AMD акцияларының Q3 2025 қаржылық есебінен кейінгі болжамы – жаңа ралли алда ма?

AMD Q3 2025 есебінде нарық күтулерінен асып түсіп, кіріс пен пайда өсімін көрсетті. Алайда, нарықтың реакциясы бағалаудың тым жоғары болуы және NVIDIA-мен бәсекенің күшеюіне қатысты алаңдаушылыққа байланысты шектеулі болды.

Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD) 2025 жылдың үшінші тоқсанына (Q3 2025) арналған нәтижелерін жариялады, олар аналитиктердің күтулерінен жоғары болды. Табыс 9,25 млрд АҚШ долларын құрады (+36% ж/ж), ал бір акцияға шаққандағы пайда 1,20 АҚШ долларын құрады (+30% ж/ж), бұл нарық болжамдары – тиісінше 8,8 млрд АҚШ доллары және 1,17 АҚШ долларымен салыстырғанда жоғары. Компания кіріс пен пайда бойынша күтілімдерден асып түсті.

Тоқсан ішінде негізгі өсім драйвері деректер орталығы сегменті болды, мұнда табыс 4,3 млрд АҚШ долларына дейін өсті (+22% ж/ж). Клиенттік және ойын сегменттері де жақсы нәтижелер көрсетті, шамамен 4 млрд АҚШ долларына жуық табыс әкеліп (+73% ж/ж), бұл Ryzen процессорлары мен Radeon графикалық карталарының мықты сатылымдары есебінен қамтамасыз етілді. Әлсіз тұс болып Embedded сегменті қалды, онда табыс 8%-ға төмендеді.

Q4 болжамында AMD шамамен 9,6 млрд АҚШ доллары көлемінде табыс және жоғары маржаларды сақтауды күтеді. MI308 чиптерін Қытайға жеткізу бұл болжамға әлі енгізілмеген, сондықтан қосымша жоғарылау әлеуеті бар. Жуырдағы инвесторлармен кездесуде компания алдағы 3–5 жылда жылдық табыс өсімін 35%-дан жоғары және бір акцияға шаққандағы пайданы 20 АҚШ долларынан жоғары деңгейде күтетінін мәлімдеді, бұл AI және сервер нарықтарында жылдам кеңеюмен қамтамасыз етіледі.

AMD-ның Q3 2025 есебі жарияланғаннан кейін бастапқы нарық реакциясы теріс болды: пре-маркет саудада акциялар құлдырады. Алайда негізгі сессия барысында көңіл-күй жақсарды, және жабылуға қарай баға бұрылып, шамамен 2,5%-ға өсті. Кварталдық нәтижелердің күшті болуы және келесі кезеңге оң болжам AMD акциялары бағасына қысқа мерзімді қолдау көрсетті – бірақ бұл қысқа уақытқа ғана созылды. Келесі күні пайда бекіту басталып, бағалау көрсеткіштерінің жоғары болуы, NVIDIA (NASDAQ: NVDA) тарапынан бәсекенің күшеюі және AMD-ның өз амбициялы өсу мақсаттарына жету қабілетіне қатысты инвесторлар алаңдаушылығының сақталуына байланысты акция бағасы төмендей бастады.

Есеп жарияланғаннан кейін бір апта өткен соң AMD акциялары есепке дейінгі деңгейлеріне жақын саудаланды – бұл нарықтың аралас реакциясын көрсетеді. Инвесторлар компанияның мықты іргелі көрсеткіштерін мойындағанымен, жаңа раллиді бағаға қосуға әлі дайын емес еді.

Бұл мақалада AMD бизнес-моделі мен табыс құрылымы қарастырылады, оның AI аппараттық нарығындағы позициясы сипатталады және Advanced Micro Devices акциялары бойынша іргелі және техникалық талдау беріледі, бұл AMD акцияларына болжамды қалыптастыруға негіз болады.

Advanced Micro Devices, Inc. туралы

Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) 1969 жылы Джерри Сандерс (Jerry Sanders) және бір топ инженерлер тарапынан АҚШ-та құрылған. Компания процессорлар, графикалық чиптер және сервер шешімдері сияқты жартылай өткізгіш құрылғыларды жобалайды және шығарады. 1972 жылы NYSE биржасында AMD белгісімен IPO өткізді.

AMD тез дамып келе жатқан AI нарығында келесі өнімдері арқылы қатысады:

• Деректер орталығы үшін графикалық процессорлар (GPU): AMD Radeon Instinct микропроцессорларын шығарады және MI сериясының жаңа үлгілерін енгізді, олар жоғары өнімді есептеулер мен AI жұмысына арналған. Мысалы, MI300 – терең деректерді талдау мен үлкен AI модельдеріне оңтайландырылған қуатты процессор.
• Radeon Open Compute (ROCm) бағдарламалық қамтамасыз ету: AMD ROCm ашық бастапқы платформасын жасап, AI дамуына және компания GPU-ларының жоғары өнімді есептеуіне арналған құралдар ұсынады.
• Field-Programmable Gate Arrays (FPGAs): Xilinx сатып алу арқылы AMD FPGA нарығына кіріп, сигналдарды өңдеу және адаптивтік есептеулер сияқты AI қолданбаларында пайдаланылады.
• Орталық процессорлар (CPU): AMD EPYC сериялы сервер процессорларын AI есептеулерін қолдау үшін оңтайландырады.
• Штандартты құрылғыларға арналған өнімдер: Сервер шешімдерінен бөлек, AMD AI негізделген автономды көліктер, ақылды камералар және медициналық құралдар сияқты соңғы құрылғыларға GPU және FPGA шешімдерін әзірлейді.

AMD-ның негізгі кіріс ағындары

AMD кірісін төрт негізгі сегменттен алады:

1. Деректер орталығы: EPYC сервер процессорлары, AMD Instinct графикалық акселераторлары және Xilinx FPGA шешімдері

2. Клиенттік сегмент: Ryzen және Athlon процессорлары, интеграцияланған графикалық шешімдер

3. Ойын сегменті: Radeon GPU, ойын ноутбуктары үшін интеграцияланған шешімдер, PlayStation және Xbox үшін арнайы процессорлар

4. Ембеддед сегменті: Автомобиль электроникасы, өндірістік автоматтандыру, медициналық құрылғылар және телекоммуникацияларға арналған жоғары өнімді процессорлар мен графикалық шешімдер

AMD-ның жартылай өткізгіш нарығындағы артықшылықтары

AMD бірнеше артықшылыққа ие, олар компанияны Intel Corp. (NASDAQ: INTC) және NVIDIA Corp. (NASDAQ: NVDA) сияқты негізгі ойыншылармен тиімді бәсекелестікке мүмкіндік береді:

• Процессор архитектурасы: AMD Zen архитектурасын енгізді, бұл өнімділік пен энергия тиімділігін едәуір жақсартты. Ryzen (тұтынушы) және EPYC (сервер) сериялары баға/өнімділік қатынасының тамаша болуы арқасында танымал болды. Соңғы жылдары AMD процессорларда ядро мен ағын саны бойынша Intel-ді озып кетті
• Көп ядролы және көп ағынды шешімдер: AMD әдетте бірдей бағада көбірек ядро мен ағын ұсынады, бұл көп міндетті және жоғары өнімді есептеулерді қажет ететін пайдаланушылар үшін тартымды етеді (мысалы, графика, бейне өңдеу, деректерді тарату)
• Графика технологиясындағы инновациялар: AMD кейбір жоғары өнімді GPU функцияларында NVIDIA-дан артта қалса да, деректерді өңдеудің жоғары өткізу қабілеті бар процессорлары арқасында күшті позицияны сақтайды. RDNA және RDNA 2 серияларымен AMD графикалық карталарының энергия тиімділігін және өнімділігін едәуір жақсартты
• EPYC сервер шешімдері: EPYC сериясы сервер сегментінде керемет баға/өнімділік қатынасын ұсынады, үлкен корпорациялар мен деректер орталықтары арасында танымал. Бұл процессорлар сокетке көбірек ядроны қолдайды, сервер инфрақұрылымының шығындарын азайтады
• CPU және GPU интеграциясы: AMD процессорлар мен графикалық чиптерді шығарады, бұл ноутбуктар мен ойын консольдері үшін интеграцияланған шешімдер жасауға мүмкіндік береді. Мысалы, AMD PlayStation және Xbox консольдеріне процессорлар жеткізеді, бұл тұрақты кіріс ағынын қамтамасыз етеді және нарықтағы қатысуды күшейтеді
• Бәсекеге қабілетті баға: AMD көбінесе Intel және NVIDIA-дан арзанырақ нұсқаларды ұсынады, бұл өнімдерді энтузиастардан корпоративтік клиенттерге дейінгі кең тұтынушы базасы үшін тартымды етеді
• Жаңа технологияларды жылдам енгізу: AMD TSMC-пен бірге 7 және 5 нм сияқты жетілдірілген процессорлық түйіндерді тез енгізіп, процессорлар мен графикалық чиптердегі энергия тиімділігін және өнімділігін арттырады

Advanced Micro Devices, Inc. Q3 2024 есебі

AMD 29 қазанда Q3 2024 кіріс есебін жариялады, кіріс пен таза табыстың өсуін растады. Есептің негізгі көрсеткіштері (https://ir.amd.com/financial-information/financial-results):

• Кіріс: 6.82 миллиард USD (+18%)
• Таза табыс: 0.77 миллиард USD (+158%)
• Акцияға таза табыс: 0.47 USD (+161%)
• Операциялық пайда: 0.72 миллиард USD (+223%)

Сегмент бойынша кіріс:

• Деректер орталығы: 3.55 миллиард USD (+122%)
• Клиент сегменті: 1.88 миллиард USD (+29%)
• Ойын сегменті: 462 миллион USD (-69%)
• Embedded сегменті: 927 миллион USD (-25%)

AI жетістіктері Data Center сегментіндегі кірістің 122% өсуіне ықпал етті, бұл жалпы кірістің 52%-ын құрады. Ойын сегменті ең үлкен төмендеуді көрсетті (-69%), бұл оның ең әлсіз көрсеткіші болды.

Q4 2024 үшін AMD кірісті 7.20-7.80 миллиард USD диапазонында болжап, орташа болжам 7.50 миллиард болды. Бұл өткен жылмен салыстырғанда 22% өсуді және Q3 2024-пен салыстырғанда 10% өсуін білдірді. Дегенмен, болжам талдаушылардың күтулерінен сәл төмен болып, инвесторлардың алаңдауына себеп болды, әсіресе AI нарығындағы бәсекелестіктің күшеюі және сегмент өсуінің жалпы баяулауы жағдайында.

Advanced Micro Devices, Inc. Q4 2024 есебі

AMD 4 ақпанда Q4 2024 кіріс есебін жариялады, таза табыс 37% төмендеді. Есептің негізгі көрсеткіштері (https://ir.amd.com/financial-information/financial-results):

• Кіріс: 7.65 миллиард USD (+24%)
• Таза табыс: 0.48 миллиард USD (-37%)
• Акцияға таза табыс: 0.29 USD (+29%)
• Операциялық пайда: 0.87 миллиард USD (+155%)

Сегмент бойынша кіріс:

• Деректер орталығы: 3.86 миллиард USD (+69%)
• Клиент сегменті: 2.31 миллиард USD (+58%)
• Ойын сегменті: 563 миллион USD (-59%)
• Embedded сегменті: 923 миллион USD (-13%)

2024 қаржылық көрсеткіштері:

• Кіріс: 25.78 миллиард USD (+14%)
• Таза табыс: 1.64 миллиард USD (+92%)
• Акцияға таза табыс: 1.00 USD (+88%)
• Операциялық пайда: 1.90 миллиард USD (+375%)

Q4 2024-де AMD бас директоры Лиса Су компанияның керемет көрсеткішін атап өтті, жылдық кіріс рекордын 25.80 миллиард USD-ға жеткізді (+14%). Өсу негізінен Деректер орталығы кірісінің 94% өсуі мен Клиент сегментінің 52% өсуімен байланысты болды. Су AMD үшін басты назар кіріс көлемінде екенін, процессор жеткізілім санынан гөрі кірісті басымдыққа алатынын айтты, әсіресе ПК нарығында CPU асып кету тәуекелі жағдайында.

Q4 таза табыстың төмендеуі негізгі шығындардың 17% өсуімен байланысты, бұл негізінен зерттеу және әзірлеу шығындарының артуымен, әсіресе AI бағытында болды. Сонымен қатар, Деректер орталығының өсуіне қарамастан, AI GPU сатылымы күтулерден төмен болып, рентабельділікке әсер етті.

Q1 2025 үшін AMD кірісті 7.10 миллиард USD деп күтуде, бұл талдаушылардың болжамынан сәл жоғары. Дегенмен, Су NVIDIA-дан (NASDAQ: NVDA) туындайтын бәсекелестік күшейген жағдайда, Деректер орталығы сатылымының баяулауы мүмкін екенін ескертті.

AMD басқармасы 2025 жылға оптимистік көзқараста. Су кіріс пен EPS бойынша екі таңбалы өсу болжамын ұсынады. Ол сонымен қатар 2024 жылы 5.00 миллиард USD кіріс әкелген Деректер орталығы AI бизнесінің ұзақ мерзімді әлеуетін атап өтті.

Басқарма 2025 жылға сақтықпен оптимистік көзқараста болды, компанияның AI және есептеу саласындағы күштерін пайдаланып, өсуге бағытталған, сонымен қатар әлсіз сегменттерде нарықтық өзгерістерге икемді болуға назар аударды.

Advanced Micro Devices, Inc. Q1 2025 есебі

AMD 6 мамырда Q1 2025 есептерін жариялады, 2024 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда негізгі көрсеткіштері (https://ir.amd.com/financial-information/financial-results):

• Кіріс: 7.44 миллиард USD (+36%)
• Таза табыс: 0.71 миллиард USD (+476%)
• Акцияға таза табыс: 0.44 USD (+529%)
• Операциялық пайда: 0.81 миллиард USD (+2,139%)

Сегмент бойынша кіріс:

• Деректер орталығы: 3.67 миллиард USD (+57%)
• Клиент сегменті: 2.29 миллиард USD (+68%)
• Ойын сегменті: 647 миллион USD (-30%)
• Embedded сегменті: 823 миллион USD (-3%)

Q1 2025 қаржылық көрсеткіштері AMD-ның AI және деректер орталығы сегментіндегі көшбасшылардың бірі екенін көрсетті. AMD Wall Street күтулерінен асып, кіріс 36% өсті, таза табыс 476% өсті. Негізгі сегменттерде одан да күшті өсу байқалды. Деректер орталығы сегменті сатылымын 57% арттырды, ал ПК процессор кірісі 68% өсті, бұл EPYC сервер процессорлары, Instinct акселераторлары және Ryzen чиптерінің тұрақты сұранысы арқасында болды.

Q2 2025 үшін AMD кірісті 7.1–7.7 миллиард USD диапазонында болжап, AI чиптерінің бір бөлігін Қытайда сату кешігуі немесе толық тоқтатылуы мүмкін екенін ескертті. Себебі АҚШ үкіметі Қытайға күрделі технология экспортын шектеді. Бұл чиптер сатылмайды, олардың құны шығын ретінде есептелуі мүмкін. Дегенмен, AMD басқармасы бұл ақпаратты 16 сәуірде ескерткен, сондықтан бұл акция бағасына кірген болуы мүмкін. CFO Жан Ху экспорттық шектеулерден 1.5 миллиард USD кіріс жоғалтуды болжады.

Дегенмен, AMD 2025 жылға оптимистік көзқараста болды, кіріс пен EPS бойынша екі таңбалы өсуді күтуде. Бұл AMD-ның ұзақ мерзімді әлеуетінің сыртқы тәуекелдер мен қысқа мерзімді акциялар ауытқуларына қарамастан үмітті екенін көрсетті.

Advanced Micro Devices, Inc. Q2 2025 есебі

AMD 5 тамызда Q2 2025 кіріс есебін жариялады, 2024 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда негізгі көрсеткіштері (https://ir.amd.com/financial-information/financial-results):

• Кіріс: 7.69 миллиард USD (+32%)
• Таза табыс: 0.78 миллиард USD (-31%)
• Акцияға таза табыс: 0.48 USD (-30%)
• Операциялық пайда: 0.90 миллиард USD (-29%)

Сегмент бойынша кіріс:

• Деректер орталығы: 3.24 миллиард USD (+14%)
• Клиент сегменті: 2.49 миллиард USD (+67%)
• Ойын сегменті: 1.12 миллиард USD (+73%)
• Embedded сегменті: 824 миллион USD (-4%)

AMD Q2 2025 тоқсанын 7,7 млрд АҚШ долларына жуық рекордтық табыспен аяқтады, бұл өткен жылмен салыстырғанда 32%-ға жоғары. Алайда MI308 чиптерін Қытайға жеткізуге байланысты қорлар және міндеттемелер бойынша шамамен 800 млн АҚШ долларын бір реттік есептен шығару салдарынан рентабельділік қысымға түсті, бұл АҚШ экспорттық шектеулерінің әсерімен байланысты. Соның нәтижесінде GAAP негізіндегі жалпы маржа 40%-ға, ал non-GAAP маржа 43%-ға дейін төмендеді. Компанияның айтуынша, бұл есептен шығару болмаған жағдайда маржа шамамен 54% деңгейінде болар еді. Нәтижені EPYC сервер процессорлары мен Ryzen үстел үсті процессорларының рекордтық сатылымдары, сондай-ақ Gaming сегментінің қайта жандануы қолдады. Алайда маржаға соққы және GAAP бойынша операциялық шығын AI акселераторларына қатысты реттеуші тәуекелдерді нарыққа еске салды.

Сегменттер келесі нәтижелерді көрсетті: Data Center сегменті шамамен 3,2 млрд АҚШ доллары көлемінде табыс әкеліп, жылдық есепте 14%-ға өсті; бұл MI308 бойынша шектеулердің әсерін EPYC сатылымдарының өсуі ішінара өтеді. Client және Gaming сегменттері бірігіп шамамен 3,6 млрд АҚШ долларын құрады, мұнда Client сегменті 2,5 млрд АҚШ долларына жетіп, Zen 5 негізіндегі үстел үсті процессорларына күшті сұраныс және өнім құрылымының жақсаруы есебінен өсті. Gaming сегменті 1,1 млрд АҚШ долларына дейін көтерілді, бұл консольдерге арналған жартылай тапсырыстық чиптер жеткізілімдерінің артуы және Radeon GPU-ларына тұрақты сұраныстың арқасында мүмкін болды. Embedded сегменті 824 млн АҚШ долларына жетіп, жылдық есепте 4%-ға төмендеді, бұл соңғы нарықтардағы сұраныстың аралас динамикасын көрсетеді. Компания тоқсанды рекордтық еркін ақша ағымымен (free cash flow) аяқтағанын атап өтті, бұл AI инвестициялары үшін қосымша қорғаныс жастығын қамтамасыз етеді.

Q3 2025 қаржылық жылының болжамы сенімді болды. Компания табысты 8,7 млрд АҚШ доллары ± 300 млн АҚШ доллары деңгейінде күтеді, бұл шамамен 28% жылдық өсімді және 13% тоқсандық өсімді білдіреді, non-GAAP жалпы маржа шамамен 54% деңгейінде болжанады. AMD Қытайға MI308 жеткізілімін Q3 guidance-іне енгізген жоқ, себебі бұл мәселе АҚШ үкіметінің қарауында қалды. Кейінірек AMD Қытайдағы MI308 сатылымдарынан түсетін табыстың 15%-ын аудару шартымен экспорттық лицензиялар алуға мүмкіндік беретін схема келісілгені хабарланды.

Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD) Q3 2025 қаржылық нәтижелері

2025 жылдың 4 қарашасында AMD Q3 2025 қаржылық нәтижелерін жариялады. 2024 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғандағы негізгі көрсеткіштері төмендегідей:

• Табыс: 9,25 млрд АҚШ доллары (+36%)
• Таза пайда (non-GAAP): 1,97 млрд АҚШ доллары (+31%)
• Бір акцияға шаққандағы пайда: 1,20 АҚШ доллары (+30%)
• Операциялық пайда: 2,24 млрд АҚШ доллары (+31%)

Сегменттер бойынша табыс:

• Data Centre: 4,34 млрд АҚШ доллары (+22%)
• Client segment: 2,75 млрд АҚШ доллары (+46%)
• Gaming segment: 1,30 млрд АҚШ доллары (+181%)
• Embedded segment: 857 млн АҚШ доллары (–8%)

AMD Q3 2025-ті нарық күтулерінен асып түсетін мықты нәтижелермен жапты. Түзетілген (non-GAAP) табыс 9,25 млрд АҚШ долларына дейін өсіп, жылдық есепте 36%-ға артты, ал түзетілген бір акцияға шаққандағы пайда 30%-ға өсіп, 1,20 АҚШ долларына жетті. Бұл аналитиктердің 8,7–8,8 млрд АҚШ доллары көлеміндегі табыс және 1,17 АҚШ доллары EPS болжамдарынан сәл жоғары болды.

Жалпы маржа 54% деңгейінде жоғары болып қала берді, бұл рентабельділіктің тұрақтылығын және Q2 2025-тегі әлсіз нәтижелерден кейін қалпына келуді көрсетеді. Операциялық пайда 2,2 млрд АҚШ долларын құрады, маржа 24%-ды құрады – бұл өткен жылғы көрсеткішпен салыстырғанда сәл төмен, себебі ғылыми-зерттеу және AI өнімдерін алға жылжытуға жұмсалатын шығындар артты. AMD-ның балансы мықты күйде қалып отыр: қолма-қол ақша мен инвестициялар 7,2 млрд АҚШ долларын құрайды, ал қарыз 3,2 млрд АҚШ доллары деңгейінде, бұл компанияның таза ақша позициясын және сыртқы қарызға тәуелді емес екенін көрсетеді.

Тоқсанның негізгі өсім драйвері Data Centre сегменті болды, мұнда табыс рекордтық 4,3 млрд АҚШ долларына дейін өсіп (+22% ж/ж), EPYC серверлік чиптері мен Instinct MI350 акселераторларының күшті сатылымдары есебінен қамтамасыз етілді. Client және Gaming бизнесі бірігіп шамамен 4 млрд АҚШ долларын (+73% ж/ж) құрады: Client сегменті Ryzen сатылымдарының жоғары болуы арқасында 2,8 млрд АҚШ долларына дейін өссе, Gaming 1,3 млрд АҚШ долларына дейін өсті, бұл GPU және консоль шешімдеріне сұраныстың артуымен түсіндіріледі. Embedded сегменті әлсіз тұс болып қалып, 8%-ға төмендеп, 0,86 млрд АҚШ долларына жетті.

Q4 2025 үшін басшылық табысты шамамен 9,6 млрд АҚШ доллары ± 0,3 млрд АҚШ доллары деңгейінде күтеді, бұл жылдық есепте 25% өсімге сәйкес келеді. Жалпы маржа шамамен 54,5% деңгейінде болжануда. Компания Data Centre және Client сегменттерінде әрі қарай өсімді және Embedded сегментінде біртіндеп қалпына келуді күтеді. Болжам әлі де Қытайға сатылымдарды қамтымайды, себебі экспорттық шектеулерге қатысты белгісіздік сақталуда.

Сонымен қатар, AMD келесі үш–бес жылға арналған жаңа стратегиялық жоспарды ұсынды. Компания жылдық табыс өсімін 35%-дан жоғары, операциялық маржаны 35%-дан жоғары және бір акцияға шаққандағы пайданы 20 АҚШ долларынан жоғары деңгейде сақтауды мақсат етеді. Data Centre сегменті үшін AMD жыл сайынғы өсімді 60%-дан жоғары, ал басқа сегменттер үшін 10%-дан жоғары деңгейде күтеді. Шын мәнінде, AMD 2026 жылы негізгі фокус AI акселераторлары мен серверлік процессорларда болып қала беретінін, және дәл осы бағыттардың болашақ өсімнің негізгі көзіне айналатынын меңзеп отыр.

Advanced Micro Devices, Inc. фундаменталдық талдау

• Баланс және өтімділік: Q3 2025 соңында AMD өтімділік тұрғысынан өте берік көрінеді. Қолма-қол ақша, ақша баламалары және қысқа мерзімді инвестициялар 7,2 млрд АҚШ долларын құрады, бұл 2024 жылдың соңындағы 5,1 млрд АҚШ долларымен салыстырғанда айтарлықтай жоғары және бизнестің нығаюын көрсетеді. Ағымдағы активтер жалпы 27 млрд АҚШ долларына жетсе, ағымдағы міндеттемелер 11,7 млрд АҚШ долларын құрады, бұл қысқа мерзімді қарыздар мен кредиторлық берешек ағымдағы активтерге қарағанда екі еседен астам аз екенін көрсетеді. Ағымдағы активтердің елеулі бөлігі ZT Manufacturing – AMD 3 млрд АҚШ долларына Sanmina-ға сатқан өндірістік бизнесіне қатысты қорлар және “held for sale” ретінде классификацияланған активтерден тұрады. Мәміле 2025 жылдың қазанында жабылып, Q4 және кейінгі кезеңдерде компанияның қолма-қол ақша позициясын одан әрі күшейтті.
• Ақша ағымы және капиталды бөлу: Q3 2025 ішінде AMD үздіксіз қызметтен 1,8 млрд АҚШ доллары көлемінде операциялық ақша ағымын және шамамен 1,5 млрд АҚШ доллары көлемінде рекордтық еркін ақша ағымын (FCF) қалыптастырды, бұл тоқсандық табыстың шамамен 16%-ына тең FCF маржасына сәйкес келеді – капитал сыйымдылығы жоғары жартылай өткізгіш бизнес үшін өте жоғары деңгей. 2025 жылдың алғашқы тоғыз айында операциялық ақша ағымы 5,1 млрд АҚШ долларына жетті, бұл өткен жылғы 1,7 млрд АҚШ долларынан айтарлықтай жоғары, бұл пайда өсімінің және айналым капиталын тиімдірек басқарудың нәтижесінде ақша генерациясының күрт жылдамдағанын көрсетеді.

Капиталдық шығындар операция ауқымына қатысты қалыпты деңгейде қалып отыр (тоқсан сайын шамамен 0,3 млрд АҚШ доллары), бұл компанияға R&D және M&A белсенділігін қаржыландырып, таза ақша позициясын ұлғайтуға мүмкіндік береді. AMD дивиденд төлемейді, ал еркін ақша ағымының негізгі қолданылуы – акцияларды кері сатып алу (Q3 ішінде шамамен 89 млн АҚШ доллары және тоғыз ай ішінде 1,3 млрд АҚШ доллары) және бизнесті дамытуға инвестициялар. Маңыздысы, қолдағы ақша қоры азаймай, керісінше ұлғайып келеді, бұл жоғары инвестициялық белсенділік кезеңінде де компанияның қаржылық тұрақтылығын көрсетеді.

• Қарыз және капитал құрылымы: Q3 2025 соңында AMD-ның жалпы қарызы 3,2 млрд АҚШ долларын құрады (0,9 млрд – қысқа мерзімді және 2,3 млрд – ұзақ мерзімді қарыз). Бұл қарыздың едәуір бөлігі 2030 жылдан кейін өтелетін ұзақ мерзімді облигациялардан тұрады. Сонымен қатар, компания 7,2 млрд АҚШ доллары көлемінде қолма-қол ақша мен қысқа мерзімді инвестицияларға ие, бұл шамамен 4 млрд АҚШ доллары көлеміндегі таза ақша позициясын және теріс net-debt-to-EBITDA коэффициентін білдіреді. Тоқсандық пайыздық шығындар 37 млн АҚШ долларын құрайды, ал non-GAAP операциялық пайда шамамен 2,2 млрд АҚШ долларын құрайды – бұл пайыздық төлемдерді шамамен 50–60 есеге өтеу мүмкіндігін көрсетеді, демек қаржылық тәуекел аймағынан әлдеқайда тыс. Бұған қоса, AMD пайдаланылмаған 3 млрд АҚШ долларлық револьверлік кредиттік желіге және 3 млрд АҚШ долларлық коммерциялық қағаздар бағдарламасына ие, қазіргі кезде шығарылым жоқ, бұл әлеуетті күйзеліс сценарийлерінде өтімділікке қолжетімділікті қамтамасыз етеді.

Қорытынды – AMD бойынша іргелі көзқарас: қаржылық тұрғыдан AMD жартылай өткізгіш секторындағы ең тұрақты компаниялардың бірі болып қала береді. Түсім жылына 30%-дан жоғары қарқынмен өсуде, non-GAAP маржасы шамамен 54% деңгейінде тұрақты, ал операциялық және таза пайда тоқсан сайын 2 млрд АҚШ долларынан асып түседі. Баланс таза ақша позициясын, күшті еркін ақша ағымын және қолжетімді кредиттік желілерді көрсетеді.

Негізгі тәуекелдер қарызға емес, операциялық сипатта – жоғары R&D және маркетинг шығындары, негізгі жеткізушілер мен ірі клиенттерге тәуелділік, сондай-ақ AI чиптерін экспорттауға қатысты геосаяси шектеулер.

AMD акциялары айтарлықтай сыйлықақымен (P/E шамамен 113) саудаланып отыр, бұл нарықтың оның AI стратегиясының табысты болуын алдын ала бағасына енгізгенін аңғартады. AMD-ның балансы мықты және өтімділік жеткілікті, бірақ басты сұрақ – компанияның қаржылық тұрақтылығы емес, саланың циклдік сипаты мен пайда өсіміне қатысты жоғары күтулерді ескере отырып, ағымдағы бағалау ақталған ба, әлде жоқ па дегенге тіреледі.

Advanced Micro Devices, Inc. акциялары бойынша сарапшылар болжамдары

• Barchart: 42 аналитиктің 28-і AMD акцияларын Strong Buy деп бағалады, 2-і Moderate Buy, ал 12-сі Hold рейтингін берді. Ең жоғары мақсатты баға 380 АҚШ доллары, ең төмені – 200 АҚШ доллары.

• MarketBeat: 42 маманның 31-і акцияны Buy деп, 11-і Hold деп бағалады. Ең жоғары мақсатты баға 380 АҚШ доллары, ең төмені – 140 АҚШ доллары.
• TipRanks: 37 сарапшының 27-і Buy, 10-ы Hold ұсынды. Ең жоғары мақсатты баға 350 АҚШ доллары, ең төмені – 200 АҚШ доллары.
• Stock Analysis: 36 сарапшының 15-і акцияға Strong Buy, 13-і Buy және 8-і Hold рейтингін берді. Ең жоғары мақсатты баға 345 АҚШ доллары, ең төмені – 120 АҚШ доллары.

2025 жылға арналған Advanced Micro Devices, Inc. акцияларының бағасы болжамы

Апталық графикте Advanced Micro Devices акциялары 2025 жылдың қазанына дейін жоғары бағытталған арна ішінде қозғалып келді. 2025 жылдың 6 қазанында AMD мен OpenAI арасында AI чиптерін жеткізу туралы ірі келісім, сондай-ақ OpenAI-ға компания акцияларының 10%-ына дейін сатып алу опционының берілуі AMD акцияларында өткір ралли туындатты, соның нәтижесінде баға өсіп келе жатқан арнаның жоғарғы шекарасынан жоғары бұзылды. AMD акцияларының ағымдағы динамикасына сүйене отырып, 2025 жылға арналған ықтимал сценарийлер төмендегідей:

Advanced Micro Devices акциялары үшін базалық сценарий шамамен 210 АҚШ доллары деңгейіндегі бұзылған арнаның жоғарғы шекарасын (қазір ол қолдау ретінде әрекет етеді) тестілеуді, одан кейін серпілу мен арнаның биіктігіне дейін, шамамен 320 АҚШ долларына дейін өсу мүмкіндігін болжайды.

Advanced Micro Devices акциялары үшін балама сценарий шамамен 170 АҚШ долларына дейін төмендеуді көздейді. OpenAI-пен келісім жарияланғаннан кейін AMD графигінде алшақтық (gap) қалыптасты, оның төменгі шекарасы шамамен 170 АҚШ доллары деңгейінде орналасқан. Гэптер уақыт өте келе жиі жабылатынын ескерсек, бұл сценарийді жоққа шығаруға болмайды – AMD акцияларының бағасы өсуді жалғастырмас бұрын 170 АҚШ долларына дейін төмендеп, осы алшақтықты жабуы мүмкін. Бұл жағдайда қалпына келтіру мақсаты 320 АҚШ доллары деңгейінде қалады.

Advanced Micro Devices, Inc. акцияларына инвестициялаудың тәуекелдері

AMD акцияларына инвестиция салғанда келесі тәуекелдерді ескеру қажет:

• Қатты бәсеке: AMD Intel Corp. (NASDAQ: INTC) және NVIDIA-дан қатты бәсекелестікке тап. Бұл бағаны төмендетуі немесе жаңа технологияларды тез енгізуі мүмкін, AMD нарық үлесіне теріс әсер етуі мүмкін.
• TSMC-ге тәуелділік: AMD чиптерін өндіру үшін TSMC-ге тәуелді. TSMC-де (NYSE: TSM) жабдықтау бұзылыстары немесе жаңа технологиялық процестерді енгізу кешіктірілсе, AMD нарық позициясына әсер етуі мүмкін.
• Сұраныс ауытқуы: ПК және сервер нарығы циклдік және макроэкономикалық жағдайларға тәуелді. Құрылғыларға сұраныс азайса, AMD табысы төмендеуі мүмкін.
• Тұтынушылардың жеке AI чиптерін дамытуы: Amazon, Google және Microsoft сияқты ірі техногиганттар деректер орталықтары мен арнайы тапсырмалар үшін өз микросхемаларын дамытумен айналысады. Бұл AMD-ге тәуелділікті азайтады. Егер бұл корпорациялар өз чиптерін дамытуға шығындарын көбейтсе, AMD-нің жалпы нарығы шектелуі мүмкін, деректер орталығы сегментіндегі үлесі азаюы мүмкін және ұзақ мерзімді табысы баяулайды.

Шот ашу

Ескерту: Бұл мақала AI құралдарының көмегімен аударылды. Түпнұсқа ағылшын мәтінінің мағынасы сақталуына назар аударылғанымен, кейбір дәлсіздіктер немесе түсіп қалған жерлер болуы мүмкін; күмән туған жағдайда бастапқы материалға жүгініңіз.