайтын өзге табыстарды қамтиды.

Жарнама Alphabet түсімінің негізгі көзі болып қала береді, әсіресе Google services, оның ішінде Search және YouTube алдыңғы қатарда. Google Cloud түсімнің өсіп келе жатқан бағыты, бұл Alphabet-тің компаниялар үшін шешімдер әзірлеуге бейілділігін көрсетеді, ал басқа жобалар шектеулі, бірақ өсіп келе жатқан әсері бар спекулятивті инвестициялар болып табылады.

Alphabet Inc.-тің қаржылық жағдайы

Alphabet Inc. мықты қаржылық жағдайға ие, бұл тұрақтылық пен стратегиялық қарқындылықты көрсетеді. Компания әсіресе Google Search және YouTube арқылы жарнама бизнесінің есебінен тұрақты түсім өсімін қамтамасыз етуді жалғастыруда.

Alphabet 2024 жылды 350 млрд АҚШ долларына тең түсіммен жапты, бұл жылдық есепте 14% өсімге сәйкес келеді. Таза пайда 28%-ға өсіп, 100 млрд АҚШ долларын құрады.

Search, YouTube және басқа платформаларды қамтитын Google Services 2024 жылы 84,1 млрд АҚШ долларын түсім әкелді, бұл 2023 жылмен салыстырғанда 10%-ға көп. Google Cloud сегменті де кеңейіп, 12 млрд АҚШ долларына жетті, бұл өткен жылмен салыстырғанда 10% өсім.

Alphabet 2025 жылы шамамен 75 млрд АҚШ долларын инвестициялауды жоспарлап отыр, бұл 2024 жылғы 52 млрд АҚШ долларымен салыстырғанда айтарлықтай жоғары. Негізгі мақсат – AI инфрақұрылымы мен мүмкіндіктерін кеңейту. CEO Сундар Пичаи жасанды интеллект компания өнімдерінің барлығында орталық рөл атқаратынын атап өтті.

Alphabet Inc. Q1 2025 қаржылық нәтижелері

24 сәуірде Alphabet Inc. 2025 жылдың 1-тоқсаны (31 наурызда аяқталған) бойынша қаржылық есебін жариялады. Негізгі көрсеткіштер төменде 2024 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырмалы түрде келтірілген:

• Түсім: 90,2 млрд АҚШ доллары (+12%)
• Таза пайда: 34,5 млрд АҚШ доллары (+46%)
• Бір акцияға шаққандағы пайда (EPS): 2,81 АҚШ доллары (+49%)
• Шығындар мен расходтар: 59,6 млрд АҚШ доллары (+8%)
• Операциялық пайда: 30,6 млрд АҚШ доллары (+20%)
• Операциялық маржа: 34% (+200 базистік пункт)

Сегменттер бойынша түсім:

• Google Services: 77,3 млрд АҚШ доллары (+10%)
• Google advertising: 66,9 млрд АҚШ доллары (+8%)
  • Google Search & other: 50,7 млрд АҚШ доллары (+10%)
  • YouTube ads: 8,9 млрд АҚШ доллары (+10%)
  • Google Network: 7,3 млрд АҚШ доллары (–2%)
  • Google subscriptions, platforms, and devices: 10,4 млрд АҚШ доллары (+19%)
• Google Cloud: 12,3 млрд АҚШ доллары (+28%)
• Other Bets: 0,4 млрд АҚШ доллары (–10%)

Alphabet-тің 2025 жылғы Q1 есебі тұрақты өсімді көрсетті және компания акцияларының инвесторлар үшін тартымдылығын арттырды. Түсім жылдық есепте 12%-ға өсті, бұл Search бөлімшесінің, YouTube пен Google Cloud-тың мықты көрсеткіштерімен қамтамасыз етілді, ал таза пайда 46%-ға артты.

Search сегменті түсімнің басты көзі болып қала береді, AI Overviews қызметін іске қосу ай сайынғы 1,5 млрд пайдаланушыға жетіп, монетизацияны әлсіретпей, пайдаланушы белсенділігін арттырды. YouTube стриминг сегментінде көшбасшы орнын сақтап қалуда, YouTube пен Google One бойынша жазылушылар саны 270 млн-ға жетті, бұл жоғары маржалы тұрақты түсім ағынын қамтамасыз етеді. Google Cloud түсімін 28%-ға өсіріп, 17,8% маржаға қол жеткізді, бұл компанияның AI инфрақұрылымына стратегиялық фокусын күшейтеді. Wiz компаниясын 32 млрд АҚШ долларына сатып алу жөніндегі жоспарланған мәміле 2026 жылы аяқталады деп күтілуде, ол Alphabet-тің бұлттық қауіпсіздік бағытындағы позициясын нығайтып, нарықтағы бәсекеге қабілеттілігін арттырады.

Alphabet 70 млрд АҚШ долларына акцияларды кері сатып алу бағдарламасын және тоқсандық дивидендтерді 5%-ға арттыруды жариялады, енді бір акцияға төленетін дивиденд 0,21 АҚШ долларын құрайды; бұл компанияның болашағына деген сенімділігін көрсетеді.

Компания менеджменті 2025 жылғы Q2 бойынша нақты guidance ұсынбады, алайда аналитиктердің консенсус-болжамы түсім 93,6 млрд АҚШ долларын, ал бір акцияға шаққандағы пайда 2,14 АҚШ долларын құрайды деп күтті, бұл тұрақты өсімнің жалғасатынын білдіреді.

Chief Financial Officer Анат Ашкенаци әсіресе Азия-Тынық мұхиты аймағындағы жарнама бизнесіне әсер ететін тарифтік тәуекелдерге назар аударды, бірақ 2025 жылғы Q1-дегі (17,2 млрд АҚШ доллары) капиталдық шығындардың жылдық жоспарға сәйкес келетінін растады. Компанияның Search саласындағы инновацияларға, Cloud бизнесін кеңейтуге және Waymo арқылы (қазір 500 шаршы мильден астам аумақты қамтиды) автономды көлікті дамытуға үздіксіз фокусы бірнеше өсу драйверлерін қалыптастыруда.

Alphabet-тің тоқсандағы мықты нәтижелері өте бәсекелі ортада да бейімделу және өсу қабілетін айқын көрсетеді. AI саласындағы көшбасшылығы, Cloud бөлімшесіндегі өсім және акцияларды кері сатып алу бағдарламалары мен дивиденд төлемдерінің жалғасуы компания акцияларын болашаққа бағытталған технологияларға мән беретін инвесторлар үшін тартымды етеді.

Alphabet Inc. Q2 2025 қаржылық нәтижелері

23 шілдеде Alphabet Inc. 2025 жылдың 2-тоқсаны (30 маусымда аяқталған) бойынша қаржылық есебін жариялады. 2024 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғандағы негізгі көрсеткіштер төмендегідей:

• Түсім: 96,43 млрд АҚШ доллары (+14%)
• Таза пайда: 28,20 млрд АҚШ доллары (+19%)
• Бір акцияға шаққандағы пайда (EPS): 2,31 АҚШ доллары (+22%)
• Шығындар мен расходтар: 65,16 млрд АҚШ доллары (+14%)
• Операциялық пайда: 31,27 млрд АҚШ доллары (+14%)
• Операциялық маржа: 32,4% (+40 базистік пункт)

Сегменттер бойынша түсім:

• Google Services: 82,5 млрд АҚШ доллары (+12%)
• Google advertising: 71,34 млрд АҚШ доллары (+10%)
  • Google Search & other: 54,19 млрд АҚШ доллары (+11%)
  • YouTube ads: 9,79 млрд АҚШ доллары (+13%)
  • Google Network: 7,35 млрд АҚШ доллары (–1%)
  • Google subscriptions, platforms, and devices: 11,20 млрд АҚШ доллары (+20%)
• Google Cloud: 13,62 млрд АҚШ доллары (+32%)
• Other Bets: 0,37 млрд АҚШ доллары (+2%)

Alphabet Inc. (GOOGL) 2025 жылғы Q2 бойынша мықты нәтижелер көрсетіп, нарық күтулерінен жоғары болды. Өсім AI-ға қатысты бастамалардың жылдам кеңеюі және бұлттық шешімдерге жоғары сұраныс есебінен қамтамасыз етілді. Алайда есеп инвесторлардың көңіл-күйіне және акциялардың қысқа мерзімді перспективасына қысым жасаған бірнеше қиындықтарды да көрсетті.

Alphabet түсімі шамамен 96,4 млрд АҚШ долларына жетіп, жылдық есепте 14%-ға өсті. Бір акцияға шаққандағы пайда 2,31 АҚШ долларын құрап, өткен жылғы көрсеткіштен (+22%) және аналитиктердің 2,14 АҚШ доллары көлеміндегі консенсус-болжамынан жоғары болды. Бұл компанияның операциялық тиімділігінің жоғары екенін көрсетеді.

AI технологиялары мен оған қатысты өнімдер өсімнің негізгі драйверлері болды:

• Google Search бизнесі жарнама түсімін 11%-дан астам өсіммен қамтамасыз етті.
• YouTube жарнамалық түсімі шамамен 13%-ға артты.
• Google Cloud түсімі 32%-ға өсті – бұл ерекше жоғары көрсеткіш.

Қосымша өсім катализаторлары ретінде AI Overviews, AI Mode және Gemini chatbot сияқты AI-қызметтер аталды, олар Google экожүйесіне белсенді түрде интеграциялануда. Компания деректеріне сәйкес, сол кезеңде AI Overviews айына 2 млрд-тан астам пайдаланушы қолданса, AI Mode АҚШ пен Үндістанда 100 млн пайдаланушыға жетті, ал Gemini 450 млн белсенді пайдаланушыға ие болды.

Алдағы кезеңге guidance жария ете отырып, Alphabet 2025 жылға арналған капиталдық шығындар жоспарын 75 млрд АҚШ долларынан 85 млрд АҚШ долларына дейін арттыратынын хабарлады. Қаржы деректер орталықтарын кеңейтуге, бұлттық инфрақұрылымды дамытуға және AI платформаларын масштабтауға бағытталды – бұл Alphabet-тің AI көшбасшылығын көздеген стратегиясының маңыздылығын айқын көрсетеді.

Күшті нәтижелерге қарамастан, есепте бірнеше әлсіз тұстар да байқалды:

• Капиталдық шығындардың күрт өсуі инвестициялардың қайтарымдылығына қатысты алаңдаушылық туғызды
• Other Bets сегментіндегі операциялық шығындар 1,25 млрд АҚШ долларына жетіп, өткен жылмен салыстырғанда ұлғайды.
• Waymo сияқты салалардағы инвестициялардың өміршеңдігіне қатысты сұрақтар пайда болды.
• АҚШ-тағы антитрестік сот процестеріне байланысты реттеушілік тәуекелдер күшейді.

Есеп жарияланғаннан кейін Alphabet акциялары сауда сессиясын 3,4% өсіммен ашты, бірақ жабылу кезінде дерлік барлық өсімді жоғалтты. Капиталдық шығындардың ұлғаюы және негізгі емес жобалардағы шығындардың жалғасуы инвесторларды қазіргі өсім қарқыны мен капитал тиімділігінің тұрақтылығына күмәндандырды. Реттеуші тәуекелдердің сақталуы да көңіл-күйді нашарлатып, бастапқы оптимизмді жойды.

Есеп күніне қарай Alphabet-тің нарықтық капитализациясы шамамен 2,13 трлн АҚШ долларын құрады. P/E мультипликаторы шамамен 20 деңгейінде, жылдық EPS – 9,39 АҚШ доллары. Бұл көрсеткіштер акциялардың айтарлықтай асыра бағаланбағанын, бірақ қатты арзанда деп те айта алмайтынымызды білдіреді.

Alphabet бизнес-моделінің тұрақтылығын көрсетуді жалғастырып, AI және Cloud сегменттеріндегі үлесін кеңейтіп келеді. Алайда капиталдық шығындардың өсуі және құқықтық тәуекелдер компания акцияларына инвестициялауда неғұрлым сақ көзқарасты талап етеді.

Alphabet Inc. Q3 2025 қаржылық нәтижелері

29 қазанда Alphabet 2025 жылдың 3-тоқсаны (30 қыркүйекте аяқталған) бойынша есепті жариялады. 2024 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғандағы негізгі көрсеткіштер төмендегідей:

• Түсім: 102,35 млрд АҚШ доллары (+16%)
• Таза пайда: 34,98 млрд АҚШ доллары (+33%)
• Бір акцияға шаққандағы пайда: 2,87 АҚШ доллары (+35%)
• Шығындар мен расходтар: 71,12 млрд АҚШ доллары (+19%)
• Операциялық пайда: 34,69 млрд АҚШ доллары (+22%)
• Операциялық маржа: 31% (–100 б.п.)

Сегменттер бойынша түсім:

• Google Services: 87,05 млрд АҚШ доллары (+14%)
• Google advertising: 71,18 млрд АҚШ доллары (+13%)
  • Google Search & other: 56,57 млрд АҚШ доллары (+15%)
  • YouTube ads: 10,26 млрд АҚШ доллары (+15%)
  • Google Network: 7,35 млрд АҚШ доллары (–3%)
  • Google subscriptions, platforms, and devices: 12,87 млрд АҚШ доллары (+21%)
• Google Cloud: 15,16 млрд АҚШ доллары (+34%)
• Other Bets: 0,34 млрд АҚШ доллары (–11%)

Alphabet-тің 2025 жылғы Q3 есебі ерекше мықты болып, аналитиктердің күткенінен әлдеқайда жоғары нәтиже көрсетті. Түсім 102,3 млрд АҚШ долларына жетті (+16% ж/ж) – компания тарихында алғаш рет тоқсандық түсім 100 млрд АҚШ долларынан асты; бұл көрсеткіш нарық болжамдарымен шамалас деңгейден жоғары болды.

Өсім барлық бизнес бағыттарында байқалды. Негізгі Google Services бөлімшесі 87.1 млрд АҚШ доллары (+14%) түсірді, оның ішінде Search – 56.6 млрд АҚШ доллары (+15%), YouTube Ads – 10.3 млрд АҚШ доллары (+15%), ал subscriptions, platforms, and devices – 12.9 млрд АҚШ доллары (+21%). Cloud сегменті 34%-ға өсіп, 15.2 млрд АҚШ долларына жетті, ал 155 млрд АҚШ доллары көлеміндегі backlog AI инфрақұрылымына тұрақты сұранысты растайды.

Earnings call барысында менеджмент proprietary TPU және Axion чиптерінен бастап модельдер мен өнімдерге дейінгі толық стекті AI стратегиясының табысын атап өтті. Компания Search, YouTube және Cloud бойынша AI-ға негізделген шешімдерге күшті сұранысты ерекше көрсетті және тоқсанды барлық негізгі бағытта екі таңбалы өсім тіркелген аса табысты кезең ретінде сипаттады.

Alphabet алдағы кезеңдер үшін кіріс немесе пайда бойынша егжей-тегжейлі guidance бермесе де, жылдық CapEx болжамын 91–93 млрд АҚШ долларына дейін көтерді (бұрын 85 млрд АҚШ доллары болған). Сонымен бірге 2026 жылы дата-орталықтарға, энергияға және AI инфрақұрылымына инвестициялар жалғасуына байланысты CapEx одан әрі өсетінін ескертті. Бұл Alphabet алдағы жылдары бұлттық және AI қызметтеріне тұрақты сұранысты күтетінін білдіреді.

Alphabet Inc. 2025 жылғы Q4 кіріс нәтижелері

4 ақпанда Alphabet 31 желтоқсанда аяқталған кезең үшін 2025 жылғы Q4 нәтижелерін жариялады. 2024 жылғы сол кезеңмен салыстырғандағы негізгі көрсеткіштер төменде берілген:

• Revenue: 113.83 млрд АҚШ доллары (+18%)
• Net income: 34.46 млрд АҚШ доллары (+30%)
• Earnings per share: 2.82 АҚШ доллары (+31%)
• Costs and expenses : 77.89 млрд АҚШ доллары (+19%)
• Operating income : 35.93 млрд АҚШ доллары (+16%)
• Operating margin : 31.6% (–50 basis points)

Сегменттер бойынша кіріс:

• Google Services : 95.86 млрд АҚШ доллары (+14%)
• Google advertising : 82.28 млрд АҚШ доллары (+14%)
  • Google Search & other: 63.07 млрд АҚШ доллары (+17%)
  • YouTube ads: 11.38 млрд АҚШ доллары (+9%)
  • Google Network: 7.83 млрд АҚШ доллары (–2%)
  • Google subscriptions, platforms, and devices : 13.58 млрд АҚШ доллары (+17%)
• Google Cloud: 17.66 млрд АҚШ доллары (+48%)
• Other Bets: 0.37 млрд АҚШ доллары (–8%)

Alphabet-тің 2025 жылғы Q4 есебі өсім сапасы мен рентабельділік тұрғысынан күшті болды. Тоқсандық кіріс 113.83 млрд АҚШ долларына жетіп (+18% жылдық мәнде), шамамен 111.40 млрд АҚШ доллары деңгейіндегі консенсус-бағалаудан асып түсті, ал таза пайда 34.46 млрд АҚШ долларына дейін өсті (+30% жылдық мәнде). EPS деңгейінде де компания қарқынды көрсетті: сұйылтылған бір акцияға пайда 2.82 АҚШ долларын құрады (+31% жылдық мәнде).

Google Search & other кірісі 63.07 млрд АҚШ долларына дейін өсті (+17% жылдық мәнде), ал жалпы Google advertising сегменті 82.28 млрд АҚШ долларына көтерілді. YouTube ads 9%-ға өсіп, 11.38 млрд АҚШ долларына жетті — қалыпты, бірақ тұрақты өсім, ал Google Network сәл төмендеді (7.83 млрд АҚШ доллары, –2% жылдық мәнде). Негізгі өсім драйвері Google Cloud болды: кірісі 48%-ға өсіп, операциялық маржаны 30.1%-ға дейін көтерді.

Alphabet 2026 жылғы CapEx 175–185 млрд АҚШ доллары аралығында болады деп мәлімдеді (2025 деңгейінен дерлік екі есе), бұл оң кіріс нәтижелерінің әсерін көлеңкеде қалдырды. Бизнес тұрғысынан бұл есептеу қуатын пайдалану мен сұраныстың күшті екенін білдіреді. Алайда нарық үшін бұл бірден еркін ақша ағыны, depreciation and amortisation және инвестицияланған капиталдың кірістілігі (ROIC) туралы сұрақтарды туындатады: мұндай CapEx деңгейінде, өте жоғары маржалардың өзі D&A-ның өсуі және энергия мен жабдыққа қажеттіліктің артуы салдарынан уақытша әлсіз көрінуі мүмкін.

Қаржылық төзімділік әлі де жайлы деңгейде. 2025 жылдың соңында компания шамамен 126.84 млрд АҚШ доллары көлемінде қолма-қол ақша және өтімді бағалы қағаздарды ұстады, демек Alphabet инвестициялық циклін өтімділік қысымынсыз қаржыландыра алады. Дегенмен қарыздың айтарлықтай өскені назар аударарлық (ұзақ мерзімді қарыз 46.55 млрд АҚШ доллары), әрі 2025 жылғы қарашада компания қамтамасыз етілмеген ноталарды шығару арқылы шамамен 24.80 млрд АҚШ долларын тартты. Бұл менеджмент AI жарысындағы капитал сыйымдылығының артуына жауап ретінде капитал құрылымын оңтайландырып жатқанын көрсетеді.

Alphabet Inc. негізгі бағалау коэффициенттерін талдау

Төменде Alphabet-тің 2025 қаржы жылының 3-тоқсаны нәтижелері негізінде, акция бағасы 328 АҚШ доллары болғандағы негізгі бағалау мультипликаторлары келтірілген.

Alphabet Inc. үшін бағалау мультипликаторларын талдау – қорытынды

2025 жылдың соңындағы Alphabet-тің қаржылық жағдайын агрессивті инвестициялар кезеңі ретінде сипаттауға болады.

Бір жағынан, компанияның операциялық табыстылығы мен баланс беріктігі өте мықты күйінде қалуда. Нарық Gemini және бұлттық технологиялардың табысына сенімділікті сақтап, акцияны жоғары деңгейде ұстап тұр.

Екінші жағынан, еркін ақша ағыны метрикаларындағы қызыл аймақ — менеджменттің 2026 жылы CapEx-ті 175–185 млрд АҚШ долларына дейін екі еселеу туралы стратегиялық шешімінің тікелей нәтижесі. Alphabet AI инфрақұрылымын құру және технологиялық қарулану жарысында Microsoft пен Meta-дан қалып қоймау үшін ағымдағы ақша ағынын әдейі құрбан етіп отыр.

Акциялар арзан болып көрінбейді, бірақ өсім қарқыны олардың бағалануын ақтайды. 2026 жылғы негізгі тәуекел: егер осы ірі инвестициялар Cloud және Search сегменттерінде пропорционалды кіріс өсімін қамтамасыз етпесе, бұл бағалау мультипликаторларын төмен қарай қайта қарауға түрткі болуы мүмкін. Қазір Alphabet инвестициялық жүктемесі жоғары жағдайда жұмыс істейтін қаржылық тұрғыдан төзімді өсім компаниясы болып қала береді.

Alphabet Inc. акцияларына сарапшылар болжамдары

• Barchart: 55 аналитиктің 46-сы Alphabet акцияларын Strong Buy деп бағалады, 3-еуі Moderate Buy, ал 6-уы Hold деді. Жоғарғы баға мақсаты 420 АҚШ доллары, төменгі шегі 220 АҚШ доллары.
• MarketBeat: 41 маманның 36-сы акцияға Buy рейтингін берді, 4-еуі Hold ұсынды, 1-еуі Sell ұсынды. Жоғарғы баға мақсаты 420 АҚШ доллары, төменгі шегі 210 АҚШ доллары.
• TipRanks: 13 аналитиктің 12-і акцияға Buy рейтингін берді, 1-еуі Hold ұсынды. Жоғарғы баға мақсаты 420 АҚШ доллары, төменгі шегі 348 АҚШ доллары.
• Stock Analysis: 44 сарапшының 19-ы акцияны Strong Buy деп бағалады, 19-ы Buy, 6-уы Hold деді. Жоғарғы баға мақсаты 420 АҚШ доллары, төменгі шегі 190 АҚШ доллары.

Alphabet Inc. акциялар бағасына 2026 жылға болжам

Апталық графикте Alphabet акциялары 2026 жылғы ақпанда 350 АҚШ доллары қарсылық деңгейіне жетіп, кейін төмен қарай жылжыды. 2025 жылғы сәуірден 2026 жылғы ақпанға дейін GOOG акциялары елеулі түзетулерсіз 145%-ға өсті, бұл 350 АҚШ доллары қарсылығынан қайтарылғаннан кейін бағаның төмендеу ықтималдығын арттырды. Ағымдағы төмендеу ұзақ мерзімді өрлейтін тренд ішіндегі техникалық түзету ретінде қарастырылуы мүмкін. Alphabet Inc. акцияларының ағымдағы динамикасына сүйене отырып, 2026 жылға ықтимал баға қозғалыстары төмендегідей:

Alphabet акциясына арналған базалық сценарий болжамы бойынша, акциялар 260 АҚШ доллары қолдау деңгейіне қарай әрі қарай төмендеуі ықтимал, сол жерде түзету аяқталып, ұзақ мерзімді өрлейтін тренд қайта жалғасуы тиіс. Қалпына келудің алғашқы мақсаты — тарихи максимум, шамамен 350 АҚШ доллары. Егер бұл деңгей бұзылса, келесі мақсат Fibonacci деңгейлері арқылы есептелген 480 АҚШ доллары болуы мүмкін.

Alphabet акциясына арналған балама сценарий болжамы бойынша, 260 АҚШ доллары қолдау деңгейінен төмен үзіліс болса, GOOG акциялары 205 АҚШ доллары қолдау деңгейіне дейін түсуі мүмкін, сол жерден 350 АҚШ долларына қарай қалпына келу ықтимал. Бұл сценарий АҚШ қор нарығының жалпы болжамы нашарлап, технология секторында ауқымды түзету орын алса жүзеге асуы мүмкін. Тәуекелге тәбеттің төмендеуі жағдайында инвесторлар ағымдағы бағалау мультипликаторларын ақтау үшін қажет табыс өсімі бойынша күтулерін қайта қарауы мүмкін.

Alphabet Inc. AI чиптері нарығында NVIDIA-ның үстемдігіне сын-қатер төндіруде

NVIDIA ресми монополияға ие болмауы мүмкін, бірақ AI дата-орталық жабдықтары нарығында іс жүзінде үстемдік етеді. Alphabet енді өз экожүйесін құру арқылы бұл артықшылықты бұзуға ұмтылып отыр.

Alphabet көптеген жыл бойы өз Tensor Processing Units (TPUs) әзірлеп келеді және оларды негізгі сервистерінде — Search, YouTube, Maps және Gemini моделінде — кеңінен қолданады. Ең соңғы буын, TPU v5p, 8,960 чипке дейінгі кластерлерге біріктіріле алады және алдыңғы нұсқалармен салыстырғанда өнімділік пен энергия тиімділігінде елеулі жақсартулар береді. Бұл оны NVIDIA GPU-ларына тікелей бәсекелес етеді, әрі Google Cloud және Vertex AI экожүйелерімен толық интеграцияны ұсынады.

Бұрын TPUs негізінен Google ішінде пайдаланылды немесе клиенттерге бұлт арқылы жалға беру ретінде ұсынылды. Алайда қазір компания оларды сыртқы нарыққа шығарып, осы уақытқа дейін NVIDIA айқын үстемдік еткен кеңістікке кіріп отыр.

Alphabet стратегиясының негізгі бөлігі — hardware-тан software-қа дейін толық технологиялық стекті құру. 2024 жылы Google Arm архитектурасына негізделген Axion атты өз сервер процессорын таныстырды, компанияның айтуынша, ол өнімділік пен энергия тиімділігі бойынша бәсекелестерден озады. TPUs, желілік шешімдер және AI Hypercomputer, Vertex AI және TPU Command Center сияқты басқару жүйелерімен бірге бұл ірі клиенттерге NVIDIA өнімдеріне сүйенбей-ақ толыққанды AI кластерлерін құруға мүмкіндік береді.

Alphabet өз технологияларының мүмкіндіктерін практикада белсенді түрде көрсетіп келеді — жаңа Gemini 3 моделі толықтай TPUs негізінде оқытылып, жұмыс істейді. Бірқатар шолуларға сәйкес, оның өнімділігі мен сапасы ChatGPT-тің ең жаңа нұсқаларымен салыстырмалы, тіпті кейде олардан асып түседі, бұл әлеуетті корпоративтік клиенттер үшін сенімді дәлел қалыптастырады.

Соңғы бірнеше оқиға NVIDIA позициясын тікелей әлсіретті. 2025 жылғы 27 тамызда Meta Google Cloud-пен ауқымды AI жобаларын қолдау үшін шамамен 10 млрд АҚШ доллары болатын алты жылдық бұлттық келісімшартқа қол қойды, мұнда TPU чиптері мен Vertex AI платформасы орталық рөл атқарады. Бұл енді пилоттық бастама емес, жаһандық клиентпен жасалған ірі коммерциялық мәміле: ол енді басқа жеткізушілер ұсынатын NVIDIA GPU-ларының орнына Alphabet инфрақұрылымын қолданады.

2025 жылғы 21 қазанда TrendForce Axion сервер процессорлары TSMC-тің озық 3-нм технологиялық процесімен өндіріліп жатқанын растады. Бұл Alphabet тәжірибелік емес, масштабталатын, жоғары өнімді шешім әзірлеп жатқанын білдіреді — ол өз дата-орталықтарында NVIDIA ұсыныстарымен тікелей бәсекелесе алады.

2025 жылғы қарашада Meta Alphabet-тен TPUs сатып алу бойынша көп миллиардтық мәміле туралы келіссөздер жүргізіп жатқаны хабарланды. Компания 2026 жылдан бастап Google Cloud арқылы TPUs-ті жалға алуды және 2027 жылдан бастап оларды өз дата-орталықтарына орната бастауды жоспарлайды. Осы ықтимал мәмілелердің жалпы көлемі бірнеше млрд доллар деп бағаланады және Google Cloud-тың ішкі бағалауларына сәйкес, NVIDIA-ның жылдық AI чип кірісінің 10%-ына дейінін басқа жаққа бұруы мүмкін.

Салалық есептер AI-ға байланысты инвестициялардың құрылымын нарық біртіндеп қайта бағалап жатқанын атап өтеді. Alphabet чип дизайнында, бұлттық инфрақұрылымда және Gemini моделін енгізуде ілгерілеуге қол жеткізген сайын, инвесторлардың көңіл күйі өзгеріп келеді: NVIDIA енді AI бумының жалғыз айқын бенефициары болып көрінбейді. Барған сайын Alphabet AI инфрақұрылымы мен экожүйе өсіміне қатысты неғұрлым теңгерімді әрі әртараптандырылған ставка ретінде қабылданады, ал NVIDIA акциялары ұзаққа созылған раллиден кейін түзету кезеңінен өтіп жатыр.

Шот ашу

Ескерту: Бұл мақала AI құралдарының көмегімен аударылды. Түпнұсқа ағылшын мәтінінің мағынасы сақталуына назар аударылғанымен, кейбір дәлсіздіктер немесе түсіп қалған жерлер болуы мүмкін; күмән туған жағдайда бастапқы материалға жүгініңіз.