Alibaba бұлт және AI сегменттеріндегі позициясын күшейтіп, табыстылықтан гөрі өсімді бірінші орынға қояды

Alibaba түсімінің өсуін және бұлт пен AI сегменттерінде сенімді ілгерілеуді көрсетті, бірақ шығындар мен инвестициялардың артуына байланысты табыстылық едәуір төмендеді. Соған қарамастан, Alibaba акциялары өсуші трендте қалып отыр.

Alibaba-ның 2025 жылғы қыркүйек тоқсаны аралас болды: түсім жылдық есепте 5%-ға өсіп, 34,8 млрд АҚШ долларына жетті, бұл сарапшылардың күтулерінен сәл жоғары. Құрылымдық өзгеріске ұшыраған Sun Art және Intime бизнес-бірліктерін есептемегенде, органикалық өсім шамамен жылына 15% болар еді. Алайда табыстылық көңілден шықпады – GAAP емес таза табыс 72%-ға төмендеп, 1,45 млрд АҚШ долларын құрады, ал түзетілген EPS шамамен 0,61 АҚШ долларын құрап, нарық болжамынан шамамен 20%-ға төмен болды.

Ең мықты нәтиже бұлт пен жасанды интеллект сегменттерінен байқалды: Cloud Intelligence Group түсімі жылдық есепте 34%-ға өсті, ішкі электрондық коммерция 16%-ға кеңейді, ал халықаралық операциялар 10%-ға көбейді. Алайда бұл табыстың едәуір бөлігі жедел жеткізу саласындағы субсидиялар, маркетинг және логистикаға шығындардың артуымен, сондай-ақ AI инфрақұрылымына инвестициялардың өсуімен жұмсалды.

Менеджмент нақты табыс немесе түсім бойынша болжам ұсынған жоқ, алайда қыркүйек тоқсаны жедел-коммерция субсидияларына жұмсалатын шығындардың шарықтау шегі болғанын атап өтті, ал алдағы бірнеше тоқсанда бір тапсырысқа келетін табыстылық пен жалпы шығын тиімділігі жақсарады деп күтілуде.

Бұл мақалада Alibaba Group Holding Limited компаниясы қарастырылады, оның негізгі түсім көздері сипатталып, Alibaba Group (BABA) бойынша фундаменталды талдау, сондай-ақ BABA акцияларының техникалық талдауы берілген, олардың негізінде 2025 жылға арналған Alibaba акциялары бағасына болжам жасалады.

Alibaba Group Holding Limited туралы

Alibaba Group Holding Limited — Қытайдағы ең ірі технологиялық компания. 1999 жылы Ханчжоуда Джек Ма (Ma Yun ретінде де белгілі) және оның командасы негізін қалаған, компания электрондық сауда, бұлттық есептеулер, қаржы технологиялары, логистика, сондай-ақ медиа және ойын-сауық салаларында жұмыс істейді. Оның платформалары (AliExpress, Taobao және Tmall) бүкіл әлем бойынша миллиондаған сатып алушылар мен сатушыларды байланыстырады. Alibaba сондай-ақ Жасанды интеллект (AI) пен инновациялық технологияларды белсенді дамытып, жаһандық цифрлық экономикада маңызды рөл атқарады.

Alibaba-ның алғашқы жария орналастыруы (IPO) 25.0 млрд USD тартумен 2014 жылғы 19 қыркүйекте Нью-Йорк қор биржасында BABA тикерімен өтті. Сол кезде бұл тарихтағы ең ірі IPO болды.

Alibaba Group Holding Limited-тің негізгі қаржылық ағындары

Alibaba Group кіріс ағындары келесі негізгі бағыттарға бөлінеді:

• Электрондық сауда: Alibaba.com, AliExpress, Lazada, Taobao және Tmall платформаларынан түсетін табыстар, сондай-ақ сатылымдардан комиссиялар, жарнамалық қызметтер және жазылымдар
• Бұлттық есептеулер: деректерді сақтау, AI-негізіндегі өнімдер, талдамалық болжамдар және корпоративтік технологияларды қамтитын бұлттық шешімдер ұсынғаны үшін Alibaba Cloud табыстары
• Логистика: Cainiao Network қызметтерінен түсетін қаржылық түсімдер, бұл ішкі және халықаралық жеткізілімдерді жеңілдететін логистикалық платформа
• Медиа және ойын-сауық: Youku стриминг платформасы, киноөндіріс, контент жасау және жарнама сияқты цифрлық қызметтерден түсетін табыс
• Қаржы технологиясы: Ant Group-пен серіктестігі арқылы Alibaba қаржы және төлем қызметтерін ұсынудан табыс табады
• Басқа қызметтер: бұл бөлімге Alibaba Health, Lingxi Games, Freshippo, Intime, Sun Art, зияткерлік ақпараттық платформалар, Fliggy, DingTalk және компанияның басқа бөлімшелерінен түсетін табыстар кіреді. Бұл сегментте табыс негізінен тікелей сатылымдардан қалыптасады

Негізгі қаржылық ағынға ең көп үлес қосатын — электрондық сауда сегменті, әсіресе Қытай нарығындағы ішкі операциялар.

Alibaba Group Holding Limited – 2024 жылғы қыркүйек тоқсандық есеп

2024 жылғы 15 қарашада Alibaba Group Holding Limited 2024 жылғы 30 қыркүйекте аяқталған кезең бойынша тоқсандық нәтижелерін жариялады. Есептің негізгі көрсеткіштері төменде берілген (https://www.alibabagroup.com/en-US/investor-relations):

• Түсім: 33.70 млрд USD (+5%)
• Таза пайда: 6.20 млрд USD (+63%)
• Акцияға пайда (EPS): 2.59 USD (+69%)

Сегменттер бойынша түсім:

• Taobao және Tmall Group: 14.10 млрд USD (+1%)
• Cloud Intelligence Group: 4.22 млрд USD (+7%)
• International Digital Commerce Group: 4.51 млрд USD (+29%)
• Cainiao Smart Logistics Network: 3.51 млрд USD (+8%)
• Local Services Group: 2.52 млрд USD (+14%)
• Digital Media and Entertainment Group: 0.81 млрд USD (-1%)
• Қалғандары: 7.43 млрд USD (+9%)

Нәтижелер бойынша түсіндірмесінде бас директор Эдди Ву бұлттық шешімдер мен AI өнімдерінен түсетін кірістің мықты өсуін атап өтті. Сондай-ақ ол Taobao және Tmall платформаларындағы төлем және логистикалық қызметтерді жақсартуға бағытталған негізгі серіктестермен стратегиялық келісімдерді атады.

Alibaba Group-тың 2024 жылғы қыркүйек тоқсанындағы таза пайдасы негізінен компания инвестицияларының қайта бағалануы арқасында жылдық өлшемде 63%-ға өсті.

Taobao және Tmall платформаларын қамтитын электрондық сауда сегменті тапсырыстар көлемінің екі таңбалы өсімі және клиенттерге қызмет көрсетуден түсетін табыстың ұлғаюы арқасында сенімді өсім көрсетті, бұл Alibaba-ның ішкі нарықтағы позициясын одан әрі нығайтты. Alibaba Cloud түсімі 7%-ға өсті, бұл ең алдымен AI-ға қатысты өнімдерден түсетін кірістің үш таңбалы өсімімен байланысты. Бірқатар бизнес-бірліктер бойынша шығындарды оңтайландыру және операциялық тиімділікті арттыру да рентабельділікті қолдап, жалғасып жатқан экономикалық белгісіздік жағдайында шығыстарды тиімді басқаруға мүмкіндік берді.

Алайда таза пайданың өсуіне қарамастан, инвестицияларды қайта бағалау сияқты бір реттік баптарды алып тастағандағы non-GAAP таза пайда 9%-ға төмендеп, 5.20 млрд USD болды. Компания бұл төмендеуді Alibaba Cloud-қа елеулі инвестициялар және жылдық қызметтік алымдардың күшін жоюдан кейін саудагерлерге қайтарылған сомалармен түсіндірді.

Alibaba сондай-ақ акционерлерін 4.1 млрд USD көлеміндегі акцияларды кері сатып алумен (buyback) көтермеледі.

Alibaba Group Holding Limited – 2024 жылғы желтоқсан тоқсандық есеп

2025 жылғы 20 ақпанда Alibaba Group Holding Limited 2024 жылғы 31 желтоқсанда аяқталған кезең үшін тоқсандық есебін жариялады. Негізгі тармақтар төмендегідей (https://www.alibabagroup.com/en-US/investor-relations):

• Түсім: 38.38 млрд USD (+8%)
• Таза пайда: 6.36 млрд USD (+333%)
• Акцияға пайда: 2.93 USD (+13%)

Сегменттер бойынша түсім:

• Taobao және Tmall Group: 18.64 млрд USD (+5%)
• Cloud Intelligence Group: 4.34 млрд USD (+13%)
• International Digital Commerce Group: 5.17 млрд USD (+32%)
• Cainiao Smart Logistics Network: 3.86 млрд USD (-1%)
• Local Services Group: 2.32 млрд USD (+12%)
• Digital Media and Entertainment Group: 0.75 млрд USD (+8%)
• Қалғандары: 7.27 млрд USD (+13%)

Бас директор Эдди Ву компанияның «пайдаланушы — бірінші» стратегиясын ілгерілетуде және инновациялық AI технологияларын пайдаланудағы елеулі ілгерілеуді атап өтті. Ол Alibaba-ның бәсекелік артықшылығын сақтау үшін бұлттық технологиялар мен AI инфрақұрылымына ауқымды инвестициялар салуды жалғастыратынын мәлімдеді.

Ұзақ мерзімде Alibaba алдағы үш жылда бұлттық есептеулер мен AI-ға 53.00 млрд USD инвестиция салуды жоспарлап отыр, бұл әлемдегі жетекші бұлт провайдеріне айналуды көздейді.

Компания келесі тоқсанға нақты қаржылық болжам бермегенімен, талдаушылар өсімнің жалғасуын күтеді. Алайда 53.00 млрд USD инвестиция туралы хабарландыру инвесторларда алаңдаушылық туғызды, өйткені бұл компанияның таза пайдасына қысым жасауы мүмкін.

Alibaba Group Holding Limited – 2025 жылғы наурыз тоқсандық есеп

2025 жылғы 15 мамырда Alibaba Group Holding Limited 2025 жылғы 31 наурызда аяқталған кезең бойынша тоқсандық есебін жариялады. Негізгі көрсеткіштер төменде келтірілген (https://www.alibabagroup.com/en-US/investor-relations):

• Түсім: 32.58 млрд USD (+7%)
• Таза пайда: 1.65 млрд USD (+1203%)
• Акцияға пайда: 0.71 USD (+296%)

Сегменттер бойынша түсім:

• Taobao және Tmall Group: 13.96 млрд USD (+9%)
• Cloud Intelligence Group: 4.15 млрд USD (+18%)
• International Digital Commerce Group: 4.62 млрд USD (+22%)
• Cainiao Smart Logistics Network: 2.97 млрд USD (-12%)
• Local Services Group: 2.22 млрд USD (+10%)
• Digital Media and Entertainment Group: 0.77 млрд USD (+12%)
• Қалғандары: 7.44 млрд USD (+5%)

Alibaba Group Holding-тің тоқсандық есебі негізгі бағыттар бойынша тұрақты өсімді көрсетті. Компанияның түсімі өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда 7%-ға өсті. Негізгі драйвер — 9% өсім көрсеткен Taobao және Tmall электрондық сауда платформалары болды. Халықаралық электрондық сауда сегменті де 22% өсіммен орнықтылық танытып, Alibaba-ның жаһандық ауқымын кеңейту бойынша үздіксіз күш-жігерін айқындады.

Cloud Intelligence Group бөлімі өсімге елеулі үлес қосуды жалғастырды, бұл жерде AI-ға қатысты өнімдерге жоғары сұраныс маңызды рөл атқарды.

Алайда осы қуатты көрсеткіштерге қарамастан, компанияның таза пайдасы талдаушылар күтулерінен төмен болды, соның салдарынан АҚШ-тағы Alibaba акциялары 7%-ға төмендеді. Қосымша қысым Қытайдағы тұтынушылық белсенділіктің әлсіреуінен және бәсекенің күшеюінен туды.

Alibaba басшылығы 2025 жылдың екінші жартысында түсімнің екі таңбалы өсіміне қайта оралуға сенім білдірді. Бұл бұлт технологиялары мен жасанды интеллектке инвестициялардың жалғасуымен қамтамасыз етілуі тиіс еді. Компанияның инновация мен цифрлық трансформацияға стратегиялық бағдарлануы одан әрі кеңею үшін берік іргетас қалайды.

Alibaba Group Holding Limited 2025 жылғы маусым тоқсаны бойынша есеп

2025 жылғы 29 тамызда Alibaba Group Holding Limited 30 маусымда аяқталған 2025 жылғы маусым тоқсанының нәтижелерін жариялады. Негізгі көрсеткіштер (https://www.alibabagroup.com/en-US/investor-relations

):

• Түсім: 34.57 млрд USD (+2%)
• Таза пайда: 5.92 млрд USD (+76%)
• Акцияға пайда: 2.51 USD (+82%)

Сегменттер бойынша түсім:

• Alibaba China E-commerce Group: 19.55 млрд USD (+10%)
• Alibaba International Digital Commerce Group: 4.85 млрд USD (+19%)
• Cloud Intelligence Group: 4.66 млрд USD (+26%)
• Қалғандары: 8.18 млрд USD (-28%)

Ішкі тұтынушылық сұраныстың баяулауы және стратегиялық басымдықтарға салынатын инвестициялардың артуы аясында Alibaba 2025 жылғы маусым тоқсаны бойынша аралас нәтиже көрсетті. Жиынтық түсім жылдық есепте небәрі 2%-ға өсіп, 247,65 млрд юаньға (34,57 млрд АҚШ доллары) жетті, бұл сарапшылар күткен деңгейден сәл төмен болды. Алайда Sun Art және Intime сияқты шығарылған активтерді есептемегенде, негізгі сегменттердегі органикалық өсім шамамен 10%-ды құрады, бұл ішкі бизнестің трансформациясының жалғасып жатқанын көрсетеді.

Ең жағымды серпін бұлт сегментінде байқалды, мұнда түсім жылдық есепте 26%-ға өсіп, AI шешімдеріне деген сұраныстың артуы және меншікті инфрақұрылымға үздіксіз инвестициялар нәтижесінде артты. Компания Qwen бренді аясында өзінің ірі тілдік модельдерін дамытып, NVIDIA сияқты жеткізушілерге тәуелділікті азайту мақсатында арнайы AI чиптерін әзірлеуді жалғастыруда. AliExpress, Trendyol және Cainiao-ны қамтитын халықаралық сегмент те негізгі аймақтардағы кеңею және логистикалық мүмкіндіктерді күшейту есебінен жылдық есепте 19% мықты өсім көрсетті.

Ішкі электрондық коммерция сегменті (Қытай) 10%-ға өсті, дегенмен жедел-коммерция бастамаларына агрессивті инвестициялардың салдарынан маржа қысымға ұшырады. Alibaba Meituan және JD.com компанияларымен жедел жеткізу сегментінде қатты бәсекеге түсуде, бұл шығындардың өсуіне және операциялық тиімділіктің төмендеуіне әкелуде. Менеджмент бұл сегмент алдағы үш жылда жылына 1 трлн юаньға (139,6 млрд АҚШ доллары) дейінгі жалпы тауар айналымын (GMV) қамтамасыз ете алады деп күтеді, бірақ қазіргі уақытта ол табыстылыққа қысым көрсетуде.

GAAP таза табыс 78%-ға өсіп, 43,1 млрд юаньға (6,01 млрд АҚШ доллары) жетті, көбінесе Trendyol үлесін сату және инвестицияларды қайта бағалау есебінен алынған бір реттік табыстарға байланысты. Алайда түзетілген табыс 18%-ға төмендеп, 4,91 млрд АҚШ долларын құрады, ал EBITDA 14%-ға қысқарды, бұл компанияның операциялық қызметінің шынайы жағдайын дәлірек көрсетеді.

Түсім, маржа немесе инвестициялық шығындар бойынша нақты болжамдар ұсынылмады. Дегенмен, есепке қоса берілген түсіндірме жазбаларда менеджмент екі стратегиялық басым бағытқа белсенді инвестиция салуды жалғастыратынын атап өтті:

Тұтыну және AI + Cloud. Алдағы бірнеше тоқсанда бұлт пен AI инфрақұрылымына инвестиция салуға байланысты күрделі шығындар (CapEx) мен ақша шығыстары қалыпты деңгейден жоғары болады деп күтілді, содан кейін, әсіресе бұлт сегментінде монетизация ілгерілеген сайын, бұл әсер қалыпқа келеді деп болжанды. Электрондық коммерцияда басымдық пайдаланушылар базасын және тапсырыстар көлемін кеңейтуге беріледі, содан кейін монетизацияға кезек келеді. Халықаралық сегментте назар негізгі аймақтардағы (Еуропа, Таяу Шығыс және Корея) позицияларды нығайтуға, тиімділікті арттыруға (AliExpress, Trendyol) және логистиканы (Cainiao) одан әрі интеграциялауға аударылған.

Alibaba Group Holding Limited компаниясының 2025 жылғы қыркүйек тоқсанының нәтижелері

2025 жылғы 29 тамызда Alibaba Group Holding Limited 2025 жылғы 30 қыркүйекте аяқталған 2025 жылғы қыркүйек тоқсанына арналған есебін жариялады. Негізгі көрсеткіштер төмендегідей:

• Түсім: 34,81 млрд АҚШ доллары (+5%)
• Таза табыс: 1,45 млрд АҚШ доллары (–72%)
• Бір акцияға шаққандағы табыс: 0,61 АҚШ доллары (–71%)

Сегменттер бойынша түсім:

• Alibaba China E-commerce Group: 18,62 млрд АҚШ доллары (+16%)
• Alibaba International Digital Commerce Group: 4,89 млрд АҚШ доллары (+10%)
• Cloud Intelligence Group: 5,59 млрд АҚШ доллары (+34%)
• Басқаларының барлығы (All others): 8,85 млрд АҚШ доллары (–25%)

Alibaba-ның 2025 жылғы қыркүйек тоқсанына арналған есебі аралас болды: түсім күткеннен жоғары өскенімен, табыс күрт төмендеді. Компания 34,8 млрд АҚШ доллары көлемінде түсім алды (+5% жылдық есепте немесе Sun Art және Intime шығарылған активтерін есептемегенде +15%), бұл сарапшылар болжамынан сәл жоғары болды. Өсім бұлт бизнесі (+34% жылдық есепте) және жедел-коммерция қызметтерін қоса алғанда, халықаралық электрондық коммерция есебінен қамтамасыз етілді.

Алайда табыс қатты төмендеді: түзетілген таза табыс 1,45 млрд АҚШ долларына дейін (–72% жылдық есепте) қысқарды, ал бір акцияға шаққандағы табыс 0,61 АҚШ долларын құрап, күтулерден шамамен 20%-ға төмен болды. Бұның негізгі себептері – маркетинг шығындарының жоғары болуы, жеңілдіктер, жедел-коммерцияны кеңейту және AI мен бұлт инфрақұрылымына инвестициялардың артуы. Түзетілген EBITA 80%-ға төмендеп, 1,27 млрд АҚШ долларын құрады, ал еркін ақша ағымы (free cash flow) капиталдық шығындар мен айналым капиталын қаржыландыруға қажеттіліктің артуына байланысты теріс аймаққа өтіп, –3,1 млрд АҚШ долларын көрсетті.

Менеджмент жедел-коммерцияға жұмсалатын шығындардың қазірдің өзінде шарықтау шегінен өткенін мәлімдеді: келесі тоқсанда субсидиялар мен маркетинг шығындары қысқарып, бір тапсырысқа шаққандағы табыстылық жақсаруы тиіс. Компания алдағы үш жыл ішінде жедел-коммерция айналымын шамамен 138 млрд АҚШ долларына дейін ұлғайтуды және бұлт пен AI дамуына 52 млрд АҚШ долларынан астам инвестиция салуды жоспарлап отыр.

Жалпы алғанда, бұл есепті түсім өсімі тұрғысынан күшті, ал табыстылық тұрғысынан әлсіз деп сипаттауға болады: бизнес қарқынды кеңеюді жалғастыруда, бұлттық түсім күткеннен жоғары, бірақ жоғары инвестициялық қажеттіліктер пайда мен ақша ағымына қысым көрсетіп отыр. Алдағы тоқсандарда Alibaba іс жүзінде қысқа мерзімді табыстылықты құрбан ете отырып, нарық үлесін және AI мен электрондық коммерциядағы болашақ көшбасшылықты бірінші орынға қойып отыр.

Alibaba Group Holding Limited-тің іргелі талдауы

Төменде Alibaba-ның 2025 жылғы қыркүйек тоқсаны нәтижелеріне негізделген фундаменталды талдауы келтірілген:

• Баланс және өтімділік: 2025 жылғы қыркүйек айының соңындағы жағдай бойынша, Alibaba өтімділіктің мықты позициясын сақтады. Қолма-қол ақша және қысқа мерзімді инвестициялар 573,9 млрд юаньды (~80,6 млрд АҚШ доллары) құрады. Ағымдағы активтер 646,6 млрд юаньға (~90,8 млрд АҚШ доллары), ал ағымдағы міндеттемелер 444,1 млрд юаньға (~62,4 млрд АҚШ доллары) жетіп, шамамен 1,5 деңгейіндегі ағымдағы коэффициентті қамтамасыз етті – бұл алаңдаушылық туғызбайтын жайлы деңгей.

Алайда операциялық ақша ағындары айтарлықтай әлсіреді: тоқсандағы операциялық ақша ағымы небәрі 10,1 млрд юаньды (~1,4 млрд АҚШ доллары, –68% жылдық есепте) құрады, ал GAAP емес еркін ақша ағымы жедел-коммерция мен бұлт инфрақұрылымына инвестициялардың артуына байланысты –21,8 млрд юаньға (~3,1 млрд АҚШ доллары) дейін теріс мәнге түсті. Басқаша айтқанда, Alibaba-ның өтімділігі жинақталған резервтердің арқасында мықты болып қалуда, бірақ компания қазір бизнесін кеңейту және болашаққа бағытталған инвестицияларды қаржыландыру үшін қолма-қол резервтерін белсенді жұмсауда.

• Операциялық табыстылық: GAAP операциялық табыс 5,4 млрд юаньға (~0,75 млрд АҚШ доллары) дейін төмендеп, операциялық маржа бір жыл бұрынғы 15%-дан 2%-ға дейін қысқарды. Негізгі себептердің қатарында маркетинг және сату шығындарының екі есеге жуық ұлғаюы (өткен жылғы 32,5 млрд юаньмен салыстырғанда 66,5 млрд юань) және ҒЗТКЖ шығындарының өсуі болды.

Түзетілген EBITA жылдық есепте 78%-ға төмендеп, 9,1 млрд юаньды (~1,27 млрд АҚШ доллары) құрады, ал оның маржасы 17%-дан 4%-ға дейін төмендеді – бұл жеңілдіктер, субсидиялар және AI инфрақұрылымына шығындарды әдейі арттырып отырған компаниялар үшін тән көрініс. GAAP емес таза пайда 10,35 млрд юаньды (~1,45 млрд АҚШ доллары) құрап, өткен жылмен салыстырғанда 72%-ға төмендеді, бұл бір реттік факторлардан гөрі операциялық табыстылықтың нақты нашарлауын көрсетеді.

Бұлт және халықаралық электрондық коммерция сегменттеріндегі табыстылықтың жақсаруы жедел-коммерция сегментінен болатын қысымды ішінара өтегенімен, Alibaba нарық үлесін нығайту және AI мен бұлтқа инвестицияларды жеделдету үшін қысқа мерзімде маржадан айқын түрде бас тартып отыр.

• Қарыз құрылымы және пайыздық төлемдерді өтеу қабілеті: Alibaba-ның қарыз жүктемесі қалыпты деңгейде қалып отыр және толықтай өтімді активтермен қамтылған. 2025 жылғы 30 қыркүйектегі жағдай бойынша жиынтық қарыз шамамен 281,6 млрд юаньды (~39,5 млрд АҚШ доллары) құрады, оның ішінде 26,3 млрд юань (~3,7 млрд АҚШ доллары) қысқа мерзімді несиелер, 63,6 млрд юань (~8,9 млрд АҚШ доллары) ұзақ мерзімді қарыздар, 120,5 млрд юань (~16,9 млрд АҚШ доллары) старшындық ноталар (senior notes), 57,5 млрд юань (~8,1 млрд АҚШ доллары) конверттелетін облигациялар және 13,8 млрд юань (~1,9 млрд АҚШ доллары) айырбасталатын облигациялар (exchangeable bonds) болды. Қолма-қол ақша мен өтімді инвестициялар шамамен 80,6 млрд АҚШ долларын құрайтынын ескерсек, компания шын мәнінде таза қарыз емес, таза қолма-қол позициясында тұр.

Тоқсанға арналған пайыздық шығындар 2,52 млрд юаньды (~0,35 млрд АҚШ доллары) құрады, ал түзетілген EBITDA 17,26 млрд юаньға (~2,42 млрд АҚШ доллары) жетіп, пайыздық төлемдерді шамамен 7 есе жабуды қамтамасыз етті. Бұған қоса, Alibaba 20,1 млрд юань (~2,82 млрд АҚШ доллары) мөлшерінде таза пайыздық және инвестициялық табыс тапты, яғни компания пайыз түрінде төлегенінен көбірек қаражатты инвестициялардан табуда. Қарыздарының ұзақ мерзімді құрылымын және қомақты қолма-қол резервтерін ескере отырып, қайта қаржыландыру және дефолт қаупі өте төмен деңгейде қалып отыр.

• Акционерлерге капитал қайтару: Alibaba дивиденд төлемейді және акцияларды кері сатып алуға (buyback) назар аударуды жалғастыруда. Тосқан ішінде компания шамамен 17 млн акцияны 253 млн АҚШ долларына кері сатып алды – бұл оның қаржылық мүмкіндіктерін ескергенде салыстырмалы түрде шағын сома. 2027 жылғы наурызға дейін жарамды ағымдағы buyback бағдарламасы шеңберінде шамамен 19,1 млрд АҚШ доллары әлі игерілмеген. Қайта сатып алу ауқымын кеңейтуге айтарлықтай әлеует болғанымен, менеджмент қазір AI, бұлт және жедел-коммерцияға салынатын инвестицияларға басымдық беріп отыр. Соның нәтижесінде buyback саясаты агрессивті емес, қолдаушы сипатта.

Alibaba-ның фундаменталды талдауы – Қорытынды:

Alibaba-ның қаржылық тұрақтылығы жоғары деңгейде сақталуда: компанияда қомақты қолма-қол және өтімділік қоры бар, таза қарыз емес, таза қолма-қол позициясында тұр, әрі пайыздық төлемдерді өтеу қабілеті мықты, сондықтан жоғары инвестициялық белсенділік жағдайында да төлем қабілеттілігіне қауіп жоқ. Фундаменталды тұрғыдан алғанда, Alibaba қаржылық жағынан сенімді болып қала береді, бірақ қазір ол болашақ өсімге қол жеткізу мақсатында қысқа мерзімді табыстылықтан саналы түрде бас тартып, ауқымды стратегиялық инвестициялар кезеңінде тұр.

Alibaba Group Holding Limited компаниясының негізгі бағалау көрсеткіштерін (мультипликаторларын) талдау

Төменде Alibaba Group Holding Limited компаниясының 2025 жылғы қыркүйек тоқсаны нәтижелеріне негізделген негізгі мультипликаторлары келтірілген. Есепте бір акция бағасы 146 АҚШ доллары деп алынды.

Alibaba Group Holding Limited компаниясының бағалау мультипликаторларының талдауы – Қорытынды

Баланс құрылымы тұрғысынан Alibaba жоғары сенімді болып қала береді: компанияда қомақты қолма-қол резервтер бар, таза қолма-қол позициясын ұстап тұр, trailing-twelve-month (TTM) негізінде оң еркін ақша ағынын қалыптастырады және қарыз қызметін өтеу қабілеті жоғары. Сонымен қатар негізгі мультипликаторлар – P/E шамамен 19×, EV/EBITDA шамамен 13×, P/FCF шамамен 19× және 5%-дан жоғары FCF кірістілігі – кеңейіп келе жатқан бұлт және AI операциялары бар ірі технологиялық компания үшін анық дисконт емес, керісінше әділ құнға жақын бағалауды көрсетеді.

Жалпы алғанда, 146 АҚШ доллары деңгейінде акциялар әділ бағаланған болып көрінеді – бұл мықты балансы және ақылға қонымды бағалауы бар берік бизнес, бірақ елдік және стратегиялық тәуекелдердің айтарлықтай деңгейіне ұшыраған. Сақ инвестор үшін Alibaba классикалық «арзан» актив емес, алайда ұзақ мерзімді әлеуеті жоғары тартымды мүмкіндік болып қала береді.

2026 жылға арналған Alibaba Group Holding Limited акциялары бойынша сарапшылар болжамдары

• Barchart: 24 аналитиктің 22-сі Alibaba Group акцияларын Strong Buy деп бағалады, 1-еуі – Hold, ал 1-еуі – Strong Sell. Ең жоғары баға мақсаты 230 АҚШ доллары, ең төменгісі 152 АҚШ доллары.
• MarketBeat: 20 аналитиктің 19-ы бұл акцияға Buy рейтингін, ал 1-еуі Sell рейтингін берді. Ең жоғары баға мақсаты – 230 АҚШ доллары, ең төменгісі – 152 АҚШ доллары.
• TipRanks: 21 аналитиктің 19-ы акцияны Buy деп, 2-еуі Hold деп бағалады. Ең жоғары баға мақсаты – 230 АҚШ доллары, ең төменгісі – 152 АҚШ доллары.
• Stock Analysis: 13 аналитиктің 5-і акцияны Strong Buy, 8-і Buy, ал 1-еуі Hold деп бағалады. Ең жоғары баға мақсаты – 230 АҚШ доллары, ең төменгісі – 135 АҚШ доллары.

2026 жылға арналған Alibaba Group Holding Limited акция бағасына болжам

Апталық графикте Alibaba акциялары өсуші арна ішінде саудалануда. 2025 жылғы қыркүйек айының соңында баға шамамен 193 АҚШ доллары маңындағы жергілікті максимумға жетіп, қазіргі уақытта жалғасып жатқан түзетуге кірді. Дегенмен, бұл түзету барысында графикте Flag (Жалау) моделі қалыптасты, ол өсу трендінің қайта жалғасу ықтималдығын көрсетеді. Alibaba Group Holding Limited акцияларының ағымдағы динамикасына сүйене отырып, 2026 жылға арналған ықтимал баға сценарийлері төмендегідей:

Alibaba Group Holding Limited акциялары үшін базалық (base-case) болжам Flag моделінің жоғарғы шекарасынан жоғары бұзылуды (breakout) және арна сызығы маңындағы 186 АҚШ долларына дейін өсуді күтеді. Осы деңгейден жоғары серпіліс BABA акцияларының одан әрі өсуін білдіріп, келесі мақсатты деңгей ретінде 230 АҚШ долларын көрсетеді.

Альтернативті болжам Alibaba Group Holding Limited акциялары үшін 150 АҚШ доллары деңгейіндегі қолдау сызығынан төмен бұзылуды болжайды. Бұл жағдайда түзету өсуші тренд сызығы маңындағы 133 АҚШ долларына дейін созылуы мүмкін. Осы деңгейден бағалық серпіліс төмендеу кезеңінің аяқталғанын және әрекет етуші өсу тренді шеңберінде қозғалыстың қайта жалғасқанын білдіреді. Бұл сценарийде келесі өсу мақсаты арнаның жоғарғы шекарасы болып, шамамен 193 АҚШ долларын құрайды.

Alibaba Group Holding Limited акцияларына инвестициялаудың тәуекелдері

Alibaba Group-қа инвестициялау бірқатар тәуекелдерді қамтуы мүмкін, олар Қытайдың экономикалық шаралары мен саясаты жағдайында ерекше маңызды болуы ықтимал. Негізгі тәуекелдер төменде келтірілген:

• Экономикалық ынталандырумен байланыс: егер Қытай үкіметі экономиканы ынталандырмаса немесе жеткіліксіз ынталандырса, бұл Alibaba акцияларына теріс әсер етуі мүмкін
• Жаһандық экономикалық жағдайлар: көптеген ірі технологиялық компаниялар сияқты Alibaba жаһандық нарықтарға қатты тәуелді. Мысалы, экономикалық тұрақсыздық, сауда соғыстары немесе жаһандық сұраныстың төмендеуі компания табыстарына қысым көрсетуі мүмкін
• Сауда тәуекелдері: басқа қытайлық компаниялар сияқты Alibaba да АҚШ тарапынан сауда санкциялары тәуекелімен бетпе-бет келеді. Атап айтқанда, Қытай компанияларының Батыс нарықтарына, соның ішінде АҚШ платформаларына қолжеткізуіне шектеулер бизнесті кеңейтуді тежеп, рентабельділікті төмендетуі мүмкін
• Реттеуші және саяси тәуекелдер: басқа қытайлық технологиялық компаниялар сияқты Alibaba да Қытай билігінің қатаң бақылауында жұмыс істейді. Соңғы жылдары Қытай үкіметі технология және интернет секторларында реттеуді күшейтті, бұл Alibaba-ның нарықтық капитализациясының едәуір төмендеуіне әкелді. Компания сонымен қатар өзінің еншілес компаниясы Ant Group арқылы қаржылық қызметтерін белсенді кеңейтуде, ол қарыз беру, мобильді төлемдер және басқа да қызметтерді ұсынады. Алайда Қытай үкіметі Ant Group өсіміне бұған дейін шектеулер енгізген, бұл компания акцияларына теріс әсер етті. Қазіргі кезеңде реттеуші тәуекелдердің іске асуы екіталай, өйткені Қытай үкіметі экономиканы ынталандыру шараларын жүзеге асыруда және қазіргі жағдайда бизнесті күрделендіруі ықтимал емес

Шот ашу

Ескерту: Бұл мақала AI құралдарының көмегімен аударылды. Түпнұсқа ағылшын мәтінінің мағынасы сақталуына назар аударылғанымен, кейбір дәлсіздіктер немесе түсіп қалған жерлер болуы мүмкін; күмән туған жағдайда бастапқы материалға жүгініңіз.