Цифрлық медиа қарқынын жоғалтады – AI монетизациясы күмәнде: Adobe акцияларының болашағы қандай?

Adobe тұрақтылығын көрсете беруде, бірақ инвесторлар Digital Media сегментінен жылдық қайталанатын табыстың (ARR) тезірек өсуін және қаржылық нәтижелерге AI-дың айқынырақ үлесін күтуде.

Q3 FY2025 үшін Adobe Inc. (NASDAQ: ADBE) аналитиктердің болжамдарын асып түсті: кіріс 5.99 миллиард USD (+11% жылдық өсім), ал GAAP-тан тыс бір акцияға пайда 5.31 USD болды. Негізгі өсім жазылымдардан келді: Digital Media кірісі 12%-ға артты, жылдық жазылым көлемі 18.59 миллиард USD-қа жетті. Компания AI монетизациясында да ілгерілеуін хабарлады – AI өнімдеріне байланысты жылдық қайталанатын табыс (ARR) 5 миллиард USD-тан асып түсті, ал жаңа AI қызметтерінен кіріс жоспарланған 250 миллион USD-тан ертерек асып кетті. Басшылық толық жылдық болжамды көтеріп, кірісті 23.65–23.70 миллиард USD, ал EPS-ті 20.80–20.85 USD деңгейінде күтетінін айтты.

Нарықтың Adobe нәтижелеріне реакциясы бастапқыда оң болғанымен, тез бәсеңдеді. Баспасөз хабарламасынан кейін акциялар пре-маркет саудасында 3%-ға өсті, бірақ күн соңына қарай сәл төмендеді. Инвесторлар күшті көрсеткіштерді және AI жаңалықтарын мойындағанымен, тұрақты өсу үшін жеткілікті негізді көрмеді. Келесі күнгі әлсіз баға қозғалысы есептің мықты, бірақ әсерлі еместігі туралы әсерді күшейтті. Қауіптер Digital Media сегментіндегі ARR өсімінің баяулауы мен генеративті AI Adobe нарығын қаншалықты кеңейтетіні және оның табысқа қаншалықты тез айналатынына қатысты белгісіздікке байланысты болды. Қосымша қысым Morgan Stanley және басқа аналитиктердің рейтингті төмендетуінен келді.

Бұл мақала Adobe Inc.-ті талдап, оның табыс көздерін сипаттайды, Q2 және Q3 FY2025 нәтижелерін қарастырады және FY2025 жылға күтілімдерді белгілейді. Сондай-ақ, ADBE акцияларына техникалық талдау жүргізіліп, 2025 күнтізбелік жылға болжам жасалады.

Adobe Inc. туралы

Adobe 1982 жылғы желтоқсанда Джон Уорнок пен Чарльз Гешкенің бастамасымен құрылды. Компания Adobe Acrobat, Illustrator, Photoshop және Premiere Pro қосымшалары арқылы бизнес пен жеке пайдаланушыларға арналған бағдарламалық жасақтамаға маманданған. Сонымен қатар, Creative Cloud және Experience Cloud платформалары арқылы цифрлық маркетинг және құжаттарды басқару шешімдерін ұсынады. Компания 1986 жылғы 20 тамызда NASDAQ биржасына шығып, ABDE тикерімен орналасты.

Adobe Inc.-тің негізгі табыс көздері

Adobe кірісі келесі бағыттардан түседі:

• Digital Media: цифрлық контентті жасауға, өңдеуге және таратуға көмектесетін өнімдер мен шешімдер. Бұл сегмент пайдаланушыларға графика, бейне, анимация, веб-дизайн және басқа цифрлық медиа құралдарымен жұмыс істеуге мүмкіндік береді. Ол Adobe бизнесінің өзегін құрайды
• Digital Experience: клиенттердің өзара әрекеттесуін цифрлық арналар арқылы жақсартатын бизнес шешімдер. Бұған Adobe Experience Cloud кіреді, ол аналитика, маркетингтік кампанияларды басқару, контентті жекелендіру және клиент тәжірибесін оңтайландыру құралдарын ұсынады. Ол компанияларға деректерді талдауға, маркетинг процесін автоматтандыруға және веб-сайттар, қолданбалар мен басқа платформалар бойынша үздіксіз пайдаланушы тәжірибесін құруға көмектеседі

2025 қаржы жылының Q1-нен бастап, Adobe жазылым кірістері туралы ақпаратты екі топқа бөліп бере бастады:

• Business Professionals and Consumers Group: бұл топ Acrobat, Adobe Express және Document Cloud жазылымдарынан кірістерді қамтиды.
• Creative and Marketing Professionals Group: бұл топ Digital Experience жазылымдарынан және басқа барлық Creative Cloud жазылымдарынан кірістерді қамтиды.

Adobe Inc. 2025 қаржы жылының 1-тоқсан есебі

2025 жылғы 12 наурызда Adobe Inc. 2025 қаржы жылының 1-тоқсаны (28 ақпан 2025-те аяқталатын кезең) бойынша есеп жариялады. Негізгі көрсеткіштері төмендегідей (https://www.adobe.com/investor-relations/financial-documents.html):

• Кіріс: 5.71 миллиард USD (+10%)
• Таза табыс: 2.22 миллиард USD (+8%)
• Бір акцияға пайда: 5.08 USD (+13%)
• Операциялық табыс: 2.71 миллиард USD (+10%)

Сегменттер бойынша кіріс:

• Digital Media: 4.23 миллиард USD (+11%)
• Digital Experience: 1.41 миллиард USD (+10%)
• Business Professionals and Consumers Group: 1.53 миллиард USD (+15%)
• Creative and Marketing Professionals Group: 3.92 миллиард USD (+10%)

Q1 FY2025 рекордтық кірісін жариялай отырып, Adobe басшылығы AI-ға негізделген инновацияның маңызды рөлін атап өтті. CEO Шантану Нарайн Adobe-дің AI жетістіктері креативті экономиканың өсуін қолдайтынын айтты. Әсіресе, AI-ға бағытталған өнімдер (Acrobat AI Assistant, Firefly App және GenStudio) 125.00 миллион USD-тан астам кіріс әкелгенін және бұл көрсеткіш 2025 қаржы жылының соңына дейін екі еселенуі мүмкін екенін атап өтті.

Q2 FY2025 қаржылық мақсаттарының аясында Adobe жалпы кірісті 5.77–5.82 миллиард USD, EPS – 4.95–5.00 USD деңгейінде күтеді. Компания шамамен 45% операциялық маржаны болжайды. Digital Media сегментінде кіріс 4.27–4.30 миллиард USD болуы күтілуде. Бұл болжамдар аналитиктердің күтуімен сәйкес келеді. Алайда, жарияланғаннан кейін компания акциялары 14%-дан астамға құлдырады, себебі инвесторлар Adobe-дің AI бастамаларын монетизациялау қарқынына алаңдады.

Adobe Inc. 2025 қаржы жылының 2-тоқсан есебі

2025 жылғы 12 маусымда Adobe Inc. 30 мамырда аяқталған 2025 қаржы жылының 2-тоқсаны бойынша есеп жариялады. Негізгі көрсеткіштері төмендегідей (https://www.adobe.com/investor-relations/financial-documents.html):

• Кіріс: 5.87 миллиард USD (+10%)
• Таза табыс: 2.17 миллиард USD (+8%)
• Бір акцияға пайда (EPS): 5.06 USD (+13%)
• Операциялық пайда: 2.67 миллиард USD (+10%)

Сегменттер бойынша кіріс:

• Digital Media: 4.35 миллиард USD (+11%)
• Digital Experience: 1.46 миллиард USD (+10%)
• Business Professionals and Consumers Group: 1.60 миллиард USD (+15%)
• Creative and Marketing Professionals Group: 4.02 миллиард USD (+10%)

Adobe Q2 FY2025-те күшті нәтижелер көрсетті, кіріс 5.87 миллиард USD-қа жетіп, жылдық есеппен 11%-ға өсті. Өсім Creative Cloud өнімдеріне тұрақты сұраныс пен Digital Experience сегментіндегі мықты нәтижелердің арқасында қамтамасыз етілді.

Жасанды интеллект негізгі өсім факторы болып қала берді: Firefly (бейне мен сурет генерациясы), Acrobat AI Assistant, Adobe Express және GenStudio пайдаланушылардың қатысуын арттырды. Adobe AI өнімдерінен жыл соңына дейін 250 миллион USD-тан астам жылдық кіріске жетуді күтетінін мәлімдеді.

Басшылық 2025 жылға арналған жылдық болжамын көтерді. Кіріс 23.50–23.60 миллиард USD, ал EPS 20.50–20.70 USD деңгейінде күтілді, бұл бұрынғы болжамнан жоғары. Q3 FY2025 үшін Adobe GAAP-тан тыс EPS 5.15–5.20 USD және кіріс 5.87–5.92 миллиард USD болады деп болжады, бұл да аналитиктердің консенсусынан жоғары. Операциялық маржа шамамен 45.5% деңгейінде күтілді.

Компанияның ақшалай ағындары күшті болып қалды: операциялық ақша ағыны 2.19 миллиард USD, ал акцияларды кері сатып алуға 3.5 миллиард USD жұмсалды. 10.9 миллиард USD көлеміндегі резерв әлі де қолжетімді, бұл акционерлік құнды қолдайды.

Соған қарамастан, акциялар қысымға түсті, себебі инвесторлар Canva, OpenAI және Alphabet Inc. сияқты компаниялардан келетін AI шешімдеріндегі бәсекенің күшеюіне алаңдады. Нарық AI интеграциясының ұзақ мерзімді маржаны кеңейте алатынын көрсететін нақты дәлелдерді күтіп отыр.

Adobe Inc. 2025 қаржы жылының 3-тоқсан есебі

2025 жылғы 11 қыркүйекте Adobe Inc. 29 тамызда аяқталған 2025 қаржы жылының 3-тоқсаны бойынша нәтижелерін жариялады. Негізгі көрсеткіштері мынадай (https://www.adobe.com/investor-relations/financial-documents.html):

• Кіріс: 5.99 миллиард USD (+11% жылдық өсім)
• Таза пайда: 2.25 миллиард USD (+8% жылдық өсім)
• Бір акцияға пайда (EPS): 5.31 USD (+14% жылдық өсім)
• Операциялық пайда: 2.77 миллиард USD (+10% жылдық өсім)

Сегменттер бойынша кіріс:

• Digital Media: 4.46 миллиард USD (+12% жылдық өсім)
• Digital Experience: 1.48 миллиард USD (+9% жылдық өсім)
• Business Professionals and Consumers Group: 1.65 миллиард USD (+15% жылдық өсім)
• Creative and Marketing Professionals Group: 4.12 миллиард USD (+11% жылдық өсім)

Adobe Q3 FY2025-те күтулерден асып түсті. Кіріс 5.99 миллиард USD (+11% жылдық өсім), ал GAAP-тан тыс EPS 5.31 USD болды – бұл аналитиктердің 5.92 миллиард USD кіріс және 5.18 USD EPS болжамынан жоғары. Өсім негізінен жазылымдық өнімдер есебінен қамтамасыз етілді: Digital Media кірісі 4.46 миллиард USD-қа дейін өсті (+12% жылдық өсім), ал осы сегменттегі жылдық қайталанатын табыс (ARR) 18.59 миллиард USD-қа жетті (+11.7% жылдық өсім). Digital Experience кірісі 1.48 миллиард USD (+9% жылдық өсім), ал орындалуға тиісті міндеттемелер (RPO) 20.44 миллиард USD-қа жетті, оның 67%-ы қысқа мерзімді. Операциялық ақша ағыны 2.20 миллиард USD болды, ал компания шамамен 8 миллион акцияны кері сатып алды.

Маңызды оң фактор – басшылықтың жылдық болжамды көтеруі: Adobe енді кірісті 23.65–23.70 миллиард USD және GAAP-тан тыс EPS-ті 20.80–20.85 USD деңгейінде күтеді. AI монетизациясындағы жетістіктер де атап өтілді: AI функцияларымен байланысты ARR 5 миллиард USD-тан асты, ал жаңа AI өнімдерінен түскен кіріс соңғы тоқсанда-ақ жылдық мақсат – 250 миллион USD-тан асып түсті.

Алайда есепте инвесторларды алаңдатқан факторлар да болды. Digital Media ARR өсімі алдыңғы кезеңдермен салыстырғанда баяулады, ал генеративті AI-ды монетизациялау перспективасы күшейген бәсекелестік жағдайында белгісіз болып отыр. Бұл мәселелер күшті нәтижелерге қарамастан нарықтағы оптимизмді әлсіретті.

Q4 FY2025 үшін Adobe кірісті 6.075–6.125 миллиард USD, GAAP EPS 4.27–4.32 USD және GAAP-тан тыс EPS 5.35–5.40 USD деңгейінде күтеді. Сегменттік кіріс болжамы Digital Media – 4.53–4.56 миллиард USD, Digital Experience – 1.495–1.515 миллиард USD.

Adobe Inc. акциялары бойынша сарапшылардың болжамдары

• Barchart: 36 аналитиктің 23-і Adobe акцияларын Strong Buy деп бағалады, 2-і Moderate Buy, 9-ы Hold, ал 2-і Strong Sell деп белгіледі. Жоғарғы болжам – 660 USD, төменгі болжам – 280 USD
• MarketBeat: 27 аналитиктің 15-і Buy рейтингін берді, 9-ы Hold, ал 3-і Sell деп ұсынды. Жоғарғы болжам – 590 USD, төменгі болжам – 280 USD
• TipRanks: 27 аналитиктің 17-і акцияларды Buy, 8-і Hold, 2-і Sell деп бағалады. Жоғарғы болжам – 590 USD, төменгі болжам – 280 USD
• Stock Analysis: 23 сарапшының 4-і Adobe акцияларын Strong Buy, 10-ы Buy, 8-і Hold, ал 1-і Strong Sell деп бағалады. Жоғарғы болжам – 590 USD, төменгі болжам – 280 USD

Adobe Inc. акцияларының 2025 жылға арналған бағасы бойынша болжам

Апталық графикте Adobe акциялары төмендеу арнасында саудалануда. Егер компания AI инвестицияларының тиімділігін дәлелдей алмаса және Digital Media сегментінде ARR өсімін жеделдетпесе, акцияларға қысым күшейе түсуі мүмкін. Adobe акцияларының ағымдағы динамикасына сүйене отырып, 2025 жылға екі ықтимал сценарий бар:

• Adobe акциялары үшін базалық сценарий: 336 USD қолдау деңгейінен төмен бұзылу, содан кейін баға шамамен 200 USD деңгейіндегі арнаның төменгі шекарасына дейін түсуі. Бұл сценарий Digital Media сегментіндегі ARR өсімінің баяулауы және генеративті AI инвестицияларынан шектеулі қайтарымға байланысты инвесторлардың алаңдаушылығының артуын көрсетеді.
• Adobe акциялары үшін балама сценарий: 420 USD қарсылық деңгейінен жоғары бұзылу, содан кейін 580 USD-қа дейінгі ралли. Бұл сценарий компания генеративті AI-дың клиенттік базаны қалай кеңейтіп жатқанын және нарықты қалай ұлғайтып жатқанын айқын көрсете бастаған жағдайда, аналитиктердің оң қайта бағалауынан кейін іске асуы мүмкін.

Adobe Inc. акцияларына инвестиция салудың тәуекелдері

Adobe акцияларына инвестициялау компанияның кірістілігіне, табысына және инвесторлардың табысына теріс әсер етуі мүмкін бірнеше тәуекелдерді қамтиды:

Шот ашу

Ескерту: Бұл мақала AI құралдарының көмегімен аударылды. Түпнұсқа ағылшын мәтінінің мағынасы сақталуына назар аударылғанымен, кейбір дәлсіздіктер немесе түсіп қалған жерлер болуы мүмкін; күмән туған жағдайда бастапқы материалға жүгініңіз.

• Макроэкономикалық факторлар: Adobe көрсеткіштері жаһандық экономиканың жалпы жағдайына тәуелді. Экономикалық құлдыраулар мен геосаяси оқиғалар компанияның қаржылық жағдайына теріс әсер етуі мүмкін
• Бәсекелестік орта: DeepSeek сияқты стартаптардан шыққан қолжетімді AI үлгілерін қоса алғанда, жаңа бәсекелестердің пайда болуы Adobe нарығындағы үлесін қауіпке қояды. Бәсекелестіктің күшеюі бағаға қысым көрсетіп, кірістілікті азайтуы мүмкін
• Нарықтың құбылмалылығы: Adobe-дің қаржылық көрсеткіштері нарықтағы өзгерістерге және басқа макроэкономикалық факторларға тәуелді. Инвесторлар компания акцияларына инвестициялау тәуекелдерін төмендету үшін портфельді әртараптандыруды қарастыруы тиіс